2.11 Biên bản họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai:Đêm qua, nhôm trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đóng cửa ở mức 23.545 nhân dân tệ/tấn, đi ngang, dao động trong biên độ suốt ngày. Giá dao động quanh đường trung bình động ngắn hạn MA5 (23.460), nhưng vẫn bị áp chế bởi MA10 (23.825) và MA30 (24.036,50), cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn; trung và dài hạn, nó duy trì trên MA60 (23.002,17), nên cấu trúc chưa hoàn toàn bị phá vỡ. Chỉ báo MACD có DIF (15,4058) và DEA (187,7066) duy trì giao cắt giảm sâu, với biểu đồ histogram ở mức -344,6017, cho thấy động lực giảm đáng kể. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.300-23.800. Nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) đóng cửa ở mức 3.105 USD/tấn trong phiên đêm, đi ngang. Giá dao động quanh MA5 (3.093,20), vẫn chịu áp lực dưới MA10 (3.104,95) và MA30 (3.129,13), với hệ thống đường trung bình động ngắn hạn xếp hàng theo xu hướng giảm; tuy nhiên, trung và dài hạn, nó giữ vững trên MA60 (3.003,09). Chỉ báo MACD có DIF (9,5972) và DEA (24,2819) vẫn trong trạng thái giao cắt giảm, với histogram âm (-29,3695), tiếp tục mô hình giảm. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.080-3.140.
Mặt bằng vĩ mô:Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn vào thứ Ba theo giờ địa phương rằng nếu đàm phán với Iran thất bại, ông đang xem xét điều thêm một nhóm tàu sân bay tấn công đến Trung Đông để chuẩn bị cho hành động quân sự tiềm năng. (Trung lập★) Thống đốc Fed Logan lưu ý rằng lập trường chính sách của Fed là vừa phải; nó có thể gần mức trung lập, không kích thích cũng không kìm hãm hoạt động kinh tế. (Trung lập★)
Cơ bản:Về phía cung, việc đẩy nhanh tiến độ các dự án nhôm mới trong và ngoài nước đã đẩy sản lượng bình quân ngày lên cao. Về phía cầu, xét về sản xuất, khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn lần lượt bắt đầu nghỉ lễ, dẫn đến tỷ lệ vận hành giảm và nhu cầu suy yếu; tỷ lệ nhôm lỏng giảm 8,6 điểm phần trăm so với tuần trước. Về giao dịch, sau khi giá tuyệt đối của nhôm giảm, tâm lý lạc quan của thương nhân hỗ trợ tăng thu mua, chênh lệch giao ngay thu hẹp, và giao dịch cho thấy sự phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, xu hướng tích lũy tồn kho xã hội vẫn tiếp diễn, với tồn kho thứ Hai tăng 21.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, áp lực tồn kho tăng dần; đỉnh tồn kho xã hội sau kỳ nghỉ dự kiến sẽ đạt mức cao mới trong gần ba năm.
Thị trường nhôm nguyên chất:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm 2602 trên SHFE dao động giảm, với trung tâm giá thấp hơn ngày giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ sắp tới, tâm lý thu mua tổng thể của thị trường yếu, khiến người bán hạ giá; giao dịch chủ tập trung ở mức chênh lệch từ 20 nhân dân tệ/tấn đến 10 nhân dân tệ/tấn. Thứ Ba này, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,70, giảm 0,08 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,50, giảm 0,11 so với tuần trước. Ngày 10 tháng 2, nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 23.290 nhân dân tệ/tấn, giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, ở mức chiết khấu 190 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Giao dịch tại thị trường miền Trung Trung Quốc vẫn trầm lắng vào thứ Ba. Khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn đã cơ bản hoàn thành việc dự trữ trước kỳ nghỉ, với chỉ thu mua đúng lúc tối thiểu và một số thương nhân mua vào lúc giảm để dự trữ. Nhà cung cấp ban đầu thể hiện ý chí yếu trong việc giữ giá chắc vào thứ Ba, nhưng giữa bối cảnh giao dịch trầm lắng, giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc dao động quanh ngang bằng với giá miền Trung đến chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số tâm lý nhà cung cấp trên thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,72 vào thứ Ba, giảm 0,01 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,16, giảm 0,01 so với tháng trước. Giá miền Trung SMM đóng cửa ở mức 23.170 nhân dân tệ/tấn, giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, ở mức chiết khấu 310 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -120 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước.
Nguyên liệu nhôm thứ cấp:Giá nhôm nguyên chất giao ngay vào thứ Ba giảm nhẹ so với ngày giao dịch trước, với nhôm A00 SMM đóng cửa ở 23.290 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá phế liệu nhôm nhìn chung giữ ổn định. Phế liệu UDC đóng kiện chủ yếu được chào bán ở mức 16.800–17.250 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế) vào thứ Ba, và phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào bán ở mức 19.000–19.700 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá tại Sơn Đông, Thượng Hải, Chiết Giang và Giang Tô điều chỉnh nhẹ 50–100 nhân dân tệ/tấn theo giá nhôm, trong khi giá tại Giang Tây, Hà Nam và Quý Châu vẫn ổn định. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu ép nhôm hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.493 nhân dân tệ/tấn vào ngày 10 tháng 2, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng là 2.686 nhân dân tệ/tấn. Gần đây, bị tác động trực tiếp bởi chính sách tái chế và buộc phải theo đà tăng giá nhôm, thị trường đã rơi vào trạng thái "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế". Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở các tỉnh liên quan buộc phải giảm hoặc ngừng sản xuất, và tâm lý mua hàng hạ nguồn bị ảnh hưởng, dẫn đến việc mua theo nhu cầu. Giá phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong tuần này, với phế liệu nhôm vụn căng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu giao dịch trong khoảng 19.000–19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Trước kỳ nghỉ, các biện pháp kiểm soát liên quan đến môi trường lặp đi lặp lại tại An Huy, Hà Nam và Hà Bắc, kết hợp với giá nhôm cao, đã tạo đáy cho giá phế liệu nhôm, trong khi nhu cầu bị đè nén buộc các doanh nghiệp sử dụng phế liệu và bãi phế liệu nghỉ lễ sớm. Mô hình "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế" khó thay đổi, và cuộc giằng co giữa người bán và người mua tiếp tục. Cần chú ý theo dõi việc đóng cửa và mở cửa lại của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn và tiến độ thực thi bảo vệ môi trường ở các khu vực, đồng thời cảnh giác với bầu không khí giao dịch tiếp tục trầm lắng trên thị trường phế liệu nhôm nếu giá nhôm giảm lần nữa.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.220 nhân dân tệ/tấn trong ngày. Sau khi mở cửa, nó từng leo lên trên 22.300 nhân dân tệ/tấn nhưng thiếu động lực tăng để giữ vững. Trong phiên, giá giảm nhanh, chạm mức thấp 21.995 nhân dân tệ/tấn, với biến động trong ngày được khuếch đại đáng kể. Vào buổi chiều, mặc dù có sự phục hồi kỹ thuật, nó luôn vận hành dưới hệ thống đường trung bình động, với mức độ phục hồi bị hạn chế. Cuối cùng nó đóng cửa ở mức 22.120 nhân dân tệ/tấn, giảm 105 nhân dân tệ/tấn so với mức đóng cửa trước, mức giảm 0,47%, chủ yếu do sự gia tăng các vị thế bán. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm A00 giảm 110 nhân dân tệ/tấn xuống 23.290 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi giá ADC12 SMM vẫn ổn định ở mức 23.650 nhân dân tệ/tấn. Khi Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp thượng nguồn và hạ nguồn trong ngành nhôm thứ cấp bước vào thời kỳ nghỉ lễ tập trung, dẫn đến giảm đáng kể tính thanh khoản thị trường, với giao dịch thực tế vẫn trầm lắng. Báo giá giao ngay chủ yếu được điều chỉnh nhẹ xung quanh mức kỳ hạn. Từ phía cung, tiến độ dừng sản xuất tại các doanh nghiệp nhôm thứ cấp đang dần triển khai, với việc tắt lò chủ yếu tập trung trong khoảng từ ngày 5 đến 13 tháng 2. Việc mở lại sản xuất chủ yếu được lên lịch vào khoảng mùng 8 Tết hoặc Tết Nguyên tiêu, với chu kỳ dừng sản xuất dự kiến là 8-20 ngày, dài hơn so với cùng kỳ năm trước. Trong bối cảnh nhu cầu không được cải thiện, sự hỗ trợ cơ bản cho giá tiếp tục suy yếu, và trung tâm giá hợp kim nhôm thứ cấp trước kỳ nghỉ cho thấy xu hướng giảm chậm, với hiệu suất ngắn hạn vẫn ảm đạm ở mức cao.
Tổng quan thị trường nhôm: Về mặt vĩ mô, việc Tổng thống Mỹ Trump cân nhắc triển khai thêm nhóm tàu sân bay tới Trung Đông có thể kích hoạt lo ngại của thị trường về rủi ro địa chính trị, gián tiếp ảnh hưởng đến tâm lý thị trường hàng hóa. Tuy nhiên, do Mỹ và Iran vẫn đang trong quá trình đàm phán, chưa hình thành định hướng rõ rệt. Các quan chức Fed Mỹ cho biết chính sách đang tiến gần đến trung lập, giữ kỳ vọng của thị trường về nới lỏng tiền tệ ổn định. Dù vậy, mặt cơ bản đang đối mặt với áp lực suy yếu theo mùa điển hình. Về phía cung, các dự án nhôm mới trong và ngoài nước tiếp tục được đẩy mạnh, sản lượng bình quân ngày duy trì xu hướng tăng, làm gia tăng áp lực cung. Phía cầu bước vào mùa thấp điểm trước Tết Nguyên đán, tỷ lệ vận hành tại các doanh nghiệp gia công hạ nguồn giảm do nghỉ lễ, khiến tiêu thụ trên diện sản xuất suy yếu đáng kể. Hiện tại, mức độ tích lũy tồn kho phôi nhôm đang mở rộng, thị trường kỳ vọng đỉnh tồn kho sau kỳ nghỉ sẽ đạt mức cao mới trong những năm gần đây, khiến áp lực tồn kho hiện hữu trở thành yếu tố thực tế then chốt kìm hãm giá nhôm. Tóm lại, dưới tác động tổng hợp của tăng trưởng nguồn cung, thu hẹp nhu cầu theo mùa và đẩy nhanh tích lũy tồn kho, giá nhôm đang chịu áp lực tổng thể, dự kiến duy trì xu hướng dao động trong vùng trầm lắng trong ngắn hạn, với không gian phục hồi hạn chế.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
