Dự án Mỏ Đồng Lớn của Brazil Có Tiến Triển Mới, Giá Đồng LME và SHFE Giảm Nhẹ Qua Đêm [Biên bản họp buổi sáng SMM Đồng]

Thứ Sáu, ngày 27 tháng 2 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 13.317 USD/tấn, dao động trong biên độ sau khi mở cửa, sau đó chạm mức thấp 13.168 USD/tấn trước khi trung tâm giá tăng lên mức cao 13.348 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 13.259 USD/tấn, giảm 0,68%. Khối lượng giao dịch đạt 18.000 lô, giảm 809 lô so với phiên giao dịch trước đó; số lượng lệnh mở là 316.000 lô, giảm 4.795 lô so với phiên giao dịch trước đó, với biểu hiện tổng thể chủ yếu là giảm vị thế mua. Qua đêm, hợp đồng đồng 2604 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa ở mức 102.670 nhân dân tệ/tấn, dao động giảm sau khi mở cửa để chạm mức thấp 101.780 nhân dân tệ/tấn, sau đó trung tâm giá tăng lên mức cao 102.880 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 102.550 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,15%. Khối lượng giao dịch đạt 55.000 lô, giảm 51.000 lô so với phiên giao dịch trước đó; số lượng lệnh mở là 186.000 lô, tăng 1.437 lô so với phiên giao dịch trước đó, với biểu hiện tổng thể chủ yếu là tăng vị thế bán.
[Biên bản họp buổi sáng Đồng SMM] Tin tức:
(1) Dự án Furnas của Ero Copper tại Pará, Brazil, một liên doanh với Vale Base Metals, đã đạt được tiến triển phát triển quan trọng. Dự án gần đây đã công bố báo cáo đánh giá kinh tế sơ bộ (PEA) đầu tiên. Theo PEA, dự án Furnas sẽ là một hoạt động khai thác quy mô lớn với bốn khu vực khai thác độc lập, có tuổi thọ mỏ là 24 năm. Trong thời gian này, dự kiến sẽ sản xuất khoảng 1,2 triệu tấn đồng, 2 triệu ounce vàng và 9 triệu ounce bạc. Báo cáo chỉ ra sản lượng đồng trung bình hàng năm là 108.000 tấn trong 15 năm đầu hoạt động.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 26 tháng 2, giá giao ngay đồng cathode loại 1 của SMM so với hợp đồng tháng hiện tại 2603 được chào ở mức chiết khấu 320-150 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 235 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó; giá đồng cathode loại 1 của SMM dao động từ 101.380 đến 102.210 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên sáng, hợp đồng đồng 2603 trên SHFE giảm dần, sau đó ổn định và phục hồi. Nó mở cửa ở mức 102.490 nhân dân tệ/tấn, giảm nhẹ sau khi mở cửa trước khi tăng, sau đó lại giảm từ 102.550 nhân dân tệ/tấn xuống mức thấp 101.650 nhân dân tệ/tấn trước khi bắt đầu tăng. Sau đó, nó dao động trong khoảng từ 102.260 nhân dân tệ/tấn đến 102.500 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 102.490 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch kỳ hạn giữa các tháng gần dao động từ 420 đến 350 nhân dân tệ/tấn. Biên lợi nhuận nhập khẩu cho hợp đồng tháng hiện tại của đồng SHFE dao động từ mức lỗ 610 đến 500 nhân dân tệ/tấn. Nhìn về phía trước hôm nay, mức chiết khấu giao ngay của đồng SHFE dự kiến vẫn chịu áp lực. Mặc dù tâm lý mua bán trong ngày phục hồi nhẹ, với một số doanh nghiệp hạ nguồn đã bắt đầu hoạt động trở lại và dần tham gia thị trường để hỏi mua, thị trường tổng thể vẫn bị hạn chế bởi sự gia tăng nguồn cung liên tục. Từ góc độ cấu trúc thị trường, chênh lệch kỳ hạn giữa các tháng gần duy trì trong khoảng 420-350 nhân dân tệ/tấn, và ý muốn giao hàng của các nhà cung cấp đến các kho giao nhận vẫn tồn tại, tiếp tục chuyển hướng thanh khoản giao ngay. Trong khi đó, cả lượng đồng nhập khẩu và trong nước tiếp tục đến, trong khi hoạt động của hạ nguồn chưa hoàn toàn trở lại, dẫn đến sự mất cân đối cung-cầu khiến tồn kho xã hội tiếp tục xu hướng tích lũy. Theo SMM, tồn kho xã hội đồng điện phân ở các khu vực chính trong nước tiếp tục xu hướng tích lũy sau kỳ nghỉ, với tổng số đạt 531.700 tấn, ở mức cao kỷ lục. Ngoài ra, việc rút lui các lệnh giao hàng không khớp sẽ tiếp tục gây áp lực lên phí giao ngay/chiết khấu. Nhìn chung, thị trường đang trong giai đoạn đầu của việc tái cân bằng cung-cầu sau kỳ nghỉ, với áp lực nguồn cung chiếm ưu thế. Mức chiết khấu giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ngày hôm nay.
(2) Quảng Đông: Ngày 25 tháng 2, giá giao ngay đồng cathode loại 1 tại Quảng Đông so với hợp đồng tháng trước ở mức chiết khấu 270-100 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 185 nhân dân tệ/tấn, tăng 35 nhân dân tệ/tấn so với hôm qua. Đồng SX-EW được chào ở mức chiết khấu 350-310 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 330 nhân dân tệ/tấn, tăng 50 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Giá trung bình đồng cathode loại 1 tại Quảng Đông là 102.185 nhân dân tệ/tấn, tăng 260 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, trong khi giá trung bình đồng SX-EW là 102.040 nhân dân tệ/tấn, tăng 275 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Nhìn chung, việc sản xuất hạ nguồn trở lại dẫn đến lượng mua hàng tăng lên, các nhà cung cấp tích cực giữ giá chắc và đẩy mạnh giao hàng, và hoạt động giao dịch tổng thể tiếp tục được cải thiện.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 25/2, giá warrant là 45-57 USD/tấn, QP tháng 3, giá trung bình giảm 2 USD/tấn so với phiên giao dịch trước; giá B/L là 42-54 USD/tấn, QP tháng 3, giá trung bình giảm 1 USD/tấn so với phiên giao dịch trước; đồng EQ (CIF B/L) là 15-23 USD/tấn, QP tháng 3, giá trung bình giảm 1 USD/tấn so với phiên giao dịch trước. Báo giá tham chiếu hàng hóa đến cuối tháng 2 và đầu tháng 3.
(4) Đồng phế liệu: Lúc 11h30 ngày 25/2, giá chốt phiên kỳ hạn là 102.100 nhân dân tệ/tấn, giảm 280 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, trong khi mức chênh lệch giá giao ngay trung bình là -235 nhân dân tệ/tấn, giảm 55 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Ngày 25/2, giá đồng phế liệu giữ nguyên so với tháng trước, giá đồng sáng trần tại Quảng Đông là 90.000-90.200 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 2.854 nhân dân tệ/tấn, giảm 335 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa que đồng cathode và que đồng phế liệu là 1.295 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, nhiều doanh nghiệp que đồng phế liệu dự định cho công nhân trở lại làm việc từ mùng 8 Tết trước kỳ nghỉ, nhưng kết quả sau Tết cho thấy nhiều doanh nghiệp que đồng phế liệu cho biết công nhân chỉ bắt đầu trở lại từ mùng 10. Tính cả thời gian nung lò và nạp liệu, sản phẩm hoàn chỉnh sớm nhất cũng không có trước đầu tháng 3, với hầu hết doanh nghiệp que đồng phế liệu trì hoãn khôi phục sản xuất 4-5 ngày so với kế hoạch trước Tết.
Giá cả: Về vĩ mô, đàm phán Mỹ-Iran đạt tiến triển tốt, nhưng vẫn còn khác biệt giữa hai bên, thị trường đang theo sát quá trình đàm phán và tính bất ổn xung quanh chính sách thuế. Ngoài ra, việc tăng kho LME liên tục gây áp lực lên giá đồng. Về cơ bản, phía cung, hàng nhập khẩu tiếp tục đến, trong khi nguồn cung nội địa vẫn ổn định; phía cầu, sản xuất hạ nguồn dần khôi phục, và tiêu thụ có chút cải thiện. Về tồn kho, tính đến ngày 26/2, tồn kho xã hội đồng tại các khu vực chủ lực trên toàn quốc tăng 4,56% so với thứ Ba tuần trước. Nhìn chung, giá đồng dự kiến duy trì xu hướng dao động trong ngày hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]