Xuất bản ngày 2 tháng 2 năm 2026
Rõ ràng vàng đã bị kéo dài quá mức về phía tăng và trở thành nạn nhân của cơn sốt đầu cơ tự thúc đẩy với đà tăng tự củng cố. Phải nhìn lại thì mọi thứ mới rõ ràng.
Tôi không cho rằng việc bổ nhiệm Warsh là nguyên nhân kích hoạt đợt giảm giá, mà đơn giản hơn là sức nặng của tình trạng dư thừa đã tự sụp đổ. Chúng tôi đã chỉ ra một đường xu hướng kéo dài từ mùa hè năm ngoái trong báo cáo đêm qua , đường này cho thấy vàng nên tìm thấy hỗ trợ ở mức 4.520 USD, điều mà hiện nó đã làm được và, nếu vàng tuân theo tư duy phân tích kỹ thuật cổ điển, thì chúng ta nên kỳ vọng một đợt hồi phục 50% từ đây - nói cách khác, vàng nên quay trở lại mức 4.960 USD.
Nếu không làm được điều đó thì điều đó cho thấy tâm lý đã bị tổn thương nặng nề bởi đợt giảm. Mặc dù mức giảm lớn và nhanh, nhưng cũng cần nhớ rằng chúng ta hiện chỉ đang ở mức giá của 3 tuần trước. Tóm lại, đây là một đợt điều chỉnh đáng kể nhưng không hề cho thấy xu hướng tăng đã kết thúc.
Điều thú vị là bạc đã vượt trội hơn vàng cả trong giai đoạn tăng giá và hiện nay vượt trội hơn về quy mô điều chỉnh; điều này cho thấy bạc có yếu tố đầu cơ lớn hơn được gắn trong giá so với vàng, thứ mà như chúng tôi luôn nói, chủ yếu được các ngân hàng trung ương mua vào - những người ít quan tâm đến giá cả hơn và hành vi mua hàng bền bỉ hơn nhiều.
Chúng tôi duy trì dự báo giá vàng là sẽ chạm đỉnh vào năm 2026 ở mức 6.400 USD với mức giá trung bình là 5.375 USD. Chúng tôi đã lo ngại rằng vàng dường như đang thực hiện trong tháng đầu tiên những gì chúng tôi kỳ vọng cho cả năm, nhưng có lẽ sự dư thừa đầu cơ quá mức hiện đã được loại bỏ và các nhà đầu tư kim loại quý đã kiềm chế hơn trong sự thèm muốn của họ.
Cũng giống như bạn có thể hiểu hơn về một người qua cách họ hành xử trong nghịch cảnh - kim loại cũng vậy; vàng đã có một sự phản ứng dữ dội và cảm giác của tôi là chúng ta sẽ thấy mức tăng giá ổn định hơn, nhắm mục tiêu đến mức hồi phục 50% là 4.960 USD trong khoảng tháng tới… hy vọng là không nhanh hơn, nếu không điều đó sẽ nói lên rằng các nhà đầu cơ chẳng rút ra được bài học gì. Đó là một bài kiểm tra tốt về bản chất của nó.
___________________________________________________________
Vậy điều gì đằng sau động thái này và liệu vàng có phải là lựa chọn thay thế cho đồng đô la Mỹ... chắc chắn rồi... sức hấp dẫn của nó không chỉ là khả năng vượt trội hơn lạm phát về lâu dài... một công cụ bảo vệ của cải... mà nó còn trung lập ở chỗ nó không phải là lời hứa thanh toán của bất kỳ ai khác... nó loại bỏ sự phụ thuộc vào đồng đô la và trái phiếu kho bạc Mỹ. Và khi cả hai đều trong tình trạng bấp bênh, hệ quả là các ngân hàng trung ương trên toàn cầu sẽ bán USD và mua vàng. Còn lựa chọn nào khác sánh được? Thị trường vàng có tính thanh khoản cao với doanh thu tại London vượt 100 tỷ USD mỗi ngày, có bề dày lịch sử trong việc bảo vệ tài sản trong những thời điểm như hiện nay và nó độc lập - bạn không thể in vàng thật.
Về châu Á... thật đặc biệt khi người châu Á đang mua vào trong lúc giá tăng... đây là lá phiếu tín nhiệm mạnh mẽ nhất về triển vọng mà tôi có thể nghĩ đến... thông thường châu Á nhạy cảm về giá và bán ra khi giá tăng... rõ ràng, với mức phí bảo hiểm vật chất tại Ấn Độ ở mức cao nhất trong 10 năm và nhu cầu mua của Trung Quốc vượt mọi kỷ lục, phương Đông đang khao khát vàng trong khi phương Tây chỉ hưởng ứng ở mức khiêm tốn. Các nhà đầu cơ đã hoàn toàn bỏ lỡ cơ hội, các tổ chức mua ETF mạnh tay nhưng vào cuộc trễ... và đúng vậy, nhu cầu vật chất dưới dạng tiền xu và thỏi ở phương Tây đã vượt xa mọi dự đoán, nhưng có thể lập luận rằng chuỗi cung ứng tồn kho tương đối nhỏ và chắc chắn không đủ lớn để tạo ra thay đổi đáng kể trong ngắn hạn. Đó là một chỉ báo tâm lý tốt.
Chúng tôi kỳ vọng vàng sẽ phục hồi từ mức hiện tại 4.520 USD và dự báo đạt mức gần 5.000 USD trong khoảng thời gian tương đối ngắn.
và cảm ơn
Ross Norman
Nguồn:
