[Phân tích SMM] Co hẹp cung-cầu điện phân và truyền dẫn chi phí chậm trễ dẫn đến giá tăng nhẹ trong tháng 1

Tháng 1, thị trường điện phân thể hiện mô hình co hẹp đồng thời cả hai phía cung và cầu, giá tăng nhẹ trái chiều. Nguyên nhân chủ yếu chịu ảnh hưởng từ các yếu tố như phân hóa cơ cấu nhu cầu cuối cùng, truyền dẫn chi phí nguyên liệu chậm trễ và nhu cầu phục hồi lợi nhuận của doanh nghiệp. Ngành hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh định kỳ.

Về sản xuất, cả cung và cầu điện phân đều cho thấy xu hướng co hẹp trong tháng 1. Phía nhu cầu, thị trường thể hiện sự phân hóa rõ rệt: lĩnh vực hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) thể hiện khả năng phục hồi đáng kể, đơn hàng vẫn mạnh mẽ, một số công suất mới đưa vào vận hành dần bước vào giai đoạn tăng tốc, dẫn đến sản xuất pin lưu trữ tăng nhẹ, hỗ trợ phần nào nhu cầu điện phân. Tuy nhiên, lĩnh vực pin động lực - kịch bản nhu cầu cốt lõi của điện phân - đã bị khai thác quá mức trước đó do chính sách giảm một nửa thuế mua xe điện (NEV), khiến doanh số NEV tổng thể suy yếu đáng kể trong tháng 1. Do đó, nhu cầu pin động lực bị kìm hãm, sản xuất giảm ở mức độ nhất định. Với tỷ trọng cao của nhu cầu pin động lực, tác động kéo của sự sụt giảm này lớn hơn đóng góp tăng thêm từ lĩnh vực ESS, cuối cùng dẫn đến xu hướng suy yếu của nhu cầu điện phân tổng thể. Phía cung, các doanh nghiệp điện phân chủ yếu tuân thủ chiến lược "sản xuất theo đơn hàng", kế hoạch sản xuất gắn liền với tiến độ đặt hàng của nhà sản xuất pin. Chịu ảnh hưởng trực tiếp từ việc giảm đơn hàng tổng thể từ các nhà sản xuất pin, tỷ lệ vận hành trong ngành điện phân đồng thời giảm. Hầu hết doanh nghiệp chủ động kiểm soát tải sản xuất và giảm sản lượng, tránh hiệu quả rủi ro nhàn rỗi công suất và tích lũy tồn kho. Kết quả, sản lượng điện phân tổng thể giảm, hình thành cân bằng cung-cầu với đặc điểm "co hẹp nhu cầu kéo theo điều chỉnh đồng bộ nguồn cung".

Về giá cả, giá điện phân tổng thể tăng nhẹ trong tháng 1, động lực cốt lõi đến từ hiệu ứng truyền dẫn chi phí nguyên liệu chậm trễ. Cụ thể, trong tháng 1, dưới tác động của việc nhu cầu sử dụng cuối từ hạ nguồn suy yếu, giá nguyên liệu thô cốt lõi cho chất điện phân tiếp tục giảm. Việc giá nguyên liệu giảm liên tục đã hạn chế thêm ý muốn mua hàng của các doanh nghiệp sản xuất chất điện phân, với hầu hết ưu tiên tiêu thụ lượng hàng tồn kho trước đó. Các doanh nghiệp không có tồn kho chỉ nhập hàng dựa trên nhu cầu cứng, và nhu cầu mua hàng trì trệ càng làm trầm trọng thêm xu hướng giảm của giá nguyên liệu. Trong khi đó, các thương nhân trên thị trường chủ động giảm giá để đẩy nhanh thu hồi vốn, tiếp tục kéo giá thị trường nguyên liệu đi xuống. Tuy nhiên, do độ trễ trong truyền dẫn chi phí, nguyên liệu được các doanh nghiệp chất điện phân sử dụng cho sản xuất đơn hàng trong tháng này chủ yếu được mua ở mức giá cao trước đó, khiến chi phí nguyên liệu vẫn ở mức tương đối cao. Ngoài ra, đối với một số đơn hàng ký kết trước đây, chi phí nguyên liệu cao chưa được chuyển hết vào giá sản phẩm, dẫn đến thua lỗ trên một số đơn. Trong bối cảnh này, để giảm áp lực lợi nhuận và thu hồi một phần lãi, các doanh nghiệp chất điện phân không điều chỉnh giá đồng bộ với mức giảm chi phí nguyên liệu hiện tại. Thay vào đó, họ đã tăng nhẹ giá chất điện phân để bù đắp áp lực chi phí, cuối cùng thúc đẩy giá chất điện phân tăng nhẹ trong tháng 1.

Nhóm Nghiên cứu Năng lượng Mới SMM

Vương Thông 021-5166-6838

Mã Nhuệ 021-5159-5780

Phùng Đệ Thắng 021-5166-6714

Lã Diễn Lâm 021-2070-7875

Chu Trí Thành 021-5166-6711

Từ Mộng Kỳ 021-2070-7868

Hồ Tuyết Kiệt 021-2070-7858

Trần Bá Lâm 021-5166-6836

Vương Nghị Châu 021-5159-5909