2.13 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai:Nhôm trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) chốt ở mức 23.395 nhân dân tệ/tấn trong phiên đêm, giảm 0,91%, phá vỡ dưới các đường trung bình động ngắn hạn MA5 (23.544) và MA10 (23.522), với hệ thống đường trung bình động cho thấy sự sắp xếp theo xu hướng giảm; giá đang tiến gần đến đường sinh mệnh trung hạn MA60 (23.069,42), điều này sẽ trở thành mức phòng thủ then chốt. Chỉ báo MACD, đường DIF (-23,3329) tăng tốc độ giảm sau khi cắt xuống dưới đường zero, trong khi đường DEA (117,8205) cũng điều chỉnh giảm và giá trị âm của biểu đồ histogram mở rộng lên -282,3068, cho thấy động lực giảm đã được tăng cường đáng kể. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.200-23.600. Nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) chốt ở mức 3.097,5 USD/tấn trong phiên đêm, giảm 0,63%, với giá dao động giữa MA5 (3.111,9) và MA10 (3.093,55); sau khi các đường trung bình động ngắn hạn hội tụ, có dấu hiệu quay đầu đi xuống. Nó vẫn nằm dưới MA30 (3.133,22) và trên MA60 (3.008,32), cho thấy cấu trúc trung hạn ổn định nhưng xu hướng ngắn hạn đang suy yếu. Chỉ báo MACD, đường DIF (9,0460) và DEA (21,5155) duy trì thế giao nhau chết (death cross), với giá trị âm của biểu đồ histogram ở mức -24,9391, cho thấy động lực giảm tiếp tục được tích lũy. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.080-3.120.
Mặt trận Vĩ mô:Chính sách thuế quan của Trump đối mặt với sự không chắc chắn đáng kể. Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua một nghị quyết phản đối việc Tổng thống Trump tăng thuế đối với Canada. Nghị quyết đã được chuyển lên Thượng viện và dự kiến sẽ được thông qua. (Tích cực ★) Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ cho biết nhóm của ông đã gặp gỡ các quan chức Trung Quốc tại Bắc Kinh vào tuần trước để chuẩn bị cho các cuộc đàm phán cấp cao sắp tới với Phó Thủ tướng. Người phát ngôn Bộ Thương mại Hà Á Đông trả lời rằng các nhóm kinh tế và thương mại Trung-Mỹ duy trì liên lạc chặt chẽ ở nhiều cấp độ thông qua cơ chế tư vấn kinh tế và thương mại. (Tích cực ★) Chứng khoán Mỹ giảm mạnh do các nhà đầu tư lo ngại rằng trí tuệ nhân tạo có thể làm xói mòn lợi nhuận trong tương lai của một số công ty, kích hoạt sự sụt giảm rộng rãi của các tài sản rủi ro. (Tiêu cực ★)
Cơ bản:Về phía cung, trong nước, các dự án nhôm trong nước và Indonesia đang ổn định tăng sản lượng, nhưng chịu ảnh hưởng của số ngày tự nhiên ít hơn trong tháng 2, tổng sản lượng tháng 2 giảm so với tháng 1. Trong nước, với Tết Nguyên đán đang đến gần, nhu cầu nguyên liệu từ phía hạ nguồn suy yếu nhẹ. Cùng với tác động của giá nhôm cao đè nén nhu cầu, nhu cầu hạ nguồn suy yếu nhẹ, và ý muốn đúc thỏi của các doanh nghiệp tăng cường đáng kể, dẫn đến tỷ lệ nhôm lỏng trong tháng 2 thấp hơn. Mặc dù lượng rút hàng tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính tăng so với cùng kỳ tuần này, xu hướng tích lũy hàng tồn kho xã hội vẫn tiếp diễn, với lượng tồn kho thứ Năm tăng 35.000 tấn so với thứ Hai, và áp lực tồn kho dần tăng lên; đỉnh tồn kho xã hội sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dự kiến sẽ đạt mức cao mới trong gần ba năm.
Thị trường Nhôm Sơ cấp:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2602 dao động tăng, với tâm giá cao hơn ngày giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng của việc Tết Nguyên đán đến gần, tâm lý thị trường tổng thể yếu, với giao dịch chủ yếu tập trung ở mức giá trung bình đến cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,21, giảm 0,08 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,33, tăng 0,04 so với tháng trước. Nhôm A00 SMM chốt ở mức 23.350 nhân dân tệ/tấn, tăng 90 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, chiết khấu 160 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước; chiết khấu 220 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2603. Thị trường miền Trung Trung Quốc duy trì giao dịch trầm lắng vào hôm qua. Khi Tết Nguyên đán đến gần, việc tích trữ hàng trước kỳ nghỉ của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn về cơ bản đã kết thúc, chỉ còn lại lượng mua hàng đúng lúc tối thiểu. Các nhà cung cấp lớn cũng dần bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến nguồn cung lưu thông hạn chế. Tuy nhiên, một số thương nhân tham gia mua vào khi giá giảm và tích trữ, đẩy giá giao dịch lên cao. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc dao động từ cao hơn 20 nhân dân tệ đến cao hơn 60 nhân dân tệ so với giá tham chiếu miền Trung. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,43, giảm 0,14 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,09, giảm 0,05 so với tháng trước. Nhôm SMM miền Trung chốt ở mức 23.260 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, chiết khấu 250 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, tăng 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước; chiết khấu 310 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2603. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -90 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước.
Nguyên liệu Nhôm Thứ cấp:Hôm qua, giá nhôm sơ cấp giao ngay giảm nhẹ so với ngày giao dịch trước, với nhôm giao ngay A00 SMM chốt ở 23.350 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá phế liệu nhôm nhìn chung giữ vững. Hôm qua, phế liệu nhôm loại baled UBC được chào bán trong khoảng 16.850-17.300 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm loại shredded aluminum tense scrap (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào bán trong khoảng 19.000-19.700 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm sơ cấp và phế liệu, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.543 nhân dân tệ/tấn vào ngày 12 tháng 2, trong khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm loại shredded aluminum tense scrap là 2.736 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm cao đè nén nhu cầu hạ nguồn, dẫn đến ý muốn tích trữ thấp trong các doanh nghiệp gia công nhôm hạ nguồn, với khối lượng tích trữ thấp hơn đáng kể so với các năm trước. Ngoài ra, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài hơn so với năm 2025. Tuần này, cả các bãi phế liệu nhôm và các doanh nghiệp tái chế phế liệu đều dần bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các hoạt động giao hàng từ bãi tạm dừng. Chỉ có một lượng nhỏ hàng đến chậm được nhập kho nhẹ, và giao dịch thị trường có xu hướng trầm lắng. Sau Tết, giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao, do nhu cầu hạ nguồn khó có thể phục hồi nhanh chóng. Phạm vi chủ đạo cho phế liệu nhôm loại shredded aluminum tense scrap (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) vẫn được kỳ vọng sẽ dao động quanh khoảng 19.000-19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Các bãi phế liệu nhôm và một số doanh nghiệp tái chế phế liệu vẫn chưa kết thúc kỳ nghỉ, hạn chế việc thu hồi phế liệu mới. Việc giải phóng nguồn cung vẫn thắt chặt, cùng với giá nhôm cao, cung cấp hỗ trợ đáy cho giá phế liệu nhôm. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn giảm so với tháng 1, và giao dịch dự kiến sẽ vẫn trầm lắng, chủ yếu bao gồm việc bổ sung hàng tồn kho đúng lúc. Trong ngắn hạn, thế giằng co cung-cầu với cả hai phía đều yếu có khả năng kéo dài. Cần chú ý sát sao đến tiến độ hoạt động trở lại của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn sau kỳ nghỉ, và thận trọng vì kỳ vọng hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ có thể tái khơi dậy tâm lý vốn trên thị trường, từ đó đẩy giá nhôm lên và khiến hoạt động giao dịch trên thị trường phế liệu nhôm vẫn trầm lắng.
Hợp kim Nhôm Thứ cấp:Về phía hợp đồng tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.195 nhân dân tệ/tấn, nhanh chóng giảm xuống khoảng 22.085 nhân dân tệ/tấn sau khi mở cửa, sau đó dao động và phục hồi, chạm mức cao trong ngày là 22.295 nhân dân tệ/tấn trước buổi trưa. Vào buổi chiều, nó củng cố trong phạm vi hẹp 22.200–22.280 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa ở mức 22.260 nhân dân tệ/tấn, tăng 55 nhân dân tệ/tấn hay 0,25% so với mức đóng cửa phiên trước. Khối lượng giao dịch là 9.009 lô, và lãi mở giảm 1.588 lô xuống còn 12.761 lô, chủ yếu do việc mua lại vị thế bán. Về phía thị trường giao ngay, giá nhôm A00 tăng 90 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước lên 23.350 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 giữ ổn định ở mức 23.650 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn đã dần bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Hầu hết các nhà máy nhôm tái chế vừa và nhỏ đã ngừng lò để nghỉ lễ, và các doanh nghiệp lớn cũng bắt đầu sắp xếp nghỉ lễ từ hôm nay. Giao dịch trên thị trường về cơ bản đã dừng lại. Trong bối cảnh nguồn cung và nhu cầu đồng thời hạ nhiệt, báo giá giao ngay và giao dịch thực tế đã suy yếu rõ rệt, và toàn bộ thị trường đã bước vào giai đoạn trầm lắng trước kỳ nghỉ. Giá dự kiến sẽ ổn định với biên độ dao động hạn chế trước kỳ nghỉ.
Tóm tắt Thị trường Nhôm: Hạ viện Hoa Kỳ phản đối việc tăng thuế của Trump đối với Canada, và các cuộc tiếp xúc kinh tế thương mại cấp cao giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ báo hiệu quan hệ được nới lỏng, dẫn đến rủi ro xung đột thương mại tạm thời hạ nhiệt, điều này đã thúc đẩy tâm lý thị trường. Tuy nhiên, giá vàng và bạc giảm qua đêm, kết hợp với sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Mỹ do lo ngại về AI, gây áp lực lên tài sản rủi ro, phần nào bù đắp tác động tích cực vĩ mô lên giá nhôm. Áp lực suy yếu theo mùa trên cơ bản trở nên rõ rệt hơn. Về phía cung, các dự án nhôm mới trong nước và nước ngoài tăng sản lượng ổn định. Về phía nhu cầu, khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn lần lượt ngừng sản xuất để nghỉ lễ, cộng với tác động kìm hãm của giá nhôm cao, dẫn đến nhu cầu thu mua nguyên liệu thô suy yếu đáng kể. Mong muốn đúc thỏi của doanh nghiệp tăng mạnh, tỷ lệ nhôm lỏng giảm tương ứng, và tốc độ tích lũy hàng tồn kho mở rộng so với tháng trước. Thị trường kỳ vọng rộng rãi đỉnh tồn kho sau kỳ nghỉ sẽ đạt mức cao nhất trong ba năm, với tồn kho hữu hình ngày càng gây áp lực lên giá nhôm. Nhìn chung, tâm lý lạc quan trên thị trường kim loại màu hạ nhiệt, và cùng với áp lực tồn kho cao, giá nhôm trong tuần này ở trong tình trạng trì trệ. Trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, thị trường trong nước đóng cửa trong khi thị trường nước ngoài tiếp tục giao dịch. Cần thận trọng trước biến động trong kỳ nghỉ từ vĩ mô và thị trường nước ngoài có khả năng gây ra biến động cho giá nhôm sau kỳ nghỉ.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
