Tâm lý vĩ mô hỗn hợp và áp lực tồn kho cao khiến giá nhôm trì trệ

SMM ngày 12/2: Góc nhìn vĩ mô, tâm lý kinh tế vĩ mô trong nước nhìn chung tích cực, trong khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ nước ngoài giảm sút. Trong nước, Tổng cục Thống kê Trung Quốc (NBS) công bố chỉ số CPI tháng 1 tăng 0,2% so với tháng trước và PPI tăng 0,4%, giảm bớt áp lực giảm phát. Từ nước ngoài, số liệu việc làm phi nông nghiệp Mỹ tháng 1 tăng 130.000, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%, và số liệu cả năm được điều chỉnh giảm 862.000. Thị trường đối mặt với mâu thuẫn giữa số liệu đơn lẻ mạnh và điều chỉnh giảm lịch sử, đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm. Các quan chức Fed Mỹ có giọng điệu diều hâu, ủng hộ duy trì lãi suất hạn chế, trong khi Trump tiếp tục gây sức ép lên Fed.

Về cơ bản, phía nguồn cung: Trong nước, các dự án nhôm tại Trung Quốc và Indonesia ổn định tăng sản lượng, nhưng tổng sản lượng tháng 2 giảm so với tháng 1 do ít ngày trong tháng. Trong nước, khi Tết Nguyên đán đến gần, nhu cầu nguyên liệu thô từ hạ nguồn suy yếu nhẹ. Cùng với giá nhôm cao đè nén nhu cầu, nhu cầu hạ nguồn mềm hơn nữa, và ý muốn đúc thỏi của doanh nghiệp tăng đáng kể, làm giảm tỷ lệ nhôm lỏng trong tháng 2. Mặc dù lượng rút kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính tăng so với cùng kỳ trong tuần này, tồn kho xã hội tích lũy khoảng 35.000 tấn so với tuần trước.

Nhìn chung, tâm lý lạc quan trên thị trường kim loại màu hạ nhiệt, cùng với cơ bản áp lực tồn kho cao, giá nhôm vẫn ảm đạm trong tuần này. Chịu ảnh hưởng của ngày giao hàng đến gần, phí và chiết khấu nhôm A00 SMM được báo cáo ở mức -160 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm này, thu hẹp khoảng 20 nhân dân tệ so với phiên giao dịch trước. Tâm lý vĩ mô vẫn thiếu cải thiện rõ rệt, và tồn kho cao tiếp tục đè nặng lên giá. Dự kiến nhôm SHFE sẽ duy trì trạng thái ảm đạm sau Tết Nguyên đán, giao dịch trong khoảng 22.800–24.000 nhân dân tệ/tấn. Nhôm LME dự kiến giao dịch trong khoảng 3.080–3.180 USD/tấn. Ngoài ra, cần cảnh giác với tác động tiềm tàng của giá alumina tăng lên giá nhôm sau kỳ nghỉ.