Tổng quan giá thị trường bạc và bình luận ngắn về kỳ vọng (ngày 5 tháng 3 năm 2026) [Báo cáo tổng kết tuần thị trường bạc SMM]

[Đánh giá giá] Tuần này, giá bạc đã trải qua một đợt “tàu lượn” cực mạnh. Ngày 2/3, do tình hình Trung Đông đột ngột mất kiểm soát và xung đột Mỹ–Israel–Iran leo thang, giá bạc quốc tế từng mở cửa tăng vọt với khoảng trống giá lên quanh 97 USD/oz, sau đó nhanh chóng đảo chiều giảm, bước vào xu hướng ảm đạm trong phần còn lại của tuần. Khi quá trình “lên men” của phần bù rủi ro địa chính trị kết thúc, các yếu tố vĩ mô như kỳ vọng Fed giảm lãi suất hạ nhiệt và đồng USD mạnh lên đã gây sức ép lên giá kim loại quý. Về tỷ lệ vàng/bạc, vàng và dầu thô dẫn dắt mức tăng trong nhóm hàng hóa; mức tăng theo tuần của bạc kém hơn vàng. Xu hướng ngắn hạn của giá kim loại quý vẫn chưa rõ ràng, mức độ quan tâm đầu cơ suy giảm và tính đến ngày 4/3, tỷ lệ vàng/bạc của LBMA đã bật tăng trở lại lên 60 lần.

[Dữ liệu trọng yếu]
Tiêu cực:
PMI sản xuất ISM của Mỹ tháng 2 (thực tế): 52,4, cao hơn kỳ vọng và thấp hơn kỳ trước
Việc làm ADP của Mỹ tháng 2 (thực tế): 63.000, cao hơn kỳ vọng và kỳ trước
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 27/2 (thực tế): 3,475 triệu thùng, cao hơn kỳ vọng và kỳ trước
Dữ liệu và thông tin vĩ mô cần theo dõi tuần tới gồm:
Ngày 6/3 (thứ Sáu), Mỹ dự kiến công bố bảng lương phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa vụ tháng 2 và tỷ lệ thất nghiệp. Thị trường kỳ vọng tăng việc làm sẽ giảm mạnh xuống 60.000; Bloomberg Economics thậm chí dự báo tăng trưởng âm do đợt không khí lạnh. Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng giữ ổn định ở mức 4,3.
Chủ tịch Fed Powell, cùng nhiều thống đốc và thành viên có quyền biểu quyết, sẽ phát biểu trong tuần tới. Cần chú ý các nhận định mới nhất của họ về lạm phát, thị trường lao động và tác động của chính sách thuế quan.
Tình hình Mỹ–Iran: Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran tuyên bố cấm mọi tàu thuyền đi qua Eo biển Hormuz, trên thực tế phong tỏa tuyến đường vận chuyển khoảng 20% lượng dầu xuất khẩu toàn cầu. Tuần tới, cần theo dõi liệu hoạt động vận tải có được khôi phục hay không; Iran đã tiến hành các đợt tấn công tên lửa vào 27 căn cứ quân sự Mỹ tại Trung Đông và xung đột đã bước sang ngày thứ sáu. Tuần tới, cần theo dõi liệu xung đột có lan sang các nước láng giềng như Ả Rập Xê Út và UAE hay không.

[Dự báo giá] Tuần tới, giá bạc vẫn được dự báo chịu ảnh hưởng mạnh từ các yếu tố vĩ mô. Chưa có dấu hiệu hạ nhiệt của xung đột trong ngắn hạn. Nếu ma sát quân sự tiếp tục leo thang thành một cuộc xung đột kéo dài, nhu cầu trú ẩn có thể tăng trở lại, đưa kim loại quý bước vào một vòng tăng mới; tuy nhiên, nếu xung đột hạ nhiệt hoặc đồng USD tiếp tục mạnh lên, kim loại quý có thể chịu áp lực và điều chỉnh giảm. Về dòng vốn, tác động giảm đòn bẩy bắt buộc từ việc CME trước đó tăng ký quỹ liên tiếp 7 lần lên 18% tiếp tục hạn chế giao dịch đòn bẩy cao, và các quỹ đầu cơ trên bạc khó có thể tạo ra biến động giá dữ dội trong thời gian tới. Trên thị trường giao ngay trong nước, khi chênh lệch giá giao ngay–kỳ hạn thu hẹp và tình trạng khan hiếm nguồn hàng giao ngay lưu thông đã dịu bớt, người mua hạ nguồn đã mặc cả quyết liệt. Phí chênh lệch (premium) giao ngay của bạc được kỳ vọng sẽ dần điều chỉnh về mức bình thường trong thời gian tới.