[Phân tích SMM] Giá niken tuần này điều chỉnh giảm dưới áp lực, tồn kho giao ngay trong nước tăng vọt

Giá niken chịu áp lực và điều chỉnh giảm trong tuần này. Đầu tuần, tin đồn về việc siết chặt phê duyệt RKAB ở phía quặng Indonesia đã thúc đẩy thị trường kỳ hạn tăng ngắn hạn, nhưng sau đó giá quay đầu khi các quan chức Fed Mỹ liên tục đưa ra phát biểu “diều hâu”, chỉ số USD duy trì trên 106 và tài sản rủi ro toàn cầu chịu áp lực diện rộng. Khi căng thẳng Trung Đông gia tăng, tâm lý né rủi ro vĩ mô mạnh lên, giá niken trên SHFE và LME điều chỉnh đáng kể. Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 137.140 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu, giảm 1,6% so với tuần trước. Hợp đồng niken LME 3M dao động trong khoảng 17.000–17.900 USD/tấn trong tuần, giảm 2% theo tuần. Trên thị trường giao ngay, giá bình quân tuần của niken tinh luyện SMM #1 là 140.600 nhân dân tệ/tấn, giảm 2.150 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức premium bình quân tuần của niken Jinchuan là 6.900 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước Tết Nguyên đán. Premium của các thương hiệu niken điện phân nội địa chủ đạo dao động từ -400 đến 400 nhân dân tệ/tấn. Sau khi giá niken giảm trong tuần này, hoạt động bổ sung tồn kho hạ nguồn do nhu cầu cứng trở nên rõ rệt hơn, và tổng lượng giao hàng tấm niken giao ngay tăng so với tuần trước.

Về vĩ mô, việc làm ADP của Mỹ trong tháng 2 tăng 63.000, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 11/2025 và cao hơn kỳ vọng thị trường là 50.000, làm suy yếu kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất. Đồng thời, dữ liệu lạm phát PCE và PCE lõi tháng 1 của Mỹ tăng cao hơn dự báo, chỉ số USD phục hồi, tạo áp lực ngắn hạn lên giá kim loại cơ bản. Căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang trong tuần này, khi Iran tuyên bố đóng Eo biển Hormuz, gây rủi ro tiềm tàng đối với chuỗi cung ứng lưu huỳnh. Trong nước, “Lưỡng hội” nhấn mạnh lợi ích trung và dài hạn từ chi tiêu quốc phòng, cải thiện kỳ vọng nhu cầu hợp kim ở các lĩnh vực như công nghiệp quốc phòng và đóng tàu, qua đó hỗ trợ tiêu thụ hợp kim niken.

Tồn kho: Tồn kho tại Khu ngoại quan Thượng Hải khoảng 2.200 tấn trong tuần này, đi ngang so với tuần trước. Tồn kho xã hội trong nước khoảng 85.000 tấn, tăng khoảng 8.000 tấn so với tuần trước.

Giá niken hiện ở trạng thái giằng co, hỗ trợ chi phí vững hơn nhưng áp lực ngắn hạn chưa thay đổi. Hạn ngạch RKAB của Indonesia bị siết chặt và nguồn cung quặng niken khan hiếm đã tạo hỗ trợ mạnh cho giá niken, nhưng vùng trên 140.000 nhân dân tệ/tấn gặp kháng cự lớn do tồn kho cao và nhu cầu yếuBiên độ giao dịch dự kiến chủ đạo của hợp đồng niken SHFE được giao dịch nhiều nhất vào tuần tới là 130.000–140.000 nhân dân tệ/tấn.