[Phân tích SMM] Thị trường vonfram chuyển sang rung lắc ở vùng giá cao; tâm lý thận trọng hơn khi giằng co cung cầu gia tăng

SMM ngày 13 tháng 3:

Tuần này, thị trường vonfram nội địa Trung Quốc dao động ở vùng giá cao, cạnh tranh cung - cầu gia tăng. Nhiều mỏ đã đưa hàng ra đấu giá trong tuần, nhưng giao dịch ảm đạm. Tính đến ngày 13 tháng 3, giá vonfram nhìn chung vẫn ổn định, song tâm lý thị trường phân hóa rất mạnh. Các bên nắm giữ hàng ở thượng nguồn trở nên thận trọng hơn với rủi ro và đẩy mạnh xuất hàng, trong khi người mua hạ nguồn giữ tâm lý chờ đợi rõ rệt, việc bổ sung hàng chủ yếu theo hợp đồng dài hạn, giao dịch giao ngay rất ít. Thị trường vonfram đột ngột chuyển từ đợt tăng một chiều trước đó sang trạng thái khối lượng giao dịch thấp, với sự tương phản rõ nét giữa tâm lý không muốn bán của bên giữ hàng và sự kháng cự giá cao từ phía hạ nguồn.

Diễn biến giá vonfram tuần này: dao động ở vùng cao, đà tăng thu hẹp

Kể từ tháng 12 năm ngoái, thị trường vonfram đã bước vào nhịp tăng nhanh. Ngày 10 tháng 3, giá quặng vonfram tăng vọt 68.000 nhân dân tệ mỗi tấn tiêu chuẩn chỉ trong một ngày, lập mức cao kỷ lục. Tính đến ngày 13 tháng 3, giá quặng vonfram và APT đã chững lại và bước vào giai đoạn tích lũy đi ngang.

• Tinh quặng wolframit 65% SMM: chốt ở mức 1,0505 triệu nhân dân tệ/tấn tiêu chuẩn, không đổi so với ngày trước đó, tăng 131,6% từ đầu năm đến nay.
• APT SMM: chốt ở mức 1,515 triệu nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày trước đó, tăng 126,1% từ đầu năm đến nay.

Do bị ảnh hưởng bởi tâm lý bi quan, giá thương lượng của một số lô APT giảm nhẹ trong ngày, với trọng tâm mặc cả dịch xuống dưới 1,5 triệu nhân dân tệ/tấn. Được hỗ trợ bởi chi phí cao, các nhà sản xuất bột vonfram và bột cacbua vonfram vẫn giữ báo giá ổn định.

• Bột vonfram hạt trung SMM: chốt ở mức 2.400 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày trước đó, tăng 121% từ đầu năm đến nay.

Vì sao tâm lý thị trường vonfram đảo chiều đột ngột trong tuần này?

① Các phiên đấu giá mỏ liên tiếp thất bại

Thị trường tiếp tục đà tăng mạnh trong nửa đầu tuần, nhưng tâm lý nhanh chóng chuyển sang thận trọng vào thứ Năm và thứ Sáu. Tác nhân chính là ba mỏ tại Hồ Nam, Hà Nam và Quảng Đông lần lượt đấu giá tinh quặng vonfram hàm lượng thấp từ ngày 11 đến 13 tháng 3. Tổng cộng 200 tấn tiêu chuẩn không bán được, lượng giao dịch rất hạn chế.

Giá cao và điều kiện thanh toán chỉ nhận tiền mặt làm gia tăng áp lực vốn đối với bên mua, qua đó làm giảm nhiệt tình tham gia đấu giá. Phần lớn các nhà máy luyện trong nước không thể trực tiếp sử dụng quặng hàm lượng thấp, loại quặng này cần được các thương nhân phối trộn với quặng hàm lượng cao trước khi giao hàng. Do có độ trễ thời gian giữa mua vào và bán lại, các thương nhân lo ngại giá giảm và phát sinh thua lỗ sau đó, dẫn đến các phiên đấu giá thất bại

② Bán tháo hoảng loạn trên thị trường phế liệu vonfram, khiến giá giảm nhẹ

Áp lực chốt lời trên thị trường phế liệu vonfram gia tăng trong tuần này, khiến giá đạt đỉnh rồi đi xuống.

• Thanh phế liệu vonfram: giá chào phổ biến chưa gồm thuế là 1.345 nhân dân tệ/kg, tăng hơn 125% từ đầu năm đến nay và cao gấp gần 5 lần so với mức năm 2025.
• Mũi khoan phế liệu vonfram: giá chào 1.320 nhân dân tệ/kg, tăng 128% từ đầu năm đến nay, giảm 20 nhân dân tệ/kg so với ngày trước đó.

Phế liệu vonfram chủ yếu đến từ dụng cụ khai khoáng, dao cắt CNC, dây vonfram, linh kiện điện tử và mũi khoan dầu khí. Qinghe, Hà Bắc là trung tâm phân phối hợp kim cứng phế liệu lớn nhất Trung Quốc, chiếm khoảng một nửa lưu thông toàn quốc.

Sau khi giá tăng mạnh và chính sách “hóa đơn ngược” được siết chặt hơn (hạn ngạch hằng năm cho cá nhân bị khống chế ở mức 5 triệu nhân dân tệ), các xưởng nhỏ không đủ điều kiện buộc phải bán với giá thấp hơn cho các doanh nghiệp có giấy phép, từ đó tiếp tục gây áp lực lên giá phế liệu.

③ Cổ phiếu vonfram và thị trường giao ngay phân hóa; đà lao dốc của cổ phiếu làm tâm lý bị tác động

Ngày 13/3, nhóm cổ phiếu vonfram đồng loạt lao dốc khi bên chốt lời bán ra và dòng vốn trú ẩn an toàn rút đi, kéo tâm lý thị trường giao ngay đi xuống.

Triển vọng:

Năm 2026, thị trường vonfram đã tăng mạnh ngay từ đầu năm. Dù được hỗ trợ bởi nền tảng thiếu hụt nguồn cung, thị trường đã trở nên quá nóng sau khi tăng hơn 100% chỉ trong hai tháng rưỡi. Các lĩnh vực hạ nguồn như hợp kim cứng và sản xuất đầu cuối đã tạm dừng mua hàng do áp lực chi phí, chuyển sang các đơn hàng nhỏ mang tính nhu cầu thiết yếu và làm hoạt động giao dịch giảm mạnh, kích hoạt vòng phản hồi tiêu cực.

Ngắn hạn: Bị tác động bởi mức tăng quá lớn, sự kháng cự của hạ nguồn với giá cao, sự hạ nhiệt của thị trường chứng khoán và hoạt động chốt lời, thị trường vonfram sẽ bước vào giai đoạn tích lũy điều chỉnh trong áp lực.

Trung và dài hạn: Sự thay đổi tâm lý ngắn hạn không đồng nghĩa với đảo chiều xu hướng, và cấu trúc cung - cầu vẫn duy trì trạng thái thắt chặt.

• Nguồn cung: Hạn ngạch khai thác chặt chẽ và hoạt động thanh tra môi trường nghiêm ngặt vẫn tiếp diễn. Đợt hạn ngạch khai thác đầu tiên dự kiến được ban hành vào tháng 4, có thể tạm thời làm dịu tình trạng nguồn cung căng thẳng nhưng sẽ không làm tăng tổng lượng.
• Nhu cầu: Vẫn có lực hỗ trợ vững chắc từ việc thay thế bằng dây vonfram trong quang điện, hoạt động tích trữ quân sự, nhu cầu quân sự gia tăng trong bối cảnh xung đột và tiêu thụ hàng không vũ trụ tăng trưởng.

Khoảng cách thiếu hụt nguồn cung toàn cầu ngày càng nới rộng sẽ củng cố xu hướng dài hạn. Thị trường sẽ duy trì vững ở mặt bằng giá cao. Trong ngắn hạn, trọng tâm sẽ là hoạt động giao dịch; trong trung và dài hạn, cần theo dõi các chính sách khai khoáng trong nước và sự lan truyền của mức giá cao dọc theo chuỗi công nghiệp.