Báo cáo Tóm tắt Thị trường Giao ngay và Tồn kho Nội địa (Ngày 5 tháng 2 năm 2026) [Nhận định Tuần Thị trường Bạc SMM]

Tuần này, giá bạc biến động mạnh. Tình trạng nguồn cung thỏi bạc vật chất lưu thông khan hiếm không được cải thiện, trong khi tồn kho của nhà cung cấp đã cạn kiệt vào tháng 1 mà không được bổ sung đầy đủ, khiến các bên bán nhìn chung giữ giá chắc và không muốn bán ra. Ngoại trừ ngày giao dịch chạm mức giới hạn giảm và các báo giá premium/chiết khấu thị trường bị tạm dừng, premium giao ngay so với TD tại thị trường Thượng Hải đã tăng vọt hơn 1.000 nhân dân tệ. Đến thứ Năm, giá thỏi bạc giao ngay so với TD tại Thượng Hải và Thâm Quyến đã tăng lên 3.500 nhân dân tệ/kg, với một số nhà cung cấp chào bán ở mức 3.500-4.000 nhân dân tệ/kg trong khi giữ hàng và áp dụng cách tiếp cận chờ xem. Được biết, các giao dịch thỏi bạc giao ngay gần đây trên thị trường chủ yếu liên quan đến các đơn hàng giao ngay nhỏ từ các nhà máy luyện kim, trong khi báo giá thị trường của thương nhân giảm đáng kể. Bất chấp mức giảm mạnh của giá bạc, không có trường hợp nào giảm premium để bán ra trên thị trường Thâm Quyến trong tuần này. Ngoài ra, theo SMM, do premium đáng kể của giá giao ngay tại Thượng Hải so với giá LBMA vào tháng 1, một số thương hiệu thỏi bạc xuất khẩu và sản phẩm bạc thô bán thành phẩm bắt đầu quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, do chu kỳ gia công và chi phí của nhà cung cấp, những nguồn này chưa thể thâm nhập thị trường nhanh chóng. Trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu thực hiện mua hàng đúng lúc. Mặc dù nhu cầu định giá điểm ở mức thấp hơn tăng lên sau khi giá bạc giảm mạnh, các giao dịch thực tế bị hạn chế bởi nguồn cung. Với kỳ nghỉ đang đến gần và điều kiện giá bạc rủi ro cao, cả người mua và người bán đều áp dụng lập trường thận trọng chờ xem, dẫn đến hoạt động giao dịch thưa thớt trên thị trường giao ngay.

Về phía tồn kho, tồn kho xã hội của bạc tiếp tục giảm trong tuần này. Do nguồn cung hạn chế từ các nhà máy luyện kim được vận chuyển trực tiếp đến các doanh nghiệp hạ nguồn, và các thương nhân có ít cơ hội mua và chuyển hàng vào tồn kho xã hội, tồn kho xã hội hầu như không có dòng chảy vào. Do mức tăng giá đáng kể trong tháng 1, một số doanh nghiệp hạ nguồn đã tạm dừng mua hàng ở mức giá cao có nhu cầu tái tồn kho ở mức giá thấp hơn trong tuần này. Tuy nhiên, nhiệt huyết nhu cầu đầu tư giảm đáng chú ý so với trước đây. Với nguồn cung giao ngay lưu thông liên tục thu hẹp, rủi ro biến động giá xuất phát từ môi trường tồn kho thấp vẫn tồn tại.