Năm 2025, giá lưu huỳnh quốc tế biến động mạnh, tăng từ dưới 200 USD/mt lên trên 540 USD/mt. Thị trường hiện tập trung vào lượng cầu biên tăng thêm từ các dự án thủy luyện sản phẩm trung gian niken của Indonesia. Đồng thời, sự tăng trưởng của ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng điện hóa, tập trung vào pin lithium sắt photphat (LFP), đóng vai trò là một biến số cầu biên mạnh mẽ khác. Thông qua một chuỗi truyền dẫn cứng, nó đang gây xáo trộn và sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến mô hình cung-cầu lưu huỳnh toàn cầu.
I. Truyền dẫn cứng: Từ sản xuất ESS hàng trăm GWh đến nhu cầu lưu huỳnh hàng triệu tấn
Lưu trữ năng lượng đã trở thành thành phần cốt lõi trong quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu, với nhu cầu thị trường thể hiện mức tăng trưởng rất chắc chắn. Là công nghệ chủ đạo tuyệt đối cho pin ESS, pin LFP và vật liệu cathode cốt lõi của chúng - LFP - đang trải qua quá trình mở rộng công suất đồng thời nhanh chóng. Tính đến cuối năm 2025, công suất LFP của Trung Quốc đã vượt quá 6,5 triệu mt, với nhiều dự án công suất mới được lên kế hoạch trong tương lai.
Con đường công nghiệp: Lắp đặt ESS → Nhu cầu pin LFP → Sản xuất vật liệu cathode LFP
Tính toán của SMM chỉ ra rằng mỗi GWh pin ESS LFP tiêu thụ 2.200 mt LFP; sản xuất 1 mt LFP yêu cầu khoảng 0,9 mt lưu huỳnh.
Theo đó, quy mô hàng trăm GWh của ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng trực tiếp chuyển thành nhu cầu lưu huỳnh hàng triệu tấn. Theo thống kê, sản xuất pin ESS LFP toàn cầu đạt 545 GWh vào năm 2025, tương ứng với nhu cầu lưu huỳnh hàng năm khoảng 1,2 triệu mt, với Trung Quốc chiếm hơn 98% sản lượng này. Trong bối cảnh nguồn cung lưu huỳnh chủ yếu dựa vào sản phẩm phụ từ dầu khí - đặc trưng bởi sự tăng trưởng cứng (tỷ lệ tăng trưởng hàng năm chỉ 1–3%) - lượng tăng biên này đã trở thành động lực cốt lõi làm xáo trộn sự cân bằng chặt chẽ của thị trường và tạo ra khoảng cách cung-cầu kéo dài.
II. Tái cấu trúc phía cầu: Thay đổi liên kết theo mùa của thị trường lưu huỳnh, trở thành nguồn cầu ổn định
Theo truyền thống, nhu cầu lưu huỳnh toàn cầu chủ yếu được thúc đẩy bởi lĩnh vực hóa chất nông nghiệp, như phân bón photphat, với đường cong nhu cầu gắn chặt với chu kỳ theo mùa của sản xuất nông nghiệp, thể hiện đặc điểm "tồn kho" ổn định. Tuy nhiên, sự trỗi dậy của ngành công nghiệp lưu trữ năng lượng LFP và các sản phẩm trung gian niken của Indonesia đã mang đến cho thị trường lưu huỳnh một đường cong nhu cầu dốc, độc lập với chu kỳ nông nghiệp. III. Dự báo dài hạn: Cạnh tranh tài nguyên và ESS thúc đẩy nhu cầu lưu huỳnh hàng triệu tấn
SMM dự báo sản lượng pin LFP ESS toàn cầu sẽ đạt 827 GWh vào năm 2026, dẫn đến mức tiêu thụ LFP là 1,82 triệu tấn và cuối cùng là tiêu thụ lưu huỳnh khoảng 1,64 triệu tấn trong lĩnh vực ESS. Đến năm 2027, sản lượng pin LFP ESS toàn cầu dự kiến đạt 1.065 GWh, kéo theo tiêu thụ LFP 2,34 triệu tấn và tiêu thụ lưu huỳnh khoảng 2,11 triệu tấn. Trong bối cảnh thị trường lưu huỳnh toàn cầu thiếu hụt nguồn cung và mất cân đối cung-cầu cấu trúc, ESS đã nổi lên như động lực cầu biên thứ hai.
Nhìn xa hơn, SMM kỳ vọng công suất LFP toàn cầu sẽ đạt 13 triệu tấn vào năm 2030. Việc ứng dụng nhanh chóng pin LFP trong ESS và xe điện đã trở thành động lực cốt lõi của quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Sự mở rộng nhanh chóng công suất LFP sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến mô hình cung-cầu của thị trường lưu huỳnh toàn cầu.
Xét từ góc độ thị trường lưu huỳnh toàn cầu, với những ràng buộc nguồn cung cứng nhắc hầu như không thay đổi và nhu cầu tăng trưởng liên tục, các khoản tăng nhu cầu biên được đại diện bởi ESS dựa trên LFP đã trở thành biến số then chốt tác động đến cân bằng cung-cầu, hiện được đặc trưng bởi "tỷ trọng nhỏ, tác động lớn". Giá lưu huỳnh không còn chịu ảnh hưởng duy nhất từ nhu cầu nông nghiệp theo mùa và có thể duy trì xu hướng tăng. Trong ngắn hạn, giá lưu huỳnh dự kiến có thêm không gian tăng vào năm 2026. Trung và dài hạn, sự chú ý ở các lĩnh vực nhu cầu mới nên tập trung vào chính sách hạn ngạch RKAB của Indonesia và việc triển khai công suất dự án MHP mới cho nguyên liệu nickel trung gian, trong khi lĩnh vực ESS cần theo dõi tốc độ tăng trưởng của sản lượng lắp đặt và việc đưa vào vận hành công suất dự án LFP mới.
