[Phân tích SMM] Thị trường trải qua bán tháo hoảng loạn trong tuần này và giá nickel lao dốc.

Tuần này, giá nickel trải qua một đợt bán tháo mạnh do sự đảo chiều bất ngờ trong tâm lý vĩ mô và áp lực tồn kho cao từ cơ bản. Đầu tuần, thị trường chịu áp lực giữa kỳ vọng về đề cử "diều hâu" cho chức Chủ tịch Fed mới. Tâm lý hoảng loạn đạt đỉnh vào ngày 2/2, khi giá nickel trên Sở Giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) và Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) đồng loạt lao dốc. Giá nickel LME giảm xuống dưới mốc 17.000 USD trong tuần, trong khi hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên SHFE (2603) chạm mức giảm sàn 11% trong ngày, xóa sổ mức tăng từ tháng 1 do kỳ vọng chính sách Indonesia, và kết tuần giảm hơn 9%. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình nickel tinh chế #1 của SMM tuần này là 139.300 nhân dân tệ/tấn, giảm 10.350 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức phí trung bình cho nickel Jinchuan là 9.500 nhân dân tệ/tấn, tăng 2.200 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí và chiết khấu cho các thương hiệu nickel điện phân chủ lực trong nước duy trì ổn định trong khoảng -400-400 nhân dân tệ/tấn. Do giá nickel giảm mạnh tuần này, ý muốn bổ sung tồn kho ở mức giá thấp của các đơn vị sử dụng cuối tăng lên, và giao dịch thị trường được cải thiện đáng kể so với tuần trước.

Về mặt vĩ mô, Trump đã đề cử cựu thống đốc Kevin Warsh, được xem là đại diện "diều hâu", làm Chủ tịch Fed tiếp vào tuần này. Ứng viên "chim bồ câu" được kỳ vọng rộng rãi trên thị trường đã không thành hiện thực, dẫn đến sự đảo chiều trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ tương lai. Warsh ủng hộ việc hạ lãi suất thông qua "cắt giảm bảng cân đối kế toán + cắt giảm lãi suất", điều này được thị trường diễn giải là thắt chặt thanh khoản toàn cầu, khiến chỉ số USD tăng mạnh và gây áp lực lên giá kim loại quý và kim loại màu. Trong ngắn hạn, tâm lý thị trường sẽ cần thời gian để phục hồi, và với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần, vốn vẫn thận trọng. Tuy nhiên, logic trung và dài hạn hỗ trợ giá nickel - kỳ vọng về việc phê duyệt hạn ngạch quặng nickel Indonesia (RKAB) chặt chẽ hơn - vẫn chưa biến mất, và giá nickel vẫn được kỳ vọng sẽ phục hồi. Hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự báo sẽ giao dịch trong phạm vi 130.000-145.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới.

Về phía tồn kho, tồn kho tại Khu bảo thuế Thượng Hải vào khoảng 2.200 tấn trong tuần này, tăng 500 tấn so với tuần trước.

Tồn kho xã hội trong nước vào khoảng 73.000 tấn, tăng khoảng 2.600 tấn so với tuần trước.