Tỷ lệ chế biến nhôm phục hồi lên 59,5%, hoạt động sản xuất trở lại ổn định nhưng nhu cầu không đồng đều [Phân tích SMM]

Ngày 5 tháng 3 năm 2026:

Tuần này, tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn hàng đầu tại Trung Quốc tăng 2,5 điểm phần trăm so với tuần trước lên 59,5%. Nhìn chung, việc tái khởi động sản xuất sau kỳ nghỉ diễn ra ổn định, nhưng hiệu quả phân hóa rõ rệt giữa các phân khúc do giá nhôm cao và nhu cầu phục hồi không đồng đều. Tỷ lệ vận hành của hợp kim nhôm nguyên sinh đạt 51,2%, giảm 4,6 điểm phần trăm so với tuần trước; tồn kho cao, doanh nghiệp giảm tồn và nâng cấp dây chuyền sản xuất gây áp lực lên hoạt động, trong khi giá nhôm cao kìm hãm mua vào và giao dịch trầm lắng. Tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp nhôm tấm/lá và dải hàng đầu đạt 69,0%, tăng 2 điểm phần trăm so với tuần trước; nhu cầu cải thiện đối với vật liệu lon, ô tô và pin hỗ trợ hoạt động, nhưng việc tái khởi động ở mảng xây dựng tương đối chậm, tạo thế giằng co giữa giá nhôm cao và nhu cầu mùa cao điểm. Tỷ lệ vận hành của dây và cáp nhôm tăng nhanh lên 63%, tăng mạnh 6 điểm phần trăm so với tuần trước, với tốc độ tái khởi động đáng kể trong bối cảnh mùa cao điểm của lưới điện và đơn hàng UHV đã bão hòa. Tỷ lệ vận hành của nhôm đùn đạt 44,5%, phục hồi 7,5 điểm phần trăm so với tuần trước; nhôm đùn công nghiệp được hỗ trợ bởi điện mặt trời và ô tô, trong khi nhôm đùn xây dựng vẫn yếu. Tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp lá nhôm hàng đầu đạt 72,9%, tăng 0,8 điểm phần trăm so với tuần trước; nhu cầu đối với lá nhôm thực phẩm, lá nhôm dược phẩm và lá nhôm điều hòa cải thiện, cùng với chính sách và đơn hàng hỗ trợ hoạt động. Tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp nhôm tái chế hàng đầu đạt 56,3%, phục hồi 3,1 điểm phần trăm so với tuần trước; việc tái khởi động tiến triển ổn định, nhưng nhu cầu ở mức trung bình và giao dịch tương đối thận trọng. SMM dự báo trong ngắn hạn, tỷ lệ vận hành của ngành sẽ dần phục hồi cùng với việc tái khởi động ở hạ nguồn, nhưng không nên đánh giá thấp tác động kìm hãm tiêu thụ của giá nhôm cao. Nhìn chung, thị trường cho thấy sự phục hồi phân hóa và xu hướng tăng dao động; thời gian tới cần theo dõi sát tiến độ tái khởi động ở khâu sử dụng cuối, mức độ tiêu hóa tồn kho và việc phát hành đơn hàng.
 

Hợp kim nhôm nguyên sinh: Tuần này, tỷ lệ vận hành của ngành hợp kim nhôm nguyên sinh là 51,2%, giảm 4,6 điểm phần trăm so với tuần trước. Việc sụt giảm tỷ lệ vận hành chủ yếu do hai yếu tố: thứ nhất, nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu kể từ sau Tết Nguyên đán, trong khi các doanh nghiệp nhìn chung duy trì nhịp sản xuất để bảo đảm chuyển đổi nhôm lỏng, khiến tồn kho thành phẩm tích lũy lên mức cao; tuần này, một số doanh nghiệp tập trung giảm tồn và hạ tải vận hành ở mức vừa phải. Thứ hai, một doanh nghiệp tạm thời dừng sản xuất để nâng cấp dây chuyền, qua đó cũng kéo giảm tỷ lệ vận hành chung của ngành. Đồng thời, khi giá nhôm gần đây tiếp tục tăng, tâm lý e ngại giá cao ở hạ nguồn gia tăng và mức độ sẵn sàng mua trở nên thận trọng hơn; giao dịch thị trường chủ yếu xoay quanh hợp đồng dài hạn, còn giao dịch hàng giao ngay tương đối trầm lắng. Nhìn sang tuần tới, khi nhu cầu sau kỳ nghỉ dần phục hồi—đặc biệt là hoạt động mua sắm ở các lĩnh vực sử dụng cuối như moay-ơ bánh xe ô tô được kỳ vọng ấm lên chậm—tỷ lệ vận hành của ngành được dự báo nhích tăng nhẹ. Tốc độ phục hồi chậm hơn các năm trước và giao dịch thị trường nhìn chung khá ảm đạm. Đồng thời, một số doanh nghiệp dựa vào việc tiêu thụ lượng tồn kho trước đó, tiếp tục kìm hãm nhu cầu mua giao ngay. Nhìn sang tuần tới, tỷ lệ vận hành của ngành được dự báo duy trì ở mức hiện tại và thị trường vẫn được kỳ vọng tiếp tục trầm lắng. Thời gian tới, cần theo dõi tiến độ hạ nguồn quay lại làm việc và tốc độ tiêu hóa tồn kho.

Tấm/lá và dải nhôm: Tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm hàng đầu tăng 2 điểm phần trăm so với tuần trước lên 69,0%. Về vận hành, khi tháng 3 chính thức bắt đầu, ngành dần bước vào mùa cao điểm truyền thống. Về đơn hàng, nhu cầu đối với các sản phẩm như vật liệu lon, ô tô và pin tiếp tục phục hồi, thúc đẩy một số doanh nghiệp nâng tỷ lệ vận hành. Ngoài ra, sáng kiến chính sách tại “Lưỡng hội” về “triển khai sâu rộng hành động đặc biệt thúc đẩy tiêu dùng” đang được đẩy mạnh, hỗ trợ kỳ vọng tăng trưởng tiêu dùng ở các lĩnh vực như ô tô và đồ gia dụng. Tuy nhiên, tiến độ hạ nguồn xây dựng quay lại làm việc tương đối chậm và dự kiến phần lớn hoàn tất vào giữa tháng 3; các đơn hàng liên quan đến tấm ốp tường kính (curtain wall) và tương tự vẫn cần thời gian để phục hồi. Tồn kho thành phẩm tăng trong ngắn hạn do các doanh nghiệp hàng đầu về cơ bản không dừng sản xuất trong dịp Tết Nguyên đán; hiện việc giao hàng đang được sắp xếp dần khi logistics phục hồi, và tồn kho được kỳ vọng trở về mức bình thường vào giữa đến cuối tháng 3. Mặt khác, giá nhôm tăng vọt 1.710 nhân dân tệ/tấn vào giữa tuần, tâm lý chờ đợi quan sát của khách hàng hạ nguồn gia tăng, kìm hãm việc giải phóng một phần đơn hàng mùa cao điểm. Trong ngắn hạn, sự phục hồi nhu cầu mùa cao điểm và giá nhôm cao tạo thế giằng co hai chiều, và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm hàng đầu được kỳ vọng dao động tăng.

Dây và cáp nhôm: Sau Tết Nguyên Tiêu, tỷ lệ vận hành theo tuần của ngành dây và cáp nhôm Trung Quốc tăng nhanh lên 63%, tăng mạnh 6 điểm phần trăm so với quý trước, cho thấy tốc độ quay lại làm việc tăng rõ rệt. Được thúc đẩy bởi việc bước vào mùa cao điểm nhận hàng của lưới điện và nhu cầu đơn hàng mạnh, ngành nhanh chóng chuyển từ mùa thấp điểm Tết Nguyên đán sang nhịp độ mùa cao điểm; đơn hàng đường dây siêu cao áp (UHV) và đường dây trên không vẫn bão hòa, tỷ lệ sử dụng công suất tăng đáng kể. Một số doanh nghiệp triển khai gia công thuê ngoài để bảo đảm tiến độ giao hàng khi nhu cầu nhận hàng tăng vọt. Với lượng đơn hàng sẵn có dồi dào, các doanh nghiệp dây và cáp nhôm hàng đầu có kỳ vọng nhận hàng quý I tích cực và lịch sản xuất kín. Được hỗ trợ bởi đơn hàng, tỷ lệ vận hành của ngành được kỳ vọng dao động ở mức cao, tỷ lệ sử dụng công suất có thể tiếp tục tăng; mức độ sôi động của ngành được kỳ vọng kéo dài sang quý II, tạo động lực tăng trưởng ổn định cho thị trường dây và cáp nhôm.

Đùn ép nhôm: Tuần này, tỷ lệ vận hành đùn ép trong nước đạt 44,5%, phục hồi 7,5 điểm phần trăm so với quý trước. Sau Tết Nguyên Tiêu, các doanh nghiệp lần lượt khôi phục sản xuất; khi người lao động dần trở lại vị trí, ngành cơ bản quay về mức sản xuất bình thường trước kỳ nghỉ. Theo sản phẩm, đùn ép xây dựng nhìn chung vẫn yếu; chỉ một số nhà máy đùn ép lớn ở Nam Trung Quốc cho biết lượng đơn hàng tồn trong dịp Tết Nguyên đán đã hỗ trợ phần nào hoạt động đùn ép xây dựng tuần này. Với đùn ép công nghiệp, các đơn hàng liên quan đến điện mặt trời (PV) và ô tô tương đối ổn định, là trụ cột chính cho hoạt động của doanh nghiệp; một doanh nghiệp khung PV hàng đầu cho biết xu hướng vận hành cao dự kiến duy trì đến giữa tháng 3. Nhìn sang tuần tới, giá nhôm gần đây tăng trong bối cảnh tình hình quốc tế biến động, các doanh nghiệp cho biết số đơn hàng mới gần đây ít hơn, và nhu cầu sử dụng cuối chưa có cải thiện rõ ràngGiá nhôm cao sẽ tiếp tục kìm hãm tiêu thụ ở khâu sử dụng cuối; trong ngắn hạn, thị trường ép đùn được kỳ vọng nhìn chung ổn định nhưng giảm nhẹ, và tỷ lệ vận hành được dự báo nhìn chung ổn định nhưng giảm nhẹ.

Lá nhôm: Tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp lá nhôm hàng đầu tăng 0,8 điểm phần trăm so với tuần trước lên 72,9%. Về vận hành, khi mùa cao điểm truyền thống bắt đầu vào tháng 3, hoạt động toàn ngành nhìn chung ổn định. Về đơn hàng, nhu cầu lá nhôm bao bì thực phẩm và lá nhôm dược phẩm duy trì đà cao điểm, nhu cầu lá nhôm điều hòa cũng bắt đầu phục hồi. Ngoài ra, điều chỉnh chính sách hoàn thuế xuất khẩu đối với pin đã thúc đẩy nhu cầu ngắn hạn đối với lá nhôm pin, lá nhôm tấm hàn và các sản phẩm liên quan. Với lượng đơn hàng tổng thể dồi dào, các doanh nghiệp hàng đầu đã hỗ trợ hiệu quả cho mức tăng ổn định của tỷ lệ vận hành; dù bị ảnh hưởng gián tiếp bởi biến động giá nhôm, sức chống chịu nhu cầu tổng thể vẫn mạnh. Nhìn sang tuần tới, khi nhu cầu mùa cao điểm tiếp tục được giải phóng, cùng với lợi ích chính sách và hỗ trợ từ đơn hàng, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp lá nhôm hàng đầu được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng.

Nhôm thứ cấp: Tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp nhôm thứ cấp hàng đầu phục hồi 3,1 điểm phần trăm so với tuần trước lên 56,3%, khi việc quay lại làm việc và khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ tiến triển ổn định. Khi các doanh nghiệp trước đó tạm dừng sản xuất hoàn tất sấy lò và chạy thử thiết bị, sản lượng dần phục hồi, kéo mức vận hành toàn ngành tăng thêm. Tuy nhiên, một số doanh nghiệp vẫn chưa trở lại hoàn toàn mức trước kỳ nghỉ, và tốc độ giải phóng nguồn cung nhìn chung tương đối nhẹ. Hiện tại, phục hồi nhu cầu ở khâu sử dụng cuối ở mức trung bình; cùng với việc giá tăng liên tiếp, tâm lý mua của hạ nguồn trở nên thận trọng hơn, việc bổ sung tồn kho chủ yếu dựa trên các đơn hàng nhỏ, mang tính nhu cầu cứng. Nhìn chung, mức tăng khối lượng giao dịch còn hạn chế, và tác động thúc đẩy tăng trưởng sản xuất tương đối yếu. Sau tháng 3, khi việc quay lại làm việc và khôi phục sản xuất trên toàn chuỗi ngành tiếp tục đi sâu, nhịp độ sản xuất của các doanh nghiệp nhôm thứ cấp được kỳ vọng sẽ phục hồi thêm; tỷ lệ vận hành của ngành được dự báo tiếp tục phục hồi ổn định và dần tiến gần mức bình thường trước kỳ nghỉTrong ngắn hạn, cần đặc biệt chú ý đến mức độ phục hồi sức tiêu thụ của người dùng cuối và lưu thông nguyên liệu thô.