Mangan Tetroxide Cấp Pin: Đà yếu tiếp tục trước lễ, rủi ro giảm thêm dự kiến sau lễ

Trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2026, thị trường mangan tetroxit của Trung Quốc duy trì sắc thái yếu, đặc trưng bởi giao dịch trầm lắng, giá cả ổn định và cung cầu bế tắc. Về phía chi phí, giá mangan điện phân chạm đáy ở mức thấp với động lực tăng hạn chế. Về phía nhu cầu, các nhà sản xuất lithium manganat đã hoàn thành việc bổ sung hàng tồn kho trước Tết và tập trung vào tiêu thụ tồn kho. Cùng với việc đóng cửa thị trường dịp lễ, hỗ trợ giá lại càng bị suy yếu thêm. Nhìn chung, kỳ nghỉ đã trở thành giai đoạn củng cố yếu. Sau khi nối lại sản xuất vào tháng 3, giá mangan tetroxit có khả năng tiếp tục giảm nhẹ do chi phí nguyên liệu yếu hơn và nhu cầu xuôi dòng trì trệ.

I. Diễn biến Thị trường Dịp Lễ: Đóng cửa, Giá Danh nghĩa Ổn định

Do hầu như không có giao dịch thực tế trong kỳ nghỉ, báo giá thị trường vẫn duy trì ở mức sau đợt giảm nhẹ trước Tết, không có biến động rõ rệt. Sự ổn định như vậy thiếu hỗ trợ cơ bản và chỉ đơn thuần là ổn định giá thụ động trong kỳ nghỉ, không thể che giấu mô hình thị trường yếu.

Trong khi đó, tồn kho ngành vẫn ở mức hợp lý. Các nhà cung cấp duy trì kiểm soát tồn kho có trật tự trước Tết, không có tích lũy tồn kho đáng kể. Không có bán tháo hoặc giảm giá chủ động trong kỳ nghỉ, và nguồn cung giao ngay vẫn dồi dào. Thế bế tắc cung-cầu tiếp tục mà không có cải thiện đáng kể.

II. Động lực Chính: Hỗ trợ Chi phí Suy yếu & Nhu cầu Trì trệ

Về Chi phí: Mangan Điện phân Chạm đáy, Hỗ trợ Không đủ

Trong dịp Tết Nguyên đán, thị trường mangan điện phân cũng ghi nhận giao dịch trầm lắng và giá chạm đáy ổn định, không có dấu hiệu phục hồi, cung cấp hỗ trợ chi phí hạn chế cho mangan tetroxit. Xu hướng yếu dự kiến sẽ kéo dài trong ngắn hạn, tiếp tục làm xói mòn sàn chi phí của mangan tetroxit và mở đường cho khả năng giảm giá sau Tết.

Về Nhu cầu: Lithium Manganat Tập trung Giảm tồn kho, Không có Nhu cầu Mới

Các nhà sản xuất lithium manganat xuôi dòng chính đã hoàn tất việc nhập hàng trước Tết và đang tiêu thụ tồn kho, chỉ có bổ sung hàng tồn kho khối lượng nhỏ lẻ tẻ cung cấp hỗ trợ không đáng kể. Tồn kho lithium manganat hiện tại ở mức hợp lý, cho thấy sẽ không có đợt bổ sung hàng tồn kho quy mô lớn trong thời gian tới sau Tết, và nhu cầu khó có thể phục hồi nhanh chóng.

III. Triển vọng: Áp lực sau khi hoạt động trở lại, giá có thể giảm nhẹ

Khi ngành dần nối lại sản xuất, thị trường mangan tetroxide yếu ớt dự kiến sẽ kéo dài, với giá có thể tiếp tục giảm nhẹ vì ba lý do chính:

Thứ nhất, hỗ trợ chi phí vẫn yếu do giá mangan điện phân thiếu động lực phục hồi, trong khi axit sulfuric và các nguyên liệu thô khác di chuyển ổn định, khiến các nhà sản xuất ít tự tin để hỗ trợ giá. Thứ hai, nhu cầu xuôi dòng phục hồi chậm: lithium manganate tiếp tục giảm tồn kho với sức mua yếu, cung cấp hỗ trợ hạn chế. Thứ ba, áp lực từ phía cung vẫn tồn tại: các nhà sản xuất sẽ dần nối lại sản xuất toàn bộ, trong khi nhu cầu tụt lại phía sau so với sự phục hồi của nguồn cung. Một số chủ hàng có thể cắt giảm giá để tránh rủi ro tồn kho, tiếp tục đè nặng lên giá cả.

Trong ngắn hạn (1–2 tuần sau kỳ nghỉ), giao dịch sẽ dần nối lại nhưng giá sẽ vẫn chịu áp lực. Về trung đến dài hạn, cần chú ý sát sao đến biến động giá mangan điện phân, tiến độ giảm tồn kho lithium manganate, và việc tái tích trữ sau khi hoạt động trở lại của các bên xuôi dòng. Nhu cầu tốt hơn dự kiến có thể làm dịu mức giảm; nếu không, giá sẽ vẫn trong phạm vi giảm yếu.