Sự leo thang quân sự chung giữa Mỹ và Iran có thể gây ra nhiều cú sốc cho chuỗi cung ứng nhôm nguyên sinh toàn cầu [Phân tích của SMM]

Ngày 28 tháng 2 năm 2026, Israel và Mỹ cùng nhau phát động các cuộc tấn công quân sự quy mô lớn vào lãnh thổ Iran. Sự xấu đi mạnh mẽ của tình hình địa chính trị ở Trung Đông nhanh chóng lan rộng sang thị trường hàng hóa toàn cầu, gây ra những tác động đa chiều đến ngành công nghiệp nhôm nguyên liệu (nhôm điện phân) toàn cầu, chủ yếu được phản ánh ở sự gián đoạn chuỗi cung ứng và chi phí sản xuất tăng cao.

Về nguồn cung nhôm điện phân, cuộc xung đột dự kiến sẽ có tác động kép là "cú sốc trực tiếp cộng với lan tỏa gián tiếp": nó không chỉ đe dọa năng lực sản xuất trong nước của Iran mà còn làm gián đoạn vận chuyển qua Eo biển Hormuz, ảnh hưởng đến toàn bộ ngành công nghiệp nhôm ở Trung Đông và làm rối loạn hơn nữa cân bằng cung ứng toàn cầu.

I. Nguy cơ đóng cửa hoặc cắt giảm sản xuất mạnh mẽ đối với năng lực sản xuất nhôm điện phân trong nước của Iran

Là nhà sản xuất nhôm điện phân lớn ở Trung Đông, Iran có công suất lắp đặt 660.000 tấn và sản lượng thực tế 620.000 tấn vào năm 2025, chiếm khoảng 0,8% tổng sản lượng toàn cầu. Các cuộc tấn công quân sự gần đây nhằm vào cơ sở hạ tầng cốt lõi; thiệt hại đối với các cơ sở điện lực và khu công nghiệp sẽ dẫn đến việc dừng sản xuất hoàn toàn hoặc đáng kể tại các doanh nghiệp địa phương, có khả năng làm giảm nguồn cung nhôm nguyên liệu toàn cầu gần 600.000 tấn mỗi năm. Cùng với các biện pháp trừng phạt, việc nối lại sản xuất sẽ cực kỳ khó khăn.

Quan trọng hơn, ngành công nghiệp nhôm điện phân của Iran phụ thuộc rất nhiều vào nhôm oxit nhập khẩu. Năm 2025, nhu cầu nhôm oxit của Iran đạt khoảng 1,24 triệu tấn, trong khi sản lượng trong nước chỉ có 250.000 tấn (đáp ứng 20% nhu cầu), 80% còn lại phải nhập khẩu, chủ yếu từ Ấn Độ. Nếu chiến tranh làm gián đoạn các cảng và hậu cần, nhôm oxit nhập khẩu sẽ bị chặn lại. Nguồn cung trong nước chỉ có thể hỗ trợ sản xuất 125.000 tấn nhôm điện phân, có nghĩa là khoảng 80% công suất sẽ dừng hoạt động do thiếu hụt nguyên liệu, làm tăng thêm cú sốc cung ứng.

II. Rủi ro vận chuyển ở Eo biển Hormuz lan tỏa đến các ngành công nghiệp nhôm ở các nước láng giềng

Eo biển Hormuz là tuyến đường chiến lược duy nhất nối Vịnh Ba Tư với Ấn Độ Dương, xử lý phần lớn thương mại đường biển của nhôm nguyên liệu và nguyên liệu liên quan ở Trung Đông. An ninh vận chuyển của nó trực tiếp quyết định hoạt động của ngành nhôm khu vực; bất kỳ sự tắc nghẽn nào cũng sẽ kích hoạt cuộc khủng hoảng cung cấp khu vực và truyền đi toàn cầu.

Trung Đông là trung tâm sản xuất và thương mại nhôm nguyên sinh toàn cầu. Năm 2025, tổng công suất điện phân nhôm của khu vực đạt 6,92 triệu tấn, với sản lượng thực tế khoảng 6,85 triệu tấn, chiếm 9% nguồn cung nhôm nguyên sinh toàn cầu, và là một trong những cơ sở sản xuất nhôm điện phân giá rẻ hàng đầu thế giới. Theo dữ liệu của GTT, sau khi loại trừ thương mại nội bộ Trung Đông, tổng xuất khẩu nhôm nguyên sinh của khu vực vào năm 2025 đạt khoảng 464.000 tấn. Việc đóng cửa eo biển Hormuz sẽ làm gián đoạn các xuất khẩu này, siết chặt nguồn cung hiện tại toàn cầu và gây ra lo ngại về nguồn cung.

Đối với chuỗi cung ứng nguyên liệu đầu vào, Trung Đông là nước nhập siêu alumin, với khả năng tự cung cấp không đủ. Dữ liệu của SMM cho thấy, Thổ Nhĩ Kỳ, Iran, Ả Rập Saudi và UAE có tổng công suất alumin là 5,15 triệu tấn và sản lượng thực tế khoảng 4,8 triệu tấn vào năm 2025. Tổng nhu cầu alumin cho sản xuất nhôm điện phân của khu vực đạt khoảng 13,75 triệu tấn. Nếu eo biển bị chặn, alumin nội địa chỉ có thể hỗ trợ sản lượng nhôm điện phân khoảng 2,49 triệu tấn (36% sản lượng năm 2025), để lại khoảng cách cung cấp 4,36 triệu tấn (32% tổng nhu cầu). Điều này sẽ đặt khoảng 64% công suất nhôm điện phân của Trung Đông vào nguy cơ cắt giảm hoặc ngừng sản xuất do thiếu hụt alumin.

Đáng chú ý, sản xuất alumin ở các nước như UAE phụ thuộc vào bauxit nhập khẩu. Việc đóng cửa eo biển sẽ cắt đứt nguồn nguyên liệu cho việc tinh chế alumin khu vực, làm suy yếu thêm sản lượng nhôm điện phân. Ngoài nguyên liệu chính, thương mại xuyên biên giới các vật liệu phụ trợ cho luyện nhôm cũng sẽ bị gián đoạn nghiêm trọng, gây chậm trễ giao hàng và tăng chi phí, hạn chế sản xuất.

Trong khi đó, rủi ro vận chuyển sẽ trực tiếp đẩy giá cước và phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh lên cao. Nếu tàu buộc phải đi vòng qua Mũi Hảo Vọng, thời gian hành trình sẽ tăng 10-15 ngày, làm tăng chi phí logistics. Kết hợp với giá năng lượng toàn cầu tăng vọt do xung đột, chi phí điện cho các nhà máy luyện nhôm Trung Đông sẽ tăng mạnh, thu hẹp biên lợi nhuận. Một số nhà sản xuất có thể giảm tỷ lệ hoạt động, giữ lại hàng tồn kho hoặc giảm xuất khẩu, làm siết chặt hơn nữa nguồn cung nhôm nguyên sinh toàn cầu hiệu quả.

Cảnh báo Rủi ro

Cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran đã trở thành thiên nga đen địa chính trị lớn đối với thị trường nhôm nguyên sinh toàn cầu, có thể gây ra sự gián đoạn nguồn cung hàng triệu tấn và tăng chi phí luyện kim. Kết hợp với việc tránh rủi ro, biến động giá nhôm có thể gia tăng. Cần theo dõi liên tục các rủi ro bao gồm sự leo thang của xung đột, phong tỏa eo biển, và thiếu hụt nguyên liệu, cũng như những cú sốc vĩ mô khác đối với giá nhôm. Các doanh nghiệp và nhà đầu tư nên quản lý thận trọng các rủi ro hoạt động và đầu tư phát sinh từ sự dao động của chuỗi cung ứng.