Đánh giá ngắn gọn về giá thị trường bạc và triển vọng (ngày 12 tháng 3 năm 2026) [Đánh giá thị trường bạc hàng tuần của SMM]

[Đánh giá giá] Tuần này, giá bạc tiếp tục củng cố trong biên độ dao động, nhưng đà tăng của giá dầu thô do chiến sự thúc đẩy đã một lần nữa củng cố nhu cầu đối với đồng USD, gây áp lực lên giá kim loại quý và khiến mặt bằng giá suy yếu. Mặc dù trong tuần, giá bạc SHFE đã kiểm định xuống dưới vùng hỗ trợ 20.000 NDT/kg và giá bạc LBMA có lúc giảm dưới 80 USD/oz, nhưng sau đó cả hai đều phục hồi, cho thấy phía dưới giá bạc vẫn có mức hỗ trợ nhất định. Diễn biến thị trường lần này chủ yếu do kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất hạ nhiệt và triển vọng rủi ro địa chính trị tại Trung Đông vẫn chưa rõ ràng. Mức độ hứng khởi của thị trường và dòng vốn vào thị trường bạc đều giảm, biến động ngắn hạn cũng phần nào thu hẹp. Về tỷ lệ vàng/bạc, trong tuần này cả giá vàng và giá bạc đều cho thấy xu hướng dao động tích lũy, với tỷ lệ cũng dao động quanh mức 60.

[Dữ liệu quan trọng]
Yếu tố tích cực:
Bảng lương phi nông nghiệp điều chỉnh theo mùa của Mỹ tháng 2: -9,2, thấp hơn kỳ vọng và kỳ trước
Tồn kho dầu thô API của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6/3: -1,678 triệu thùng, thấp hơn kỳ vọng và kỳ trước
Yếu tố tiêu cực:
Doanh số bán lẻ của Mỹ tháng 1, theo tháng: -0,2%, cao hơn kỳ vọng và thấp hơn kỳ trước
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 6/3: 382,4, cao hơn kỳ vọng và kỳ trước
Những dữ liệu công bố và diễn biến vĩ mô cần theo dõi trong tuần tới gồm:
Fed sẽ công bố quyết định lãi suất tháng 3 và triển vọng kinh tế, bao gồm biểu đồ dot plot. Thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,50%-3,75%, trong khi xác suất cắt giảm lãi suất đã giảm xuống gần bằng 0.
Chủ tịch Fed Powell sẽ tổ chức họp báo sau quyết định lãi suất để giải thích lập trường chính sách.
Tình hình Mỹ-Iran: Kể từ khi Mỹ và Israel phát động chiến dịch quân sự quy mô lớn nhằm vào Iran ngày 28/2/2026, xung đột đã kéo dài hơn hai tuần. Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran tuyên bố tình trạng sẵn sàng chiến đấu ở mức cao nhất, còn Bộ Ngoại giao nước này cũng loại trừ rõ ràng khả năng khởi động đàm phán. Hiệu ứng lan truyền qua kênh năng lượng, tức lạm phát, vượt xa tác động qua các kênh khác. Lo ngại lạm phát ngược lại đã gây sức ép lên kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, trong khi môi trường lãi suất cao gây áp lực lên các tài sản không sinh lợi như vàng và bạc.

[Dự báo giá] Giá bạc được dự báo sẽ duy trì xu hướng dao động trong thế giằng co giữa nhiễu động vĩ mô và các yếu tố cơ bản. Tác động kéo dài từ đợt tăng mạnh của giá dầu thô trong ngắn hạn đang dần được truyền dẫn, trong khi nhu cầu đối với đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ mạnh trở lại, cùng với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất hạ nhiệt, sẽ khiến giá kim loại quý tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn