3.2 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 27 tháng 2, hợp đồng nhôm SHFE 2604 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23.815 nhân dân tệ/tấn, đạt đỉnh 23.885 nhân dân tệ/tấn và đáy 23.710 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 23.730 nhân dân tệ/tấn, giảm 105 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,44% so với phiên trước. Từ góc độ phân tích kỹ thuật, các đường MA cho thấy một mô hình phân kỳ với MA30 (24.067,17) > MA20 (23.957,25) > MA5 (23.776) > MA10 (23.678,5). Chỉ số RSI nằm trong khoảng 40-50, cho thấy xu hướng trung lập nhưng hơi yếu, không rơi vào vùng quá mua/quá bán, với đặc điểm dao động rõ ràng. Về khối lượng mở, phiên đêm có khoảng 260.000 lô, tăng 1.102 lô so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.144,5 USD/tấn, đạt đỉnh 3.173 USD/tấn, đáy 3.128,5 USD/tấn, và đóng cửa ở mức 3.141,5 USD/tấn, không thay đổi so với ngày hôm trước. Khối lượng giao dịch là 20.593 lô, giảm 538 lô, và khối lượng mở là 678.000 lô, giảm 5.094 lô.
Diễn biến vĩ mô: Vào chiều ngày 28 tháng 2 theo giờ Bắc Kinh, Israel đã phát động một cuộc tấn công phòng vệ trước đối với Iran, mang tên "Sư tử Gầm Gừ," để loại bỏ mối đe dọa đối với Israel. Ngày 1 tháng 3, Iran xác nhận rằng Lãnh tụ Tối cao của họ, Khamenei, đã bị giết trong các cuộc tấn công của Mỹ và Israel. (Tích cực ★) Theo dữ liệu thời gian thực từ Hệ thống Giám sát Giao thông Tàu chở dầu Quốc tế, tốc độ của các tàu chở dầu trong vùng biển gần eo biển Hormuz đã giảm xuống còn không, cho thấy hoạt động vận chuyển trong khu vực đã dừng lại. Eo biển Hormuz là con đường duy nhất từ Vịnh Ba Tư ra Biển Ấn Độ, đảm nhiệm nhiệm vụ vận chuyển chính cho nhôm sơ cấp và nguyên liệu liên quan ở Trung Đông. An toàn hàng hải của nó quyết định trực tiếp hoạt động của ngành nhôm khu vực, và bất kỳ sự gián đoạn nào cũng sẽ kích hoạt một cuộc khủng hoảng cung cấp khu vực và lan rộng trên toàn cầu. (Tích cực ★)
Cơ bản: Tháng 2, chỉ số PMI tổng hợp về chế biến nhôm trong nước ghi nhận 34,8%, hoạt động dưới ngưỡng 50. Bị ảnh hưởng đáng kể bởi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, ngành chế biến nhôm nói chung chịu áp lực, với chỉ số PMI của các lĩnh vực phụ đều dưới ngưỡng 50. Các chỉ số PMI cho tấm/nhôm dẹt, dải nhôm và hợp kim thứ cấp đã giảm đáng kể vào vùng co cụm, với sản xuất, mua sắm và đơn đặt hàng mới đều giảm. Các doanh nghiệp ngừng hoạt động để bảo trì, giảm thời gian sản xuất hiệu quả, trong khi việc lấy hàng và phát hành đơn hàng từ phía hạ lưu yếu.
Thị trường Nhôm Nguyên Chất: Sáng thứ Sáu, hợp đồng nhôm 2602 giao dịch nhiều nhất trên SHFE dao động giảm, với tâm giá thấp hơn so với phiên giao dịch trước. Do ảnh hưởng của sự sụt giảm giá nhôm, chênh lệch giá giữa thị trường giao ngay và thị trường kỳ hạn, cũng như chênh lệch giá giữa các hợp đồng kỳ hạn, mức phụ thu và chiết khấu trên thị trường tăng lên. Báo giá chủ đạo tập trung quanh mức trung bình đến 20 yuan/tấn. Vào thứ Sáu, chỉ số tâm lý giao hàng của thị trường miền Đông là 2,89, tăng 0,08 theo tháng; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,73, tăng 0,03 theo tháng. Nhôm A00 của SMM đóng cửa ở mức 23.410 yuan/tấn, giảm 110 yuan/tấn so với phiên giao dịch trước, với mức chiết khấu 170 yuan/tấn so với hợp đồng 2603, tăng 10 yuan/tấn so với phiên giao dịch trước. Trong giai đoạn đầu sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, đơn đặt hàng của các doanh nghiệp chế biến hạ lưu chưa phục hồi hoàn toàn, và tồn kho trước kỳ nghỉ chưa được tiêu thụ hết, dẫn đến ý muốn bù đắp tồn kho thấp. Tuy nhiên, sự suy giảm giá nhôm vẫn thúc đẩy một số doanh nghiệp chế biến và thương nhân nắm cơ hội để bù đắp tồn kho nhẹ, với tâm lý mua tổng thể hồi phục. Giá giao dịch thực tế cuối cùng trên thị trường miền Trung dao động giữa mức phụ thu 10 yuan so với giá miền Trung và mức chiết khấu 20 yuan. Vào thứ Sáu, chỉ số tâm lý giao hàng của thị trường miền Trung là 2,61, tăng 0,01 theo tháng; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,23, tăng 0,13 theo tháng. Nhôm miền Trung của SMM đóng cửa ở mức 23.290 yuan/tấn, giảm 120 yuan/tấn so với phiên giao dịch trước, với mức chiết khấu 290 yuan/tấn so với hợp đồng 2603, không đổi so với phiên giao dịch trước. Khoảng cách giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -120 yuan/tấn, mở rộng 10 yuan/tấn so với phiên giao dịch trước.
Phế liệu nhôm:Vào thứ Sáu, giá nhôm nguyên chất giao ngay giảm 110 yuan/tấn so với ngày trước, với thị trường phế liệu nhôm giảm hỗn hợp. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, vào ngày 26 tháng 2, chênh lệch giá tại Phật Sơn cho phế liệu nhôm ép hỗn hợp không có sơn là 3.388 yuan/tấn, và cho phế liệu nhôm xé nhỏ căng thẳng là 2.511 yuan/tấn. Các khu vực như Giang Tây, Hồ Nam và An Huy đã chọn quan sát vào thứ Sáu mà không điều chỉnh giá. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, hầu hết các xưởng trong nước đã nối lại hoạt động và vận chuyển từ ngày tám đến mười, với lượng tồn kho nguyên liệu thô của doanh nghiệp chế biến nhôm hạ lưu giảm xuống mức thấp, cho thấy nhu cầu bổ sung hàng tồn kho. Tuy nhiên, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2026 dài hơn so với những năm trước, dẫn đến sự chậm trễ trong việc bổ sung hàng tồn kho quy mô lớn. Tuần trước, không có dấu hiệu phục hồi đáng kể nào về việc vận chuyển phế liệu nhôm. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ dao động ở mức cao trong tuần này, với phạm vi chính cho phế liệu nhôm vụn căng thẳng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) hoạt động trong khoảng 19.000-19.600 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về phía cung, các xưởng đang dần nối lại hoạt động đầy đủ, và nguồn cung sẽ tăng, nhưng chính sách tái chế vẫn hạn chế tính thanh khoản. Về phía cầu, tốc độ nối lại hoạt động của doanh nghiệp hạ lưu đang tăng lên, và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho được dự kiến sẽ được giải phóng từ từ. Cuộc đấu tranh giữa người bán và người mua vẫn tiếp diễn, với không khí giao dịch của thị trường dần phục hồi nhưng vẫn trì trệ. Cần theo dõi chặt chẽ tiến trình nối lại hoạt động của doanh nghiệp hạ lưu, xu hướng giá nhôm nguyên chất, và thay đổi trong chính sách tái chế, đồng thời cảnh giác với rủi ro biến động giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường tương lai, hợp đồng 2604 hợp kim nhôm giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.655 nhân dân tệ/tấn vào sáng thứ Sáu, đạt đỉnh ngắn hạn 22.633 nhân dân tệ/tấn trước khi nhanh chóng rút lui, dao động quanh mức trung bình di chuyển trong ngày. Khoảng 1 giờ 30 phút chiều, nó chạm đáy trong ngày ở mức 22.455 nhân dân tệ/tấn, sau đó đảo chiều và phục hồi, gần mức trung bình di chuyển khi đóng cửa, cuối cùng đóng cửa ở mức 22.730 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,09% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 9.812, và số lượng lệnh mở là 7.920, với bên bán chủ yếu giảm vị thế. Trên thị trường tiền mặt, giá SMM ADC12 tăng nhẹ 50 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước. Cảm xúc tìm kiếm trên thị trường dần phục hồi trong tuần, với hoạt động giao dịch tăng, mặc dù khối lượng giao dịch thực tế vẫn còn hạn chế. Hiện tại, doanh nghiệp hạ lưu chủ yếu tập trung vào việc bổ sung hàng tồn kho dựa trên nhu cầu cứng và ưu tiên tiêu hóa hàng tồn kho trước Tết Nguyên đán. Sau khi các doanh nghiệp cuối cùng hoàn toàn khôi phục hoạt động vào tháng Ba, sự chắc chắn về cải thiện nhu cầu theo tháng tăng lên, và bên tiêu thụ sẽ tiếp tục xu hướng hồi phục. Tuần trước, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành nhôm tái chế đã tăng 6,3 điểm phần trăm so với tuần trước Tết Nguyên đán, đạt 53,1%, chủ yếu do việc sản xuất được tập trung khôi phục sau kỳ nghỉ. Sau khi các doanh nghiệp hoàn toàn khôi phục sản xuất sau lễ Thượng nguyên, thanh khoản thị trường dự kiến sẽ dần tăng lên. Trong bối cảnh cung nguyên liệu tương đối ổn định và lợi nhuận ngành công nghiệp vừa phải, nếu giá nhôm nguyên sinh giữ vững, nhiệt tình sản xuất của các doanh nghiệp dự kiến sẽ vẫn cao, và áp lực cung cấp sẽ tăng nhẹ. Tuy nhiên, vẫn cần chú ý đến tác động tiềm tàng của sự thay đổi chính sách đối với tốc độ sản xuất của doanh nghiệp ở các khu vực như An Huy. Tổng thể, trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động ngang, nhưng khi nhu cầu dần hồi phục, tâm điểm biến động giá dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Trước khi sản xuất hoàn toàn khôi phục, việc cung cấp từ từ, kết hợp với sự hỗ trợ về chi phí, sẽ tương đối hạn chế không gian giảm giá. Khi các doanh nghiệp hoàn toàn khôi phục sản xuất, sự tập trung của thị trường sẽ dần chuyển sang việc thực hiện tiêu thụ cuối cùng. Nếu đơn đặt hàng cuối cùng có sự gia tăng định kỳ, kết hợp với nhôm nguyên sinh dao động tăng, vẫn còn chỗ cho sự điều chỉnh giá tăng thêm cho ADC12. Ngược lại, nếu sự hồi phục nhu cầu không đạt như kỳ vọng, giá có thể tiếp tục mô hình tổng hợp ngang hiện tại.
Tóm tắt Thị trường Nhôm: Xung đột giữa Mỹ và Iran đã gây ra sự bất ổn lớn nhất ở Trung Đông, trở thành sự kiện thiên nga đen địa chính trị lớn nhất cho thị trường nhôm nguyên sinh toàn cầu, có khả năng gây gián đoạn cung cấp lên tới hàng triệu tấn và đẩy mạnh chi phí luyện kim. Kết hợp với tâm lý tránh rủi ro của thị trường, biến động giá nhôm dự kiến sẽ tăng lên. Về phía trước, cần liên tục cảnh giác đối với các rủi ro như sự leo thang xung đột, phong tỏa eo biển, gián đoạn cung cấp nguyên liệu, cũng như tác động tiếp theo từ nhiễu loạn vĩ mô đối với giá nhôm, đòi hỏi phải phản ứng thận trọng đối với rủi ro hoạt động và đầu tư phát sinh từ sự dao động chuỗi cung ứng. Áp lực cơ bản theo mùa vẫn nổi bật. Về phía cung, các dự án nhôm mới trong và ngoài nước đang tăng sản lượng một cách ổn định, với tỷ lệ chuyển đổi nhôm lỏng vẫn ở mức thấp. Về phía cầu, hoạt động của các vật liệu chế biến hạ nguồn đang phục hồi ổn định sau kỳ nghỉ. Tuy nhiên, dưới ảnh hưởng của cung vượt cầu theo mùa và một số hàng hóa bị ứ đọng tại các nhà ga, dự kiến đỉnh tồn kho thanh nhôm nội địa sau kỳ nghỉ sẽ vượt quá 1,35 triệu tấn, đạt mức cao nhất trong năm năm, điều này sẽ là yếu tố chính kìm hãm sự tăng giá. Tổng thể, giá nhôm đã thể hiện xu hướng giảm đầu tiên rồi tăng trở lại xung quanh Tết Nguyên đán, và giá nhôm SHFE được dự kiến sẽ duy trì xu hướng ổn định trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập của mình bằng thông tin này. Bất kỳ quyết định nào do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM
