(Kitco News) - Vàng và bạc tiếp tục vật lộn khi các nhà đầu tư đối mặt với sự sụp đổ diện rộng của thị trường vào thứ Sáu. Dù giá có thể còn giảm thêm, các chuyên gia phân tích hàng hóa tại Société Générale vẫn nhận thấy rủi ro tăng giá bất đối xứng trong năm nay.
Nhận định lạc quan này được đưa ra một tuần sau khi ngân hàng Pháp tăng dự báo giá , cho rằng mức tăng lên 6.000 USD/ounce vào cuối năm là ước tính thận trọng.
Mặc dù và chịu áp lực bán tháo cực độ, triển vọng cơ bản của kim loại quý không thay đổi.
"Giá kim loại không chỉ điều chỉnh vào thứ Sáu - chúng đã giảm mạnh. Vàng giảm 10%, vượt qua mức sụt giảm trong ngày lớn nhất kể từ khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 và mức giảm hàng ngày lớn nhất từ đầu những năm 1980. Trong khi đó, lao dốc 30%," các chuyên gia cho biết. "Những biến động cực đoan này cho thấy đây không phải là yếu tố cơ bản; mà là về vị thế."
Các nhà phân tích cho biết nguyên nhân chính của đợt bán tháo là thông báo của ông Trump rằng cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh là lựa chọn của ông cho chức vụ chủ tịch Ngân hàng Trung ương Mỹ tiếp theo.
Họ nói thêm rằng tin tức này tạo động lực tăng giá cho đồng USD, vốn đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm vào đầu tuần trước.
" không thực sự cần lãi suất tăng hay giảm để phản ứng - nó chỉ cần chính sách tiền tệ 'ít tệ hơn dự kiến' và điều đó dường như đã xuất hiện," các chuyên gia nhận định.
Đồng thời, do tình trạng mua quá mức cực độ của và , chỉ cần một tác động nhỏ cũng có thể kích hoạt bán tháo ồ ạt trong môi trường thanh khoản thấp.
"Khi vị thế bị kéo căng, lệnh dừng lỗ bị kích hoạt, yêu cầu ký quỹ tăng và các quỹ hệ thống cắt giảm rủi ro. lao dốc ngoài sức tưởng tượng là dấu hiệu của đòn bẩy bị xả. Động thái này trầm trọng hơn do chốt lời, giới hạn VAR bị vượt, giảm đòn bẩy CTA và việc tất cả xảy ra vào cuối tháng. Khi một quân cờ domino đổ, giá tăng tốc nhanh hơn bất kỳ yếu tố cơ bản nào có thể biện minh," các chuyên gia nhấn mạnh.
Về diễn biến giá tiếp theo, SocGen cho biết họ đang theo dõi thị trường quyền chọn khá sát sao. Trên thị trường , các nhà phân tích cho biết họ đang chứng kiến sự gia tăng quyền chọn bán ở mức giá thực hiện 4.000 USD vào tháng 12/2026.
Tuy nhiên, họ cũng ghi nhận sự gia tăng quyền chọn mua ở mức giá thực hiện 10.000 USD vào tháng 12/2026, cùng với một số hoạt động ở các mức 15.000 USD và 20.000 USD.
“Theo mọi đánh giá, biên độ tăng so với giảm là rất bất đối xứng,” các nhà phân tích nhận định. “Như đã đề cập tuần trước, chúng tôi vẫn lạc quan về vàng do tin rằng cơ sở cơ bản cho đà tăng của kim loại quý vẫn tồn tại bất chấp một yếu tố bất ổn đã được loại bỏ - cụ thể là tình trạng hỗn loạn thể chế của Fed đã giảm. Chúng tôi luôn cho rằng một đợt điều chỉnh có thể rất lành mạnh.”
Các nhà phân tích cũng quan sát thấy xu hướng tương tự ở bạc; tuy nhiên, rủi ro giảm giá dường như rõ rệt hơn, khi họ ghi nhận lãi suất gia tăng đối với kỳ hạn tháng 5 và 7/2026 ở mức giá thực hiện 200 USD. Dù vậy, họ bổ sung rằng đã có sự tích lũy lớn hơn ở quyền chọn bán 75 USD cho kỳ hạn tháng 3, tiếp theo là các mức giá thực hiện 80 USD/ounce và 90 USD/ounce.
“Chúng tôi cũng ghi nhận sự tích lũy đáng kể của các vị thế giảm giá trong kỳ hạn tháng 7, đặc biệt ở các mức giá thực hiện 65 USD và 95 USD,” các nhà phân tích cho biết. “Về phía tăng giá, chỉ có 400 quyền chọn mua được bổ sung, phản ánh sự thận trọng tiếp tục đối với tiềm năng tăng của bạc.”
Nguồn:
