2.12 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 23.555 nhân dân tệ/tấn trong phiên đêm, giảm 0,08%, với giá củng cố trong biên độ hẹp. Hiện tại nó đang trên đường MA5 (23.517) nhưng bị áp chế bởi MA10 (23.633), với các đường trung bình động ngắn hạn vẫn trong xu hướng giảm; trung đến dài hạn, nó đứng vững trên MA60 (23.038,42), với hỗ trợ đáy còn nguyên vẹn. Chỉ báo MACD cho thấy DIF (2,9912) và DEA (152,2313) duy trì giao cắt chết, với biểu đồ histogram âm sâu ở mức -298,4803, cho thấy động lực giảm mạnh. Phạm vi giao dịch cốt lõi cho nhôm SHFE được đề xuất ở mức 23.300-23.800. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.117 USD/tấn trong phiên đêm, tăng 0,39%. Giá nằm trên MA5 (3.097,60) và MA10 (3.107,15) nhưng chịu áp lực từ MA30 (3.129,87), với kháng cự đường trung bình động ngắn hạn vẫn còn; trung đến dài hạn, nó vận hành trên MA60 (3.003,46), cho thấy cấu trúc xu hướng tương đối ổn định. Chỉ báo MACD cho thấy giao cắt chết giữa DIF (11,3522) và DEA (24,6329) đang hội tụ, với biểu đồ histogram âm thu hẹp xuống -26,5615, cho thấy động lực giảm đang suy yếu. Phạm vi giao dịch cốt lõi cho nhôm LME được đề xuất ở mức 3.090-3.140.
Mặt bằng vĩ mô:Số liệu được Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố cho thấy trong tháng 1, CPI của Trung Quốc tăng 0,2% so với tháng trước và 0,2% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi CPI lõi tăng 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái; PPI tăng 0,4% so với tháng trước, đánh dấu mức tăng tháng thứ tư liên tiếp, với tốc độ tăng mở rộng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, nhưng giảm 1,4% so với cùng kỳ năm ngoái, với mức giảm thu hẹp 0,5 điểm phần trăm so với tháng trước. Dữ liệu CPI và PPI được công bố sử dụng năm 2025 làm gốc, đại diện cho lần công bố dữ liệu đầu tiên sau lần luân chuyển gốc này. NBS chỉ ra rằng việc luân chuyển gốc này có tác động trung bình lần lượt khoảng 0,06 và 0,08 điểm phần trăm đối với các chỉ số CPI và PPI so với cùng kỳ năm ngoái hàng tháng, nhìn chung là tương đối nhỏ. (Tích cực ★) Việc làm phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa của Mỹ tăng 130.000 trong tháng 1, vượt xa kỳ vọng thị trường là 70.000, trong khi số liệu trước đó được điều chỉnh giảm nhẹ xuống 48.000. Tỷ lệ thất nghiệp ghi nhận ở mức 4,3%, thấp nhất kể từ tháng 8/2025; thu nhập trung bình theo giờ tăng 0,4% so với tháng trước, vượt kỳ vọng. Chủ tịch Fed Kansas City Schmid cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và cần duy trì lập trường lãi suất "hạn chế nhẹ". Các nhà giao dịch hoãn dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ từ tháng 6 sang tháng 7. Tổng thống Mỹ Trump ca ngợi hiệu suất phi nông nghiệp tháng 1 mạnh mẽ trong một bài đăng, một lần nữa kêu gọi cắt giảm lãi suất đáng kể, nói rằng Mỹ nên được hưởng lãi suất thấp nhất thế giới. (Tích cực ★)
Cơ bản:Về phía cung, việc đẩy nhanh các dự án nhôm mới trong nước và nước ngoài đang đẩy sản lượng trung bình hàng ngày lên cao. Về phía cầu, trên mặt trận sản xuất, khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn đã lần lượt nghỉ lễ, dẫn đến sự sụt giảm tỷ lệ vận hành và nhu cầu suy yếu; tỷ lệ nhôm lỏng giảm 8,6 điểm phần trăm so với tuần trước. Về mặt giao dịch, sau khi giá nhôm tuyệt đối giảm, tâm lý lạc quan của các nhà giao dịch hỗ trợ tăng thu mua, chiết khấu giao ngay thu hẹp và giao dịch cho thấy dấu hiệu phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, xu hướng tích lũy hàng tồn kho xã hội vẫn không thay đổi, với tồn kho thứ Năm tăng 35.000 tấn so với thứ Hai. Áp lực tồn kho dần tăng lên và đỉnh tồn kho xã hội sau kỳ nghỉ Tết dự kiến sẽ đạt mức cao mới trong gần ba năm.
Thị trường Nhôm Sơ cấp: Trong phiên giao dịch sớm, hợp đồng nhôm 2602 trên SHFE biến động với mức tăng nhẹ, mặc dù trung tâm giá giảm nhẹ so với ngày giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng bởi Tết Nguyên đán đang đến gần, tâm lý thị trường tổng thể yếu, với giao dịch chủ yếu tập trung ở mức giá trung bình đến cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn. Vào thứ Tư, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,3, giảm 0,4 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,29, giảm 0,21 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 23.260 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, chiết khấu 190 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, không đổi so với ngày hôm trước. Giao dịch thị trường miền Trung Trung Quốc vào thứ Tư vẫn trầm lắng. Khi Tết Nguyên đán đến gần, việc dự trữ trước kỳ nghỉ của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn phần lớn đã kết thúc, chỉ có mức thu mua kịp thời tối thiểu. Các nhà cung cấp lớn cũng dần bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, dẫn đến nguồn cung giao ngay trên thị trường khan hiếm. Tuy nhiên, một số thương nhân đã mua vào khi giá giảm và tích trữ, đẩy giá giao dịch tăng từ mức cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá khu vực Trung Trung Quốc trước khi mở cửa lên mức cao hơn 50 nhân dân tệ/tấn. Biên độ giao dịch chính dao động trong khoảng cao hơn 10-30 nhân dân tệ/tấn so với giá khu vực Trung Trung Quốc. Chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Trung Trung Quốc hôm thứ Tư là 2,56, giảm 0,16 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,14, giảm 0,02 điểm so với tuần trước. Giá SMM khu vực Trung Trung Quốc chốt ở mức 23.160 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 290 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -100 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước.
Nguyên liệu Nhôm Thứ cấp: Hôm thứ Tư, giá nhôm sơ cấp giao ngay giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó, với giá giao ngay SMM A00 chốt ở mức 23.260 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm nhìn chung ổn định vào thứ Tư. Phế liệu UDC ép kiện chủ yếu được chào bán ở mức 16.800-17.250 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào bán ở mức 19.000-19.700 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ngày 11/2 là 3.523 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng là 2.716 nhân dân tệ/tấn. Gần đây, chịu tác động trực tiếp từ các chính sách tái chế và buộc phải theo giá nhôm cao, thị trường đã cho thấy tình trạng "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế". Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở các tỉnh liên quan buộc phải giảm hoặc dừng sản xuất, và tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn bị ảnh hưởng, dẫn đến việc mua hàng theo nhu cầu. Giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong tuần này, với phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu giao dịch trong khoảng 19.000-19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Trước kỳ nghỉ, các biện pháp kiểm soát liên quan đến môi trường lặp đi lặp lại ở An Huy, Hà Nam, Hà Bắc và các khu vực khác, kết hợp với giá nhôm cao, đã tạo hỗ trợ đáy cho giá phế liệu nhôm. Nhu cầu bị đè nén buộc các doanh nghiệp tái chế phế liệu và bãi chứa nhôm phế liệu nghỉ lễ sớm, khiến tình trạng "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế" khó thay đổi, cuộc giằng co giữa bên bán và bên mua tiếp tục kéo dài. Cần theo sát việc ngừng sản xuất và khôi phục sản xuất của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn, tiến độ thực thi bảo vệ môi trường ở các địa phương, và cảnh giác với rủi ro giao dịch trên thị trường nhôm phế liệu tiếp tục trì trệ sau một đợt điều chỉnh giá nhôm khác.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về kỳ hạn, hợp đồng tương lai A2604 được giao dịch nhiều nhất trong ngày giảm trước rồi tăng sau. Sau khi chạm đáy 22.080 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng, giá dần phục hồi và dao động ở mức cao vào buổi chiều trước khi đóng cửa ở 22.205 nhân dân tệ/tấn, tăng 70 nhân dân tệ/tấn hay 0,32% so với phiên trước, chủ yếu do phe mua tăng vị thế. Điều này phản ánh sự phục hồi kỹ thuật sau đợt giảm mạnh trước đó, nhưng xu hướng tổng thể chưa đảo chiều. Về thị trường giao ngay, giá nhôm A00 giảm nhẹ 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước xuống 23.260 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá SMM ADC12 giữ ở mức 23.650 nhân dân tệ/tấn. Khi Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp trong chuỗi ngành nhôm thứ cấp bước vào kỳ nghỉ tập trung, khiến tính thanh khoản thị trường suy giảm rõ rệt. Giao dịch thực tế vẫn trì trệ, báo giá giao ngay chủ yếu điều chỉnh nhẹ theo biến động kỳ hạn. Về nguồn cung, các doanh nghiệp nhôm thứ cấp đang dừng sản xuất dần, hầu hết lò nung ngừng hoạt động trong khoảng từ 5 đến 13/2. Việc khôi phục sản xuất chủ yếu được lên kế hoạch vào khoảng mùng 8 Tết hoặc sau Rằm tháng Giêng. Thời gian ngừng sản xuất dự kiến kéo dài 8–20 ngày, nhìn chung dài hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Trong bối cảnh nhu cầu không đổi, hỗ trợ cơ bản cho giá tiếp tục suy yếu. Trung tâm giá hợp kim nhôm thứ cấp đang dịch chuyển xuống chậm trước kỳ nghỉ, và trong ngắn hạn, giá dự kiến vẫn trong trạng thái trì trệ với biên độ tăng hạn chế.
Tóm tắt thị trường nhôm:Về vĩ mô, số liệu CPI và PPI trong nước tháng 1 cho thấy mức giá hồi phục nhẹ. PPI tăng tháng thứ 4 liên tiếp so với tháng trước và mức giảm theo năm thu hẹp, phản ánh sự cải thiện biên của nhu cầu công nghiệp và cung cấp hỗ trợ vĩ mô cho các kim loại cơ bản như nhôm. Việc làm phi nông nghiệp Mỹ vượt xa kỳ vọng, cho thấy khả năng phục hồi kinh tế mạnh mẽ. Dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, lo ngại của thị trường về triển vọng tăng trưởng đã giảm bớt, và Trump một lần nữa kêu gọi cắt giảm lãi suất mạnh, thúc đẩy tâm lý vĩ mô tổng thể. Tuy nhiên, cơ bản đang đối mặt với áp lực suy yếu theo mùa điển hình. Về phía cung, các dự án nhôm mới đưa vào vận hành trong và ngoài nước tiếp tục tăng sản lượng, sản lượng bình quân hàng ngày duy trì xu hướng tăng, gây áp lực cung kéo dài. Về phía cầu đã bước vào mùa thấp điểm trước lễ hội, khi các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn dần đóng cửa nghỉ lễ, dẫn đến tỷ lệ vận hành giảm và tiêu thụ từ phía sản xuất suy yếu rõ rệt. Hiện tại, việc tích lũy phôi nhôm đang tăng tốc, và thị trường kỳ vọng đỉnh tồn kho sau lễ hội sẽ đạt mức cao nhất trong nhiều năm. Áp lực tồn kho hữu hình dần trở thành yếu tố thực tế then chốt đè nặng lên giá nhôm. Tóm lại, giá nhôm dự kiến vẫn chịu áp lực trong ngắn hạn, bị hạn chế bởi thực tế tích lũy tồn kho nhưng được hỗ trợ bởi kỳ vọng vĩ mô. Giá có khả năng duy trì trong trạng thái trì trệ với không gian phục hồi hạn chế.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nó để thay thế đánh giá độc lập của chính mình. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![Cung Đủ Cầu Yếu, Thị Trường Nhôm Fluoride Vận Hành Ổn Định [SMM Đánh Giá Tuần Muối Fluoride]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/wStpx20251217171650.jpg)
