Giá Nguyên Liệu Thô Tăng Cao Đặt Các Nhà Sản Xuất Vật Liệu Từ và Động Cơ Vào Thế Tiến Thoái Lưỡng Nan [Phân Tích SMM]

I. Thực trạng giá tăng vọt​

Thị trường đất hiếm đang trải qua đợt tăng giá kéo dài và đáng chú ý. Tính đến ngày 9 tháng 2, giá kim loại praseodymium-neodymium (Pr-Nd) đạt mức 975.000–985.000 nhân dân tệ/tấn, đánh dấu mức tăng 33,1%​ kể từ đầu năm. Xu hướng tăng này đã vượt quá kỳ vọng của nhiều thành viên thị trường. Hỗ trợ cho đà tăng này, giá đồng đã vượt qua ngưỡng 100.000 nhân dân tệ/tấn, và giá nhôm đang ở mức 24.000 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số giá đất hiếm cũng tăng từ 163,5​ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024 lên 181,7​ vào ngày 15 tháng 4 năm 2025, tăng 11,13%, và sự tăng tốc này vẫn tiếp tục vào năm 2026.

Nhiều yếu tố đang thúc đẩy đợt tăng giá này. Nguồn cung vẫn bị hạn chế do sản lượng gia tăng có hạn; hoạt động sản xuất ở thượng nguồn đã suy yếu, và trong khi một số nhà sản xuất đang thực hiện các hợp đồng dài hạn, khối lượng vật liệu giao ngay có sẵn trên thị trường trở nên khan hiếm. Tâm lý không muốn bán vào cuối năm của các nhà cung cấp thượng nguồn đã làm trầm trọng thêm tình trạng thắt chặt nguồn cung. Về phía nhu cầu, hiệu suất vẫn tương đối vững. Mặc dù đơn đặt hàng trong nước của các doanh nghiệp vật liệu từ tính phía hạ nguồn ở mức vừa phải, nhưng đơn đặt hàng từ nước ngoài rất mạnh, dẫn đến tỷ lệ vận hành ổn định và được cải thiện nhẹ. Kỳ vọng về tăng trưởng thị trường trong năm 2026 trên các lĩnh vực như xe điện và xe hai bánh chạy điện vẫn tồn tại, góp phần duy trì đà tăng của giá đất hiếm.

II. Thế tiến thoái lưỡng nan của các doanh nghiệp vật liệu từ tính​

Các nhà sản xuất vật liệu từ tính đang bị kẹt trong thế gọng kìm giữa khâu thượng nguồn và hạ nguồn. Là mắt xích trung gian trong chuỗi đất hiếm, họ phải đối mặt với chi phí nguyên liệu đầu vào ngày càng tăng trong khi cần đáp ứng yêu cầu về ổn định giá từ khách hàng hạ nguồn. Điều này tạo ra một sự lựa chọn khó khăn: mua vào có nguy cơ đẩy giá lên cao hơn, trong khi không mua lại có nguy cơ không thể đảm bảo đủ nguyên liệu thô nếu giá tiếp tục leo thang, khiến cho việc ra quyết định trở nên vô cùng thách thức.

Việc ngừng hoạt động trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán​ đã trở thành chiến lược tạm thời hiệu quả nhất để các nhà máy vật liệu từ tính đối phó với làn sóng giá này, tạo ra khoảng thở thông qua việc tạm dừng giao dịch và nhập hàng. Tuy nhiên, đây ch chỉ là biện pháp tạm thời, xu hưướng thị trưường sau kỳ nghỉ vẫn bất định. Nếu giá duy trì ở mức cao sau Tết, được thúc đẩy bởi nhu cầu quay trở lại, giá kỳ hạn vào tháng 4–5 có thể lập đỉnh mới, khiến doanh nghiệp vật liệu từ lo lắng lớn. Biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể, nhiều nhà sản xuất cho biết đơn hàng khó khăn mới giành được ch chủ yếu lợi cho nhà cung cấp nguyên liệu, bởi đất hiếm chiếm khoảng 80% chi phí vận hành của nam châm NdFeB.

III. Áp lực lớn hơn lên nhà sản xuất động cơ

Nhà sản xuất động cơ còn khó khăn hơn cả nhà sản xuất vật liệu từ. Họ không ch chỉ đối mặt với giá đất hiếm tăng vọt mà còn chịu thêm giá đồng leo thang, tạo gánh nặng đa chiều. Điều then chốt là các nhà máy động cơ khó chuyển chi phí này xuống dưưới. Các OEM xe điện và thị trưường cuối không thể dễ dàng tăng giá bán lẻ, nhất là trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, buộc nhà sản xuất động cơ tự gánh chịu.

Việc chuyển hoàn toàn chi phí nguyên liệu tăng cho khách hàng phía dưưới gần như bất khả. Các OEM xe, vốn đang chịu sức ép cạnh tranh và chi phí nội tại, không muốn chấp nhận điều ch chỉnh giá từ nhà cung cấp động cơ. Nhà sản xuất động cơ buộc phải cân đo giữa “lỗ trên từng sản phẩm” và “chi phí ngừng sản xuất”. Tiếp tục sản xuất có thể khiến lỗ thêm, còn dừng máy thì mất thị phần và khách hàng – bài toán hóc búa cho ban lãnh đạo. Vị thế gần thị trưường cuối, khách hàng phía dưưới tập trung, khiến họ thương lượng yếu thế và chịu áp lực lớn khi nguyên liệu tăng giá.

IV. Sự chuyển dịch mô hình định giá chuỗi cung ứng

Trưước biến động giá dữ dội, cơ chế định giá trong ngành đất hiếm đang thay đổi mạnh. Mô hình truyền thống “khóa giá theo quý, đặt hàng theo tháng” đang bị phá vỡ. Mô hình này từng phổ biến từ 2023 đến nửa đầu 2025, khi các OEM thưường đặt hàng cuối tháng cho tháng kế tiếp, nhưng biến động giá khủng khiếp từ cuối 2025 khiến nó không còn khả thi với nhà sản xuất vật liệu từ. Họ bắt đầu từ chối đơn hàng hoặc vi phạm hợp đồng để buộc các OEM thay đổi chiến lược mua hàng. Đồng thời, các OEM, dự đoán một sự điều chỉnh giá, đã do dự trong việc khóa giá cao, dẫn đến một mô hình mới: “gửi bán trước, thanh toán hàng tháng”.

Theo mô hình mới nổi này, OEM đặt hàng, nhà cung cấp nam châm sản xuất và giao hàng trước, sau đó OEM thanh toán dựa trên giá trung bình trong thời gian sử dụng thực tế (ví dụ: đơn hàng đặt vào tháng 1, sử dụng vào tháng 3, thanh toán theo giá trung bình tháng 3). Hiện tại, ngành động cơ và nam châm đang vận hành với sự kết hợp của cả mô hình truyền thống “khóa giá quý, đặt hàng tháng” và mô hình mới “gửi bán, thanh toán hàng tháng”.

V. Những câu hỏi chính trên thị trường sau kỳ nghỉ

Với kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán đang đến gần, trọng tâm thị trường chuyển sang xu hướng sau kỳ nghỉ. Việc tái tích trữ sau kỳ nghỉ là không thể tránh khỏi. Do giá nguyên liệu cao và nhu cầu sau năm mới nhìn chung trầm lắng, nhiều doanh nghiệp vật liệu từ và động cơ đã hủy bỏ kế hoạch tích trữ trước Tết cho năm 2026, điều này có khả năng dẫn đến sự giải phóng tập trung nhu cầu mua hàng sau kỳ nghỉ.

Có sự phân hóa đáng kể về hướng đi của giá sau kỳ nghỉ. Một số người tham gia tin rằng động thái cung-cầu cơ bản sẽ giữ giá ổn định, trong khi những người khác kỳ vọng giá cao sẽ kìm hãm nhu cầu, dẫn đến một đợt điều chỉnh. Yếu tố then chốt sẽ là sự thay đổi trong nhu cầu cuối. Các dấu hiệu hiện tại cho thấy việc tái tích trữ trước Tết của người dùng cuối và nhà máy động cơ tương đối hạn chế, hướng đến một đợt tái tích trữ thiết yếu đáng kể sau kỳ nghỉ. Với nguồn cung thị trường giao ngay dự kiến vẫn thắt chặt, cung cấp sự hỗ trợ mạnh mẽ từ phía nguyên liệu thô, giá nền tảng đang cho thấy xu hướng tăng.

Về dài hạn, cân bằng cung-cầu đất hiếm có khả năng vẫn thắt chặt. Các chính sách được tăng cường kiểm soát khai thác và xuất khẩu đất hiếm sẽ có tác động lâu dài đến giá cả. Về phía nhu cầu, kỳ vọng tăng trưởng ổn định vẫn tồn tại. Thị trường nhìn chung kỳ vọng mức tăng trưởng 10%-12% trong nhu cầu NdFeB năm nay, với một số công ty hàng đầu cho rằng nhu cầu cuối thực tế tốt hơn kỳ vọng thị trường, cho thấy sự cải thiện biên kể từ năm 2025.

Giá đất hiếm tăng liên tục đã tác động sâu sắc đến quyết định và hành vi trên toàn bộ chuỗi công nghiệp. Thách thức mà các nhà sản xuất vật liệu từ và động cơ phải đối mặt không chỉ liên quan đến lợi nhuận ngắn hạn mà còn chạm đến tính khả thi cơ bản của hoạt động kinh doanh. Tất cả các thành viên thị trường đang theo dõi sát sao xu hướng giá sau kỳ nghỉ, vì điều này sẽ quyết định phương hướng chiến lược và chiến thuật vận hành trong thời gian tới. Dù lịch sử thường có vẻ tuần hoàn, mỗi chu kỳ lại mang những đặc điểm riêng, và thị trường đang chờ đợi kết quả của giai đoạn đặc biệt này.