Điều chỉnh? Điều chỉnh gì: CIBC Nâng dự báo – Vàng 6.000 USD, Bạc 105 USD, trung bình

Thị trường hàng hóa đã trải qua những biến động cực đoan trong những tuần gần đây – nhưng không phải tất cả nhà phân tích đều xem đây là sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Bất chấp mức độ biến động bất thường, ngân hàng Canada CIBC vẫn duy trì triển vọng tích cực đối với và bạc, đồng thời đã nâng đáng kể dự báo giá trong một bản cập nhật. Theo CIBC, cốt lõi lập luận của họ chủ yếu xoay quanh sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra, vai trò của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn trong thời kỳ hỗn loạn, và kỳ vọng về sự suy yếu hơn nữa của đồng đô la Mỹ.

Vào thứ Tư, các nhà phân tích hàng hóa của CIBC đã công bố một đánh giá cập nhật. Theo đó, vàng dự kiến sẽ đạt mức trung bình 6.000 USD mỗi ounce trong năm nay. Đây là một bước nhảy vọt đáng kể so với dự báo trước đó từ tháng 10/2025, khi ngân hàng này vẫn kỳ vọng mức trung bình hàng năm là 4.500 USD mỗi ounce. Đồng thời, CIBC nhấn mạnh rằng bất chấp những đợt điều chỉnh giảm gần đây, họ tiếp tục nhìn thấy một xu hướng tăng tổng thể.

CIBC Nhìn Thấy Xu Hướng Tăng Tổng Thể Của Vàng Xuyên Suốt Năm 2026/27

Vượt ra ngoài năm hiện tại, CIBC kỳ vọng giá trung bình sẽ tiếp tục tăng. Trong dự báo cập nhật, ngân hàng này dự đoán giá vàng có thể chạm đỉnh ở mức trung bình 6.500 USD mỗi ounce vào năm 2027. Điều này nhấn mạnh rằng đối với các nhà phân tích, đợt điều chỉnh gần đây không phải là một sự đảo chiều xu hướng mà là một chuyển động tạm thời trong một bức tranh lớn hơn.

CIBC cho rằng điều quan trọng là những động lực đã thúc đẩy nhu cầu trong năm 2025 vẫn còn hiện diện. Các rủi ro địa chính trị được đề cập cụ thể – từ góc nhìn của ngân hàng, một yếu tố về cơ bản hỗ trợ nhu cầu đối với các "tài sản trú ẩn an toàn". Ngoài ra, còn có một thành tố quan trọng thứ hai đối với CIBC: kỳ vọng về sự suy yếu hơn nữa của đồng đô la Mỹ và một sự phân bổ lại tài sản liên quan ra khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ.

Trong cách diễn đạt của ngân hàng, chủ đề "sự mất giá của đồng đô la" – có nghĩa là nỗi sợ về sự mất giá dần dần của đồng tiền dự trữ – đóng một vai trò trung tâm. CIBC lập luận rằng cả ngân hàng trung ương lẫn nhà đầu tư đều có thể âm thầm và dần dần tìm kiếm các giải pháp thay thế cho trái phiếu Mỹ trong một môi trường gia tăng bất ổn. Điều này về triển vọng sẽ hỗ trợ vàng.

Dự Báo Bạc: CIBC Kỳ Vọng Giá Trung Bình Cao Trong Năm 2026 và 2027

CIBC cũng đưa ra một bức tranh số liệu rõ ràng cho bạc. Đối với năm nay, ngân hàng kỳ vọng mức giá trung bình vào khoảng 105 USD mỗi ounce. Trong năm tới, bạc thậm chí được dự báo sẽ tăng lên mức trung bình 120 USD mỗi ounce theo cách diễn giải này.

Do đó, CIBC báo hiệu rằng họ xem bạc không chỉ là một "người đi theo" xu hướng của vàng, mà là một thị trường độc lập – dù biến động cao hơn – có thể được hưởng lợi trong cùng một môi trường bao trùm. Thông điệp cũng nói rõ: ngân hàng không bỏ qua sự biến động gần đây mà phân loại nó như một đợt điều chỉnh trong một môi trường được hỗ trợ về cơ bản.

Chính Sách Tiền Tệ Mỹ Như Một Tác Nhân Kích Hoạt – Tuy Nhiên Không Có Thay Đổi Trong Quan Điểm Của CIBC

Điều thú vị là cách CIBC giải thích sự vận động thị trường gần đây. Ngân hàng chỉ ra rằng mức giảm từ kỷ lục cao tuần trước được kích hoạt bởi một thông báo chính trị: Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố ý định đề cử Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell tại vị trí đứng đầu . Trong phản ứng tức thì, thị trường rõ ràng đã xem Warsh như một ứng viên có thể đảm bảo sự độc lập chính trị của Fed – và cũng là một nhà hoạch định chính sách tiền tệ có phần diều hâu.

Tuy nhiên, CIBC đặt trọng tâm riêng ở đây: các nhà phân tích mô tả Warsh như một kiểu "bồ câu trong lớp vỏ diều hâu". Cách diễn giải của họ: trong khi Warsh ủng hộ một chính sách bảng cân đối kế toán thắt chặt hơn cho Fed (tức là giảm quy mô bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương), ông đã liên kết điều này với mục tiêu kiềm chế lạm phát và qua đó cho phép lãi suất thấp hơn cho nền kinh tế thực. Hơn nữa, Warsh gần đây đã ra tín hiệu ủng hộ nỗ lực của Trump nhằm nâng cao hiệu quả chính phủ – từ góc nhìn của ngân hàng, cũng là một lập luận có thể hướng tới áp lực lạm phát thấp hơn và do đó có khả năng dẫn đến lãi suất thấp hơn.

Bất chấp các vấn đề nhân sự, CIBC đi xa hơn và đưa ra một kỳ vọng rõ ràng: khó có khả năng bất kỳ ứng viên nào sẽ có khả năng hoặc sẵn sàng đưa Fed đi theo một lộ trình trong năm 2026 mà không dẫn đến việc lãi suất giảm. Điểm này cũng là một phần của lập luận về lý do tại sao, theo quan điểm của ngân hàng, vàng và bạc có thể vẫn được hỗ trợ tốt bất chấp các biến động ngắn hạn.

Bức Tranh Rộng Hơn: CIBC Chỉ Ra Vấn Đề Niềm Tin Toàn Cầu Vào Tiền Pháp Định

Vượt ra ngoài chính sách tiền tệ của Mỹ, CIBC dựa trên triển vọng của mình vào một luận điểm rộng hơn: xu hướng phòng ngừa rủi ro mất giá của tiền pháp định là toàn cầu và không giới hạn ở Mỹ. Phân tích cũng xem xét tình trạng của trái phiếu chính phủ Mỹ: nếu trái phiếu không còn được người tham gia thị trường coi là "phi rủi ro", áp lực tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn thay thế sẽ gia tăng – và sự lựa chọn thì có hạn.

Trong bối cảnh này, CIBC đề cập đến tỷ lệ nợ trên GDP gần mức kỷ lục ở nhiều nền kinh tế phương Tây và động lực chính trị để "thoát khỏi vấn đề bằng lạm phát" thay vì thông qua củng cố tài khóa chặt chẽ. Trong một môi trường như vậy, theo thông điệp cốt lõi, vàng có thể tiếp tục thu hút nhu cầu như một nơi lưu giữ giá trị.

Do đó, CIBC cung cấp một định vị rõ ràng, dựa trên dữ liệu: vàng ở mức 6.000 USD mỗi ounce tính trung bình năm 2026, bạc ở mức 105 USD, và một triển vọng cũng dự báo các mức giá trị trung bình cao hơn vào năm 2027 – bất chấp sự thấu hiểu rằng con đường đến đó có thể đi kèm với những biến động đáng kể.

Nguồn: