Giá đồng biến động giảm trong tuần này. Đầu tuần, khi tình hình Trung Đông tiếp tục leo thang, kỳ vọng về xung đột Mỹ–Iran gia tăng. Tâm lý né rủi ro tăng lên, chỉ số USD mạnh lên và dòng tiền rút khỏi tài sản rủi ro. Đồng LME điều chỉnh từ quanh 13.400 USD về vùng 13.000 USD, trong khi đồng SHFE cũng lùi từ trên 103.000 NDT về quanh 101.000 NDT. Dù thị trường có giai đoạn ngắn “tiêu hóa” thông tin và nhịp giảm tạm thời của USD thúc đẩy phục hồi kỹ thuật của giá đồng, động lực nhìn chung vẫn hạn chế. Dữ liệu việc làm ADP của Mỹ tốt hơn kỳ vọng; bất đồng trong Fed về cắt giảm lãi suất vẫn kéo dài; và việc Nhà Trắng đề cử Warsh làm Chủ tịch Fed cũng làm gia tăng bất định chính sách. Về vị thế, phe mua giảm vị thế trong nhiều ngày, cho thấy dòng vốn lớn tiếp tục rút ra ở vùng giá cao. Nhìn chung, bất định vĩ mô và USD mạnh đã kìm hãm nhịp hồi của giá đồng, khiến giá tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn.
Về cơ bản, khi thị trường duy trì kỳ vọng giá axit sulfuric tăng, trung tâm giao dịch tinh quặng đồng tiếp tục bị đẩy xuống thấp hơn. Giá chào thầu mỏ gần đây cho thấy mức trung vị -50 USD/tấn. Áp lực luyện kim tiếp tục gia tăng. Với đồng cathode, tồn kho sau kỳ nghỉ tiếp tục tích lũy, tiêu thụ vẫn ì ạch và chưa có dấu hiệu xuất hiện điểm uốn giảm tồn. LME, COMEX và SHFE đều thể hiện cấu trúc contango, khiến cơ hội giao dịch ít hơn.
Nhìn sang tuần tới, căng thẳng địa chính trị được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ mạnh cho USD, khiến giá đồng đối mặt lực cản đáng kể trong ngắn hạn. Cùng với nền tảng tồn kho cao hiện nay, khả năng tăng giá sẽ khó khăn. Đồng LME dự kiến dao động trong khoảng 12.800–13.200 USD/tấn, và đồng SHFE trong khoảng 98.000–101.000 NDT/tấn. Trên thị trường giao ngay, khi thời điểm giao hàng đến gần, logic giao dịch giao ngay sẽ biến động theo chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn và chi phí vốn, và dự kiến sẽ dần cải thiện vào tuần tới. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE tháng gần nhất dự kiến dao động từ chiết khấu 120 NDT/tấn đến cộng 20 NDT/tấn.
