Nhận định và Dự báo Giá Bạc Thị trường (Ngày 5 tháng 2 năm 2026) [Tổng quan Tuần Thị trường Bạc SMM]

[Đánh giá giá] Tuần này, thị trường bạc đã trải qua biến động lịch sử và cực đoan. Giá bạc LBMA đầu tiên ghi nhận mức giảm một ngày lớn nhất trong lịch sử vào ngày 30 tháng 1, sau đó giảm hơn 15% trong phiên giao dịch ngày 2 tháng 2, phá vỡ dưới mức 72 USD/ounce, phục hồi nhẹ rồi lại suy yếu. Đợt biến động này được kích hoạt bởi lo ngại chính sách diều hâu sau tin tức "Wash được đề cử làm Chủ tịch Fed tiếp theo", dẫn đến sự sụp đổ giá khi các nhà đầu cơ mua đổ xô thoát hàng, tạo ra kịch bản long ép long. Trên thị trường bạc SHFE, cấu trúc backwardation trước đây hiếm thấy đã thu hẹp trong tuần này khi chênh lệch giá của thị trường Thượng Hải so với LBMA mở rộng, và các thỏi bạc nhập khẩu cùng nguyên liệu bạc thô chảy vào thị trường chậm. Tuy nhiên, nguồn cung thị trường giao ngay vẫn thắt chặt. Hướng của phí gia hạn trên sàn giao dịch vàng nhất quán là short trả long kể từ ngày 25 tháng 12 năm 2025, và tổng khối lượng giao dịch vật chất vẫn ở mức thấp. Về tỷ lệ vàng/bạc, nó mở rộng đáng kể trong đợt sụp đổ của bạc, tiến gần 60 lần, và tính đến ngày 4 tháng 2, tỷ lệ vàng/bạc LBMA phục hồi nhẹ lên 55 lần, lệch đáng kể so với các mức thấp trước đó. Bạc thể hiện biến động cao hơn nhiều so với vàng trong quá trình giảm đòn bẩy.

[Dự báo giá] Trong bối cảnh rủi ro cao hiện tại của biến động cực đoan ở kim loại quý, các quỹ đầu cơ có thể tiếp tục tham gia thị trường vào tuần tới. Sau các đợt dao động giá dữ dội, giá bạc sẽ tìm kiếm một trạng thái cân bằng mới khi thị trường tiêu hóa kỳ vọng chính sách của Fed Hoa Kỳ và việc định giá lại bạc vật chất và bạc giấy. Từ góc độ dòng tiền, sau khi chốt lời, các quỹ mua chuyển sang vị thế bán. Một số nhà giao dịch thị trường đề cập đến khả năng thanh toán bằng tiền mặt được khởi xướng nếu xảy ra vỡ nợ giao dịch vật chất trên COMEX. Mô hình tồn kho giảm và nguồn cung thắt chặt về cơ bản chưa đảo ngược. Trong nước, giá vật chất cho thấy mức chênh lệch bất thường so với cả giá trên sàn giao dịch vàng và giá SHFE, với các nhà cung cấp thể hiện rõ sự miễn cưỡng bán ra. Chênh lệch giá giao ngay dự kiến giảm hạn chế trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Khi các ngành công nghiệp hạ nguồn dần đóng cửa cho kỳ nghỉ và việc mua sắm kịp thời kết thúc, chênh lệch giá bạc có thể dần thu hẹp. Tiếp theo, sự chú ý nên duy trì vào các yếu tố địa chính trị gây nhiễu và định hướng từ các phát biểu của quan chức Fed Hoa Kỳ liên quan đến kỳ vọng lãi suất thực.

[Dữ liệu chính]
Lạc quan: Chỉ số PMI Sản xuất ISM của Mỹ tháng 1 đạt 52,6, cao hơn giá trị trước đó và kỳ vọng.
Thay đổi việc làm ADP tháng 1 của Mỹ là 22.000, thấp hơn giá trị trước đó và kỳ vọng.
Tồn kho dầu thô EIA của Mỹ tuần kết thúc vào ngày 30 tháng 1 là -3,455 triệu thùng, thấp hơn giá trị trước đó và kỳ vọng.
Bi quan:
Chỉ số PMI Dịch vụ cuối cùng của Khu vực đồng euro tháng 1 đạt 51,6, thấp hơn giá trị trước đó và kỳ vọng.
Các dữ liệu trọng tâm và tin tức vĩ mô cần theo dõi vào tuần tới bao gồm:
Thứ Sáu này, Mỹ sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 1 và số liệu tỷ lệ thất nghiệp, nhưng cần lưu ý đặc biệt vì Cục Thống kê Lao động Mỹ cảnh báo việc đóng cửa một phần chính phủ có thể gây chậm trễ trong việc công bố dữ liệu này. Một số quan chức Fed Mỹ dự kiến phát biểu dồn dập, bao gồm Chủ tịch Fed Atlanta Bostic, người sẽ nói về triển vọng kinh tế.