Tồn kho chì tinh luyện tiếp tục tích lũy, và động lực tăng giá chì hơi thiếu [Biên bản cuộc họp sáng về chì của SMM]

Hợp đồng tương lai:

Thứ Sáu tuần trước, chì LME mở cửa ở mức 1.945 USD/tấn và dao động tăng trong phiên châu Á. Sang phiên châu Âu, giá tiếp tục đi lên và chạm mức cao 1.955 USD/tấn trước khi suy yếu và giảm xuống 1.937 USD/tấn. Trước khi đóng cửa, giá hồi phục một phần mức giảm và chốt ở 1.946 USD/tấn, tăng 2,5 USD/tấn, tương đương 0,13%. Qua đêm, hợp đồng chì SHFE giao dịch nhiều nhất mở cửa ở 16.780 NDT/tấn. Giá tăng sớm lên mức cao 16.815 NDT/tấn, sau đó giảm và suy yếu. Sau khi chạm mức thấp 16.730 NDT/tấn, giá bật lại, dao động và tích lũy quanh đường trung bình động trong ngày, cuối cùng đóng cửa ở 16.765 NDT/tấn, tăng 0 NDT/tấn so với giá thanh toán ngày trước, mức thay đổi 0%.

Về vĩ mô: Bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 2 bất ngờ giảm 92.000, đánh dấu tháng đầu tiên tăng trưởng âm theo tháng kể từ năm 2020. Sau khi dữ liệu được công bố, nhà giao dịch gia tăng đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Các nhà phân tích cho rằng thị trường lao động suy yếu, cùng với căng thẳng leo thang ở Trung Đông đẩy giá dầu tăng, đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về rủi ro đình lạm. Ông Trịnh Sơn Kiệt, Chủ nhiệm Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC), cho biết tại họp báo về kinh tế rằng mức tăng GDP năm nay dự kiến vượt 6 nghìn tỷ NDT, tương đương tổng sản lượng hằng năm của một nền kinh tế phát triển, qua đó sẽ hỗ trợ mạnh cho việc ổn định việc làm, cải thiện dân sinh và phòng ngừa rủi ro. Về đầu tư, 109 dự án trọng điểm thuộc Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 sẽ được thúc đẩy trong năm nay, tập trung xây dựng “sáu mạng lưới” như mạng lưới nước, lưới điện và mạng lưới năng lực tính toán, cùng các hạ tầng cho kinh tế tầm thấp và trí tuệ nhân tạo. Quy mô đầu tư liên quan trong năm nay dự kiến vượt 7 nghìn tỷ NDT.

Cơ bản thị trường giao ngay:

Tại thị trường Thượng Hải, chì Chihong được chào ở mức chiết khấu 100–0 NDT/tấn so với hợp đồng chì SHFE 2604. Chì SHFE vẫn ảm đạm, các nhà cung cấp chủ yếu xuất hàng với mức chiết khấu, đặc biệt là hàng tự đến lấy tại nhà máy từ các lò luyện chì nguyên sinh, được chào với mức chiết khấu tương đối lớn hơn. Các khu vực sản xuất chủ đạo được chào ở mức chiết khấu 50 NDT/tấn đến cộng giá 25 NDT/tấn so với giá bình quân chì SMM #1, giá xuất xưởngCác nhà luyện chì thứ cấp giữ giá ổn định cho các lô giao hàng, với chì tinh luyện thứ cấp được chào ở mức chiết khấu 50 NDT/tấn đến mức cộng 25 NDT/tấn so với giá bình quân chì SMM #1, giá xuất xưởng, khiến không còn chênh lệch giá so với chì nguyên sinh. Ngoài ra, khi một phần chì nhập khẩu vào thị trường nội địa, các doanh nghiệp hạ nguồn có thêm lựa chọn mua hàng, và giao dịch trên thị trường đơn hàng giao ngay vẫn trầm lắng.

Tồn kho: Tính đến ngày 6/3, tồn kho chì trên LME ở mức 285.900 tấn, không đổi so với ngày trước đó; thứ Năm tuần trước, tồn kho xã hội thỏi chì tại 5 khu vực theo SMM tăng nhẹ trở lại và duy trì ở mức cao nhất trong 5 tháng.

Dự báo giá chì hôm nay:

Trong tháng 3, cả cung và cầu thỏi chì nội địa đều tăng. Khi chì nhập khẩu bổ sung nguồn cung và lượng tồn kho trước kỳ nghỉ của hạ nguồn được tiêu thụ chậm, giá chì thiếu động lực tăng. Mảng chì thứ cấp hiện đang trong trạng thái thua lỗ, làm giảm mức sẵn sàng khôi phục sản xuất của các nhà luyện. Một số doanh nghiệp lùi thời điểm tái khởi động sản xuất sang giữa đến cuối tháng 3, tạm thời tạo điều kiện hỗ trợ cho diễn biến giá chì. Tuần này cũng là tuần trước ngày giao hàng của hợp đồng chì SHFE 2603. Trên thị trường giao ngay tại Hà Nam và Hồ Nam, các giao dịch ở mức cộng so với giá bình quân chì SMM #1 hơi khó chốt. Dự kiến các nhà cung cấp và nhà luyện sẽ tiếp tục chuyển tồn kho và giao hàng vào kho giao nhận, và kỳ vọng tồn kho hiển thị tiếp tục tăng vẫn sẽ gây áp lực lên giá chì.