Bản tin Buổi sáng Thiếc SMM ngày 26/02/2026:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất dao động quanh mức cao trong phiên đêm và đóng cửa ở 423.990 nhân dân tệ/tấn, tăng 5,77%.
Vĩ mô: (1) Sở Thương mại tỉnh Phúc Kiến và tám cơ quan khác gần đây đã ban hành "Quy tắc Thực hiện Chương trình Đổi xe Ô tô năm 2026 tại tỉnh Phúc Kiến". Quy tắc quy định trợ cấp 8% dựa trên giá bán xe mới, với mức trợ cấp tối đa 15.000 nhân dân tệ, sẽ được cung cấp khi đổi xe chở khách chạy bằng năng lượng mới (NEV) đủ điều kiện; trợ cấp 6% dựa trên giá bán xe mới, với mức tối đa 13.000 nhân dân tệ, sẽ được cung cấp khi đổi xe chở khách chạy xăng/dầu đủ điều kiện. (2) Vào ngày 25/2, ông Thôi Đồng Thư, Tổng thư ký Hiệp hội Ô tô Chở khách Trung Quốc (CPCA), cho biết tồn kho của ngành công nghiệp xe chở khách trên toàn quốc vào cuối tháng 1/2026 là 3,57 triệu chiếc, giảm 80.000 chiếc so với tháng trước nhưng tăng 580.000 chiếc so với tháng 1/2025, cho thấy mức tồn kho đang ở ngưỡng cao. Tồn kho cuối tháng 1/2026, kết hợp với doanh số ước tính trong tương lai, đủ để duy trì bán hàng trong 70 ngày, so với 65 ngày vào tháng 1/2023, 70 ngày vào tháng 1/2024 và 48 ngày vào tháng 1/2025, cho thấy áp lực tồn kho tương đối cao trong tháng 1 năm nay. Phân tích biến động tồn kho giữa các nhà sản xuất NEV cho thấy, với việc thúc đẩy chống 'nội quyển', tồn kho ngành đã giảm xuống 620.000 chiếc vào tháng 9, tăng lên 720.000 chiếc vào tháng 1/2026, giảm 160.000 chiếc so với mức đỉnh nhưng tăng 60.000 chiếc so với tháng 12. Gần đây, tồn kho tại nhà máy và kênh phân phối của các đại lý NEV phải đối mặt với nhu cầu thị trường thấp hơn dự kiến, dẫn đến áp lực tồn kho tổng thể trong ngành ở mức cao.
Cơ bản: (1) Về phía cung: Hầu hết các nhà máy luyện kim dự kiến sẽ dần dừng sản xuất để bảo trì trong tháng 2, bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. (2) Về phía cầu: Việc mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn tương đối thận trọng, do việc bổ sung hàng tồn kho trước kỳ nghỉ về cơ bản đã kết thúc, và các doanh nghiệp hạ nguồn sẽ dần bắt đầu dừng sản xuất cho kỳ nghỉ.
Thị trường giao ngay: Nguồn cung giao ngay trên thị trường hiện tại có hạn, và các nhà cung cấp nhìn chung duy trì mức giá cao hơn trong báo giá của họ. Hầu hết các doanh nghiệp sản xuất chất hàn hạ nguồn vẫn đang trong chế độ nghỉ lễ; mặc dù một số đã hoạt động trở lại, nhưng họ đang trong giai đoạn cuối như hiệu chỉnh thiết bị và dọn dẹp nhà xưởng, và sản xuất thực tế chưa thực sự bắt đầu hoàn toàn. Các nhà máy hoạt động trở lại rải rác chủ yếu đang tiêu thụ hàng tồn kho trước kỳ nghỉ, ưu tiên các đơn hàng đã nhận trước kỳ nghỉ, với tâm lý mua mới rất thấp. Việc giá một lần nữa vượt qua mốc 420.000 nhân dân tệ đã củng cố thêm tâm lý chờ đợi của các doanh nghiệp hạ nguồn đối với nguyên liệu thô giá cao, khiến hoạt động giao dịch thị trường duy trì ở mức thấp.
[Tuyên bố Nguồn Dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ để tham khảo và không cấu thành đề xuất ra quyết định. Thông tin cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn ra quyết định. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không sử dụng thông tin này để thay thế cho việc đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
