Chỉ số việc làm yếu của Mỹ và lo ngại lạm phát đè nặng lên tâm lý vĩ mô, kéo hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất giảm [SMM Tin - Đánh giá giữa phiên]

Ngày 9/3/2026, hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất bám theo diễn biến của LME khi mở cửa phiên sáng, nhanh chóng lao dốc rồi tâm giá nhích hồi nhẹ, chốt phiên trưa ở mức 378.890 nhân dân tệ/tấn, giảm 3,62%. Trên LME, thiếc kỳ hạn 3 tháng bước vào giai đoạn đi ngang sau nhịp giảm và được báo giá 47.745 USD/tấn, giảm 4,61%.

Về vĩ mô, báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố thứ Sáu tuần trước cho thấy Mỹ tạo ít hơn 92.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 2, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%. Dữ liệu này phá vỡ kỳ vọng lạc quan của thị trường rằng việc làm đang ổn định, làm dấy lên lại lo ngại về thị trường lao động. Dù số liệu phần nào bị ảnh hưởng bởi các cuộc đình công trong lĩnh vực y tế, tuyển dụng vẫn yếu trong những tháng gần đây, cho thấy đà chậm lại của việc làm không phải hiện tượng ngắn hạn hay cục bộ. Trong khi việc làm suy yếu, áp lực lạm phát không hạ nhiệt. Xung đột Trung Đông kéo dài tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao, cùng với bất định về chính sách thuế quan của chính phủ Mỹ, doanh nghiệp đối mặt áp lực kép: chi phí tăng và kỳ vọng thiếu ổn định. Lạm phát của Mỹ đã duy trì trên mục tiêu 2% của Fed trong 5 năm liên tiếp, và rủi ro một vòng tăng giá mới đang tích tụ. Việc làm yếu cho thấy kinh tế chậm lại và cần hỗ trợ nới lỏng, nhưng lạm phát cao hạn chế dư địa chính sách; mâu thuẫn này khiến kỳ vọng của thị trường về quỹ đạo vĩ mô trở nên mơ hồ hơn. Trên thị trường hàng hóa, lạm phát và rủi ro địa chính trị thúc đẩy dòng tiền dịch chuyển sang các nhóm có tính trú ẩn mạnh hơn như năng lượng, khiến nhóm kim loại chịu áp lực do dòng tiền bị rút bớt. Đồng thời, biến động lặp lại của xu hướng USD và kỳ vọng cắt giảm lãi suất khiến các kim loại định giá bằng USD thiếu định hướng rõ ràng, mức độ biến động gia tăng.

Trên thị trường giao ngay, trong bối cảnh hợp đồng tương lai gần đây biến động thường xuyên, một số nhà cung cấp tạm ngừng báo giá và đứng ngoài quan sát, chờ tín hiệu thị trường rõ ràng hơn; nhìn chung hứng thú giao dịch khá trầm lắng. Ở hạ nguồn, khi giá giảm trước đó, tâm lý căng thẳng phần nào dịu lại; cùng với bất định về triển vọng, phần lớn nhu cầu bổ sung hàng được giải phóng quanh mốc 380.000. Dù giá hợp đồng được giao dịch nhiều nhất tiếp tục suy yếu, nhu cầu theo sau từ phía người dùng cuối vẫn chậm, tốc độ tiêu hóa tồn kho trong chuỗi ngành chưa cho thấy tăng tốc rõ rệt; sáng nay, giao dịch theo sau chủ yếu là khối lượng nhỏ và theo lô nhỏ

Nhìn chung, nhiều yếu tố—bao gồm môi trường vĩ mô bất ổn, áp lực lạm phát, kỳ vọng về đồng USD liên tục thay đổi và kỳ vọng thanh khoản thắt chặt hơn—đan xen, khiến nhóm kim loại chịu áp lực dòng vốn rút ra trong bối cảnh tái phân bổ tài sản. Quá trình tiêu hóa tồn kho trong chuỗi ngành vẫn chưa theo kịp biến động thị trường, và mặt bằng giá thiếc được dự báo sẽ giảm nhẹ dần trong ngắn hạn. Thời gian tới, cần tập trung vào kết quả cuộc họp Fed Mỹ vào tuần sau và các dự báo kinh tế tháng 3 (SEP), cũng như mức độ hiện thực hóa của tiêu thụ đầu cuối trong bối cảnh biến động mạnh.