2.27 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 26/2, hợp đồng nhôm 2604 được giao dịch nhiều nhất trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) mở cửa ở mức 23.705 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 23.830 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 23.630 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 23.780 nhân dân tệ/tấn, giảm 65 nhân dân tệ/tấn hay 0,27% so với mức đóng cửa phiên trước. Về góc độ kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy mô hình phân kỳ: SMA5 (23.797,93) > SMA10 (23.737,66) < SMA20 (23.756,92) < SMA40 (23.830,94). Trên biểu đồ nến 4 giờ, các thanh màu đỏ MACD tiếp tục (DIFF: -70,04, DEA: -122,26). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 252.000 lot, giảm 411 lot so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.167,0 USD/tấn, đạt mức cao 3.173,5 USD/tấn, chạm mức thấp 3.113,5 USD/tấn và đóng cửa ở mức 3.141,5 USD/tấn, giảm 1,04% so với ngày hôm trước. Khối lượng giao dịch là 21.131 lot, tăng 224 lot, trong khi khối lượng mở đứng ở mức 683.000 lot, tăng 7.117 lot.
Mặt trận vĩ mô: Bộ Thương mại đã tổ chức họp báo thường kỳ vào ngày 26/2. Người phát ngôn Hà Dũng Khiêm trả lời các câu hỏi liên quan đến cuộc tham vấn kinh tế-thương mại Trung-Mỹ lần thứ sáu sắp tới, cho biết cả hai bên duy trì giao tiếp ở các cấp độ khác nhau thông qua cơ chế tham vấn kinh tế-thương mại Trung-Mỹ. (Tích cực ★) Theo "Công cụ Theo dõi Fed" của CME, xác suất Fed Mỹ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 3 là 4,0%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 96,0%. Đến tháng 4, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 17,3%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 82,1% và xác suất cắt giảm tích lũy 50 điểm cơ bản là 0,6%. Đến tháng 6, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 43%. (Tiêu cực ★)
Cơ bản: Sau kỳ nghỉ, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp gia công ép đùn phía hạ nguồn cho thấy tốc độ phục hồi ổn định. Các doanh nghiệp ép đùn dần bước vào giai đoạn tái sản xuất, với tỷ lệ vận hành phục hồi đáng kể 11,5 điểm phần trăm so với mức trước kỳ nghỉ lên 37%. Sự phục hồi tăng tốc, với ép đùn xây dựng vẫn yếu trong khi ép đùn PV duy trì tỷ lệ vận hành cao; phục hồi thêm được kỳ vọng vào tuần tới. Ngoại trừ lĩnh vực hợp kim nhôm sơ cấp, tất cả các lĩnh vực hạ nguồn khác tập trung tái sản xuất sau kỳ nghỉ, với tỷ lệ vận hành phục hồi ở các mức độ khác nhau. Tuy nhiên, tiến trình tổng thể tương đối chậm và đơn đặt hàng của người dùng cuối chưa được giải phóng hoàn toàn. Bước vào tháng 3, khi việc tái sản xuất của chuỗi ngành sâu hơn, tỷ lệ vận hành của ngành dự kiến sẽ phục hồi về mức bình thường trước kỳ nghỉ, cho thấy xu hướng phục hồi ổn định trong ngắn hạn.
Thị trường nhôm sơ cấp: Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm 2602 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dao động giảm, với trung tâm giá cao hơn ngày giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng của chênh lệch giá giao ngay-hợp đồng tương lai và chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai, một số nhà giao dịch đã vào thị trường xây dựng vị thế. Báo giá nhôm giao ngay tiếp tục tăng từ khi mở cửa. Báo giá chủ lưu tập trung ở mức giá trung bình đến +30 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Năm, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,81, tăng 0,15 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng đứng ở mức 2,70, tăng 0,08 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 23.520 nhân dân tệ/tấn, tăng 140 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, chiết khấu 180 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2603, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá nhôm SHFE tăng vào thứ Năm. Tại thị trường miền Trung Trung Quốc, những người nắm giữ thể hiện rõ ý định bán ra ở mức cao. Tuy nhiên, trong giai đoạn tái sản xuất ban đầu sau kỳ nghỉ, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn vẫn còn tồn kho trong tay và bị ngăn cản bởi giá nhôm cao, dẫn đến nhu cầu bổ sung kho yếu. Giao dịch thị trường tổng thể trầm lắng, với khối lượng giao dịch giảm so với hai ngày trước. Giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc giảm từ mức cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung Trung Quốc trước khi mở cửa xuống mức chiết khấu 40 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Năm, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,60, tăng 0,06 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,13, giảm 0,03 so với tuần trước. Nhôm miền Trung Trung Quốc SMM đóng cửa ở mức 23.410 nhân dân tệ/tấn, tăng 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, chiết khấu 290 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2603, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -110 nhân dân tệ/tấn, mở rộng 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước.
Phế liệu nhôm:Vào thứ Năm, giá nhôm sơ cấp giao ngay tăng so với ngày hôm trước. Nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 23.520 nhân dân tệ/tấn, và giá phế liệu nhôm cũng tăng theo. Phế liệu nhôm vụn ép đùn (UBC) kiện chủ yếu được chào bán ở mức 17.000-17.500 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn cắt nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào bán ở mức 19.200-19.900 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu ép đùn nhôm hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.448 nhân dân tệ/tấn vào ngày 26/2, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn cắt nhỏ là 2.661 nhân dân tệ/tấn. Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, hầu hết các bãi phế liệu trong nước đã hoạt động trở lại và giao hàng vào các ngày mùng 8 đến mùng 10 âm lịch. Mặc dù tồn kho nguyên liệu tại các doanh nghiệp gia công nhôm hạ nguồn giảm xuống mức thấp trong kỳ nghỉ, tạo ra nhu cầu bổ sung kho, nhưng kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2026 dài hơn những năm trước, dẫn đến sự chậm trễ trong các hoạt động bổ sung kho quy mô lớn. Tuần này, giao hàng phế liệu nhôm không cho thấy dấu hiệu phục hồi rõ rệt. Giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao vào tuần tới, với phế liệu nhôm vụn cắt nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu biến động trong phạm vi 19.000-19.600 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Về phía cung, các bãi phế liệu đang dần hoạt động trở lại đầy đủ, và việc giải phóng nguồn cung sẽ tăng lên, nhưng các chính sách thu hồi tiếp tục hạn chế tính thanh khoản. Về phía cầu, các doanh nghiệp hạ nguồn đang đẩy nhanh tiến độ tái sản xuất, và nhu cầu bổ sung kho dự kiến sẽ được giải phóng chậm. Cuộc giằng co tổng thể giữa người bán và người mua sẽ tiếp tục kéo dài. Hoạt động giao dịch thị trường sẽ dần phục hồi nhưng vẫn trầm lắng. Cần chú ý theo dõi sát tiến độ tái sản xuất hạ nguồn, xu hướng giá nhôm sơ cấp và thay đổi trong chính sách thu hồi, đồng thời cảnh giác với rủi ro biến động giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía hợp đồng tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm thứ cấp 2604 được giao dịch nhiều nhất vào thứ Năm đầu tiên giảm sau đó tăng. Nó mở cửa cao hơn trong phiên sáng nhưng dao động giảm xuống 22.600 nhân dân tệ, sau đó ổn định và phục hồi vào buổi chiều, cuối cùng đóng cửa ở mức 22.710 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn hay 0,26% so với mức đóng cửa phiên trước.
Tóm tắt thị trường nhôm: Nhìn chung, từ góc độ vĩ mô, kỳ vọng tăng lãi suất ngắn hạn của Fed Mỹ đang thúc đẩy đồng USD, trong khi căng thẳng địa chính trị với Iran và chính sách thuế quan làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro. Cùng với khả năng phục hồi kinh tế Mỹ chậm lại và sự phục hồi yếu ớt của khu vực đồng euro, môi trường vĩ mô toàn cầu thể hiện sự cân bằng mong manh với biến động cao. Áp lực theo mùa lên cơ bản vẫn nổi bật. Về phía cung, các dự án nhôm mới trong nước đang ổn định nâng sản lượng, trong khi tỷ lệ chuyển đổi nhôm lỏng vẫn tương đối thấp. Về phía cầu, tỷ lệ vận hành của nguyên liệu gia công hạ nguồn sau kỳ nghỉ đang phục hồi ổn định. Tuy nhiên, do cung vượt cầu theo mùa và một số hàng tồn đọng tại ga đường sắt, tồn kho nhôm thỏi trong nước dự kiến đạt đỉnh trên 1,35 triệu tấn sau kỳ nghỉ, mức cao nhất trong năm năm, đây sẽ là yếu tố chính kìm hãm đà tăng giá. Nhìn chung, nhôm trên sàn SHFE khả năng tiếp tục di chuyển đi ngang trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![[Hiệp hội Ô tô] Delta Metal (Holdings) Limited trân trọng kính mời quý vị tham dự Hội nghị Chuỗi cung ứng Ô tô SMM ASCC2026 (lần thứ 8)](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)
