[Phân tích SMM] Quan sát thị trường điện mặt trời Ấn Độ: Phí bảo hiểm mô-đun DCR giảm, xu hướng giá quay về logic chi phí

Đầu năm 2026, thị trường PV của Ấn Độ thể hiện đặc điểm định giá "song song" độc đáo đối với các mô-đun, được thúc đẩy bởi rào cản chính sách và việc tăng công suất địa phương. Theo SMM, tính đến ngày 30 tháng 1 năm 2026, đã tồn tại một khoảng cách giá đáng kể giữa các mô-đun Topcon DCR (đáp ứng yêu cầu nội địa hóa) và các mô-đun Topcon không DCR. Điều này không chỉ phản ánh mâu thuẫn cấu trúc trong chuỗi cung ứng sản xuất năng lượng mặt trời nội địa của Ấn Độ mà còn làm nổi bật sự tương tác mãnh liệt giữa các lực lượng mạnh mẽ do chính sách thúc đẩy và nhu cầu sử dụng cuối yếu. Chính phủ Ấn Độ (Bộ Năng lượng Mới và Tái tạo, MNRE) yêu cầu các dự án PV tham gia vào các chương trình trợ cấp chính phủ cụ thể (như chương trình PM-KUSUM, chương trình CPSU và chương trình PV mái nhà dân dụng) phải sử dụng pin và mô-đun năng lượng mặt trời sản xuất trong nước. Do đó, tính đến ngày 30 tháng 1, giá của các mô-đun Topcon DCR là 0,289 USD/W, trong khi các mô-đun không DCR chỉ được định giá 0,155 USD/W, với chênh lệch giá gần như gấp đôi. Trong các xu hướng gần đây, giá mô-đun không DCR vẫn tương đối ổn định, chịu ảnh hưởng của chi phí chuỗi cung ứng toàn cầu (như giá cung cấp pin mặt trời từ Trung Quốc), dao động quanh mức thấp khoảng 0,15 USD/W. Ngược lại, giá mô-đun DCR biến động mạnh, đạt mức cao kỷ lục 0,298 USD/W vào giữa và cuối tháng 1. Sự phân kỳ giá này nhấn mạnh rằng thị trường không DCR phù hợp hơn với logic chi phí của thương mại tự do toàn cầu, trong khi thị trường DCR hoạt động như một thị trường người bán bị hạn chế cao, được thúc đẩy bởi sự bảo hộ chính sách và động thái cung-cầu chặt chẽ.

Về phía chính sách, việc thực thi nghiêm ngặt Danh sách Mẫu mã và Nhà sản xuất Được Phê duyệt (ALMM) và các chính sách Yêu cầu Nội dung Trong nước (DCR) của chính phủ Ấn Độ là những lực lượng cốt lõi định hình cấu trúc thị trường hiện tại. Những chính sách này nhằm hỗ trợ sản xuất trong nước bằng cách hạn chế sử dụng sản phẩm nhập khẩu trong các dự án do chính phủ tài trợ, nhưng chúng đã dẫn đến sự mất cân đối cung-cầu nghiêm trọng trong ngắn hạn. Hiện tại, công suất lắp ráp mô-đun địa phương của Ấn Độ đang mở rộng nhanh chóng, nhưng chu kỳ xây dựng cho công suất pin thượng nguồn dài hơn, khiến pin nội địa đạt chuẩn trở thành nguồn lực khan hiếm trên thị trường. Theo dữ liệu công khai, công suất pin mặt trời nội địa của Ấn Độ là khoảng 30 GW mỗi năm, trong khi công suất mô-đun là khoảng 120 GW mỗi năm. Cấu trúc cung ứng đầu nặng này buộc các nhà sản xuất mô-đun DCR phải trả phí bảo hiểm cao để đảm bảo nguồn pin trong nước, trực tiếp đẩy cao chi phí sản xuất và giá bán cho người dùng cuối của các mô-đun DCR. Tuy nhiên, giá cao chắc chắn sẽ làm giảm nhu cầu. Bất chấp các mục tiêu lắp đặt năng lượng tái tạo đầy tham vọng của Ấn Độ, chi phí mô-đun gần 0,3 USD/W đã làm giảm đáng kể lợi nhuận của các nhà phát triển, khiến một số dự án quy mô lớn nhạy cảm về giá áp dụng cách tiếp cận chờ đợi hoặc đối mặt với sự chậm trễ. Dữ liệu từ SMM cho thấy giá mô-đun DCR đã giảm xuống 0,289 USD/W vào ngày 30 tháng 1 từ mức 0,298 USD/W vào tuần trước đó. Sự điều chỉnh này không phải do cải thiện chi phí đầu vào mà là phản ứng trực tiếp trước sự kháng cự của thị trường đối với giá cao. Nhu cầu lắp đặt suy yếu theo từng giai đoạn đã làm tăng áp lực tồn kho đối với các nhà sản xuất mô-đun, buộc một số nhà bán lẻ phải giảm giá vào cuối tháng để duy trì dòng tiền. Xem xét các yếu tố cung, cầu và chi phí, chúng tôi duy trì triển vọng thận trọng về quỹ đạo tương lai của thị trường mô-đun Ấn Độ. Mức giảm giá hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi biến động nhu cầu do lắp đặt yếu, thể hiện sự điều chỉnh của thị trường sau đợt tăng giá nhanh chóng trước đó. Nhìn về phía trước, khi các nút thắt về công suất pin trong nước khó có thể được giải quyết hoàn toàn trong ngắn hạn, mức giá cao cho mô-đun DCR dự kiến sẽ kéo dài trong một thời gian. Tuy nhiên, với áp lực từ phía cầu, động lực tăng giá đơn phương đã suy yếu. Trong thời gian tới, biến động giá tại thị trường mô-đun Ấn Độ dự kiến sẽ dần trở lại với các yếu tố cơ bản, có thể điều chỉnh sát theo biến động của chi phí nguyên liệu thô như wafer và bạc. Nếu giá nguyên liệu thô ổn định, thị trường có thể bước vào giai đoạn biến động trong biên độ với mức sàn được hỗ trợ bởi chi phí, chờ đợi các tín hiệu tiếp theo từ sự phục hồi nhu cầu cuối cùng và việc giải phóng công suất địa phương.