Trước hết, điểm lại xu hướng giá tháng 2 của hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường kỳ hạn: Trong tháng 2, hợp đồng hợp kim nhôm đúc giao dịch sôi động nhất nhìn chung đi theo nhịp giảm trước rồi ổn định, sau đó bật tăng sau kỳ nghỉ. Đầu tháng, xu hướng điều chỉnh giảm từ cuối tháng 1 tiếp diễn, giá kỳ hạn phần lớn xóa bớt mức tăng trước đó và biên độ dao động nới rộng rõ rệt; về sau, khi Tết Nguyên đán đến gần, giao dịch trầm lắng và giá chủ yếu đi ngang, tích lũy. Sau kỳ nghỉ, giá kỳ hạn phục hồi nhanh. Bước sang tháng 3, trong bối cảnh gián đoạn từ các yếu tố bên ngoài như xung đột Mỹ–Iran leo thang, tâm lý lạc quan nóng lên trở lại và giá tăng rõ rệt.
Thị trường giao ngay: Đầu tháng 2, bị kéo xuống bởi cú lao dốc mạnh của kỳ hạn, báo giá giao ngay nhanh chóng điều chỉnh giảm rồi ngừng giảm và ổn định; sau kỳ nghỉ, cùng với nhịp hồi của nhôm nguyên sinh và tiến độ khôi phục sản xuất, giá phục hồi phần nào. Chênh lệch giá: Trong tháng 2, mặt bằng giá nhôm dịch xuống, trong khi được chi phí nâng đỡ và chịu tác động từ nguồn cung thu hẹp, giá ADC12 tương đối vững, duy trì mức cao hơn so với giá A00; sang tháng 3, khi nhôm nguyên sinh tăng mạnh trở lại, mức chênh lệch thu hẹp đáng kể. Tính đến ngày 6/3, SMM đánh giá ADC12 ở mức 24.600 nhân dân tệ/tấn, tăng lũy kế 750 nhân dân tệ/tấn so với đầu tháng 2.
Về chi phí, theo dữ liệu SMM mới nhất, tổng chi phí lý thuyết của ngành ADC12 trong tháng 2 giảm xuống 22.492 nhân dân tệ/tấn, giảm 2,6 điểm phần trăm so với tháng 1. Xét theo cơ cấu chi phí, chi phí phế nhôm mỗi tấn giảm về 20.245 nhân dân tệ, tỷ trọng thu hẹp nhẹ còn 90,0%, vẫn là nguồn chi phí chủ đạo; chi phí đồng mỗi tấn cơ bản ổn định ở 850 nhân dân tệ, tỷ trọng nhích lên 3,8%; chi phí silic mỗi tấn tăng nhẹ lên 491 nhân dân tệ, tỷ trọng phục hồi lên 2,2%. Nhìn chung, thay đổi cơ cấu chi phí tương đối nhỏ và phế nhôm vẫn giữ vị thế áp đảo tuyệt đối trong hệ thống chi phí. Cùng kỳ, lợi nhuận lý thuyết ADC12 của ngành khoảng 643 nhân dân tệ/tấn, nhìn chung vẫn có lãi. Bước sang tháng 3, trong bối cảnh giá nhôm nguyên sinh tiếp tục tăng và nhu cầu mua nguyên liệu dần được giải phóng khi doanh nghiệp khôi phục hoạt động, giá phế nhôm được kỳ vọng giữ vững, và mặt bằng chi phí ngắn hạn nhiều khả năng tiếp tục nhích lên, trở thành động lực cốt lõi hỗ trợ giá nhôm thứ cấp mạnh hơn
Về phía cung, tỷ lệ vận hành của ngành hợp kim nhôm thứ cấp đạt 31,3% trong tháng 2, giảm mạnh 22,6 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 11,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Do các đợt dừng sản xuất tập trung trong dịp Tết Nguyên đán, số ngày sản xuất hiệu quả của doanh nghiệp giảm đáng kể; đa số doanh nghiệp ghi nhận sản lượng giảm 30%–50%, khiến nguồn cung của ngành thu hẹp rõ rệt. Ngoài ra, một số khu vực siết chặt kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường trước kỳ nghỉ, cùng với việc các quy định chi tiết về chính sách tài khóa và thuế như “xuất hóa đơn ngược” vẫn chưa được làm rõ, khiến doanh nghiệp thận trọng hơn trong sản xuất; một số nghỉ sớm hoặc trì hoãn tái vận hành, thậm chí một vài doanh nghiệp gần như dừng sản xuất trọn tháng.
Nhu cầu cũng duy trì yếu. Ngoài yếu tố mùa vụ kỳ nghỉ, nhiều yếu tố—bao gồm việc các nhà sản xuất giảm tồn kho trước kỳ nghỉ, điều chỉnh chính sách thuế mua đối với xe năng lượng mới và người tiêu dùng cuối chờ ưu đãi tại các triển lãm ô tô mùa xuân—đã kìm hãm sản xuất và tiêu thụ ô tô trong tháng 2, khiến đơn hàng của các nhà sản xuất nhôm thứ cấp chịu áp lực rõ rệt. Bước sang tháng 3, khi chuỗi ngành vận hành trở lại đầy đủ và lịch sản xuất của các hãng xe dần phục hồi, cung và cầu được kỳ vọng phục hồi đồng thời; tỷ lệ vận hành của ngành có khả năng tăng trở lại theo từng tuần và tiến về mức bình thường trước kỳ nghỉ. Tuy nhiên, tốc độ phục hồi vẫn phụ thuộc vào mức độ hiện thực hóa đơn hàng từ người dùng cuối.
Bản dịch tiếng Anh của đoạn trên là:
Nhìn chung, giá ADC12 trong tháng 3 được kỳ vọng dao động nhưng vẫn giữ vững. Về vĩ mô, căng thẳng leo thang tại Trung Đông làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính ổn định của nguồn cung nhôm, khiến giá nhôm trong và ngoài nước biến động tăng. Trong bối cảnh giá nhôm nguyên sinh duy trì ở mức cao và lưu thông nhôm phế liệu tiếp tục khan hiếm, chi phí sản xuất nhôm thứ cấp khó giảm, củng cố xu hướng các nhà sản xuất giữ giá và khiến giá có khả năng tăng nhiều hơn giảm. Trong ngắn hạn, hỗ trợ từ chi phí và việc nguồn cung nới nhẹ sẽ cùng nâng đỡ giá ADC12, thị trường được kỳ vọng tiếp tục giữ vững. Xu hướng trung hạn sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ phục hồi thực tế của tiêu thụ ở khâu cuối cùngNếu đơn hàng trong lĩnh vực đúc áp lực tăng mạnh, mặt bằng giá dự kiến sẽ tiếp tục đi lên; nếu nhu cầu phục hồi không đạt kỳ vọng, cùng với việc tỷ lệ vận hành phía cung tiếp tục tăng, giá sẽ bước vào trạng thái dao động ở vùng cao. Nhìn chung, trung tâm vận hành của giá ADC12 trong tháng 3 dự kiến sẽ dần dịch chuyển lên, với biên độ và tốc độ tăng chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi mức độ giải phóng tiêu thụ ở hạ nguồn và điều kiện cung ứng nguyên liệu thô.
![Alumina thoái lui sau đà tăng nhanh với khối lượng giao dịch thu hẹp; chỉ số giao ngay ngừng giảm và nhích nhẹ; mô hình cung mạnh cầu yếu chưa thay đổi [Bình luận buổi sáng Alumina của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SBQYr20251217171651.jpg)
![SHFE nhôm tiếp tục tăng, chênh lệch giá Quảng Đông - Thượng Hải thu hút mạnh việc chuyển hàng [SMM Điểm giữa phiên Nhôm giao ngay]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VTjoW20251217171653.jpg)
