Phí bù rủi ro địa chính trị vẫn còn, giá nhôm dao động ở mức cao [Tóm tắt cuộc họp giao ban sáng thị trường nhôm SMM]

3.16 Tóm tắt cuộc họp sáng SMM

Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 13/3, hợp đồng nhôm SHFE 2605 mở cửa ở mức 25.130 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao nhất trong phiên 25.200 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất 24.960 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 24.965 nhân dân tệ/tấn, giảm 105 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,42%, so với phiên trước. Về kỹ thuật, các đường MA vẫn duy trì trạng thái xếp hàng tăng giá, với SMA5 (25.121,02) > SMA10 (25.117,08) > SMA20 (24.911,32) > SMA40 (24.600,18) > SMA60 (24.389,26). Các đường trung bình động ngắn hạn (5/10 ngày) vẫn nằm trên các đường trung bình động trung và dài hạn, cho thấy xu hướng tăng trung hạn. Tuy nhiên, đường trung bình động 5 ngày chỉ nhỉnh hơn nhẹ so với đường 10 ngày và đã quay đầu đi xuống, cho thấy động lực tăng ngắn hạn đang suy yếu phần nào. Trên biểu đồ nến 4 giờ, MACD chuyển sang cột histogram màu xanh (DIFF: 282,97, DEA: 296,81, STICK: -27,69). Đường DIFF cắt xuống dưới đường DEA, hình thành giao cắt tử thần, cho thấy động lực tăng ngắn hạn suy yếu và giá đang chịu áp lực điều chỉnh. Về vị thế mở, vị thế mở trong phiên đêm khoảng 305.000 lô, giảm 640 lô so với phiên ngày. Ngày 13/3, nhôm LME mở cửa ở mức 3.525 USD/tấn, tăng lên mức cao nhất 3.528,5 USD/tấn, giảm xuống mức thấp nhất 3.420,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 3.439 USD/tấn, giảm 2,66% so với ngày trước đó. Khối lượng giao dịch là 33.592 lô, giảm 8.639 lô, trong khi vị thế mở đạt 680.000 lô, giảm 5.382 lô.

Mặt trận vĩ mô: Lạm phát PCE lõi của Mỹ trong tháng 1 tăng đúng như kỳ vọng theo năm, trong khi GDP thực quý IV năm ngoái bất ngờ bị điều chỉnh giảm mạnh. Cụ thể, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ tăng 0,3% so với tháng trước trong tháng 1, phù hợp với kỳ vọng; mức tăng theo năm đạt 2,8%, trong khi các nhà phân tích trước đó dự báo giữ nguyên ở mức 2,9%. (Tiêu cực ★) Báo cáo thống kê tài chính tháng 2 của ngân hàng trung ương cho thấy tính đến cuối tháng 2, số dư cung tiền theo nghĩa rộng (M2) đạt 349,22 nghìn tỷ nhân dân tệ, tăng 9% so với cùng kỳ năm trước; tổng tài trợ xã hội lũy kế tăng 9,6 nghìn tỷ nhân dân tệ trong hai tháng đầu năm, nhiều hơn 316,2 tỷ nhân dân tệ so với cùng kỳ năm ngoái; và các khoản vay mới bằng nhân dân tệ đạt tổng cộng 5,61 nghìn tỷ nhân dân tệ trong hai tháng đầu năm. (Tăng giá ★)

Yếu tố cơ bản: Theo thống kê của SMM, tỷ lệ vận hành phôi nhôm trong tháng 2 giảm mạnh 9,2 điểm phần trăm so với tháng trước xuống còn 41,4%, đồng thời giảm 7,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng phôi nhôm của Trung Quốc trong tháng 3 dự kiến phục hồi mạnh lên khoảng 1,5 triệu tấn, với tỷ lệ vận hành dự kiến khôi phục lên khoảng 55,7%, nhiều khả năng quay lại mức cao điểm mùa vụ cùng kỳ các năm trước. Theo trang web chính thức của Alba ngày 15/3, Aluminium Bahrain (Alba) đã khởi động quy trình dừng vận hành Dãy điện phân 1, 2 và 3 một cách an toàn và có trật tự, liên quan đến 19% tổng công suất 1,623 triệu tấn của công ty, nhằm tối ưu hóa việc sử dụng tồn kho nguyên liệu hiện có và ưu tiên vận hành ổn định các Dãy điện phân 4, 5 và 6.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Hợp đồng nhôm 04 trên SHFE dao động ở mức cao sau khi mở cửa vào thứ Sáu tuần trước. Giá nhôm cao đã kìm hãm nhu cầu từ hạ nguồn, nhu cầu mua tổng thể vẫn yếu, trong khi mức cộng giá trên thị trường tiếp tục suy yếu. Mức cộng giá thị trường tiếp tục giảm ngay từ lúc mở cửa. Thứ Sáu tuần trước, báo giá và giá giao dịch chủ lưu trên thị trường tập trung trong khoảng từ -20 NDT/tấn đến mức giá bình quân. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc là 3,32, đi ngang so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,55, giảm 0,02 so với tuần trước. Thứ Sáu tuần trước, tâm lý giao dịch tại thị trường miền Trung Trung Quốc vẫn trầm lắng. Do trùng vào cuối tuần, tâm lý mua trên thị trường cải thiện nhẹ, nhưng bị hạn chế bởi giá nhôm cao, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn vẫn không mặn mà nhận hàng, khối lượng giao dịch thực tế hạn chế, chỉ có thương nhân bổ sung hàng khi mức cộng giá xuống thấp. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc quanh mức ngang giá với giá miền Trung Trung Quốc đến chiết khấu 20 NDT/tấn so với giá miền Trung Trung Quốc. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,67, đi ngang so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,34, giảm 0,02 so với tuần trước.

Nguyên liệu nhôm thứ cấp: Biến động liên tục của rủi ro địa chính trị đã khiến nhôm nguyên sinh giao ngay điều chỉnh giảm 140 NDT/tấn trong thứ Sáu tuần trước so với ngày giao dịch trước đó, và thị trường phế liệu nhôm đồng loạt đi xuống. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, tính đến ngày 13/3, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.560 NDT/tấn, còn chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense băm nhỏ là 2.646 NDT/tấn. Dù hiện đang là mùa cao điểm truyền thống, nhưng do đà phục hồi đơn hàng đầu cuối yếu hơn kỳ vọng và giá cả biến động mạnh, tiến độ sản xuất của các bãi phế liệu nhôm và doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn tại Trung Quốc vẫn khá trầm lắng, còn hoạt động bổ sung nguyên liệu thực tế thấp hơn dự kiến. Về chính sách, các doanh nghiệp nhôm tái chế vẫn thiếu kỳ vọng rõ ràng đối với quy định vận hành cụ thể của cơ chế “xuất hóa đơn ngược”, và lưu thông phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục thắt chặt. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tuần tới vẫn duy trì dao động ở mức cao và vững, trong đó giá chủ đạo của nhôm phế băm nhỏ căng kiện (định giá theo hàm lượng nhôm) vào khoảng 20.600-21.400 NDT/tấn (chưa gồm thuế). Nhôm nguyên sinh vẫn sẽ là động lực cốt lõi dưới tác động của tình hình địa chính trị, và rủi ro biến động giá đang gia tăng. Về phía cung, nguồn hàng được tung ra ổn định, nhưng bất định chính sách tiếp tục đè nặng lên hiệu quả lưu thông. Về phía cầu, tốc độ phục hồi trong mùa cao điểm tương đối chậm, trong khi giá cao và biến động mạnh tiếp tục kìm hãm nhu cầu mua vào. Trong ngắn hạn, cần theo dõi sát diễn biến giá nhôm nguyên sinh trong bối cảnh xung đột địa chính trị, sự phục hồi đơn hàng hạ nguồn và việc triển khai các chính sách tái chế thứ cấp, đồng thời đề phòng rủi ro điều chỉnh giảm mạnh từ vùng giá cao.

Hợp kim nhôm tái chế: Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 hôm thứ Sáu tuần trước nhìn chung diễn biến theo mô hình mở cửa cao, tăng nhanh rồi thoái lui, và giảm tốc về cuối phiên. Hợp đồng mở cửa tăng lên 23.990 NDT/tấn trong phiên sáng và có lúc chạm 24.060 NDT/tấn trong ngày trước khi dao động đi xuống. Trong phiên chiều, bên mua giảm vị thế, khiến giá lao dốc nhanh hơn và chạm đáy 23.620 NDT/tấn. Giá hồi phục nhẹ về cuối phiên và chốt ở 23.655 NDT/tấn, giảm 335 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước, tương ứng mức giảm 1,40%. Khối lượng giao dịch đạt 5.842 lô, giảm 1.020 lô so với ngày trước đó; lượng nắm giữ mở là 5.679 lô, giảm 195 lô. Về kỹ thuật, giá đã xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ của các đường trung bình động ngắn hạn, cho thấy áp lực điều chỉnh ngắn hạn đang xuất hiện. Cần chú ý đến vùng hỗ trợ gần đáy trước đó là 21.755 NDT/tấn ở phía dưới. Trên thị trường giao ngay, báo giá tại thị trường hợp kim nhôm thứ cấp nhìn chung duy trì ổn định vào thứ Sáu tuần trước. Trước buổi trưa, biên độ dao động của giá kỳ hạn thu hẹp, doanh nghiệp thể hiện rõ xu hướng giảm ý chí điều chỉnh giá, đa số nhà sản xuất chọn giữ nguyên báo giá và chờ đợi. Đến buổi chiều, khi giá kỳ hạn dao động đi xuống, một số nhà sản xuất bắt đầu hạ báo giá 100 NDT/tấn. Về phía nhu cầu, các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn chủ yếu mua theo nhu cầu thực tế, nhưng trong bối cảnh giá nhôm điều chỉnh giảm và cuối tuần đến gần, một số doanh nghiệp có mức độ sẵn sàng mua cải thiện nhẹ, giao dịch thị trường cũng khá hơn phần nào so với ngày trước đó. Trong ngắn hạn, chi phí nguyên liệu thô vẫn ở mức cao, tạo hỗ trợ tương đối mạnh cho giá ADC12; tuy nhiên, nếu giá tiếp tục tăng, tác động kìm hãm nhu cầu của mặt bằng giá cao sẽ ngày càng rõ rệt. Đồng thời, khi tỷ lệ vận hành dần phục hồi, nguồn cung cũng được dự báo tăng nhẹ. Giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở vùng cao trong ngắn hạn. Thời gian tới, nên tập trung theo dõi tiến độ giải phóng đơn hàng từ hạ nguồn, áp lực thị trường từ quá trình phục hồi nguồn cung, cũng như tác động của tình hình Trung Đông đối với giá nhôm.

Tổng kết thị trường nhôm:Nhìn chung, rủi ro địa chính trị vĩ mô vẫn chưa lắng dịu. Trung Đông vẫn trong thế giằng co, các mối đe dọa đối với hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz vẫn tồn tại, và phần bù rủi ro trong chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu vẫn chưa biến mất. Tại Trung Quốc, nhu cầu đã dần phục hồi sau kỳ nghỉ, tỷ trọng nhôm lỏng và tỷ lệ vận hành của khâu hạ nguồn đều tăng trở lại so với tháng trước. Nhu cầu từ quang điện, bao bì và lưới điện duy trì mạnh, nhôm ép đùn cho xây dựng phục hồi chậm, còn lực đỡ từ nhu cầu đầu cuối dần được củng cố. Trong bối cảnh thanh khoản trên LME tiếp tục thắt chặt, nhôm LME vẫn còn động lực đi lên, được hỗ trợ mạnh từ giá bên ngoài Trung Quốc, và nhiều khả năng sẽ duy trì cấu trúc bù hoãn mua trong ngắn hạn. Ngược lại, Trung Quốc vẫn đang trong giai đoạn tồn kho cao cộng với nền tảng giao ngay yếu, nên động lực tăng giá rõ ràng yếu hơn so với thị trường nước ngoài. Trong bối cảnh động lực trong và ngoài nước phân hóa, tỷ giá giá SHFE/LME được dự báo sẽ tiếp tục suy yếu, còn giá nhôm nhiều khả năng sẽ dao động ở vùng cao trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]