Thứ Tư, ngày 28 tháng 1 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Đồng LME qua đêm mở cửa ở mức 13.088,5 USD/tấn. Giá leo lên 13.145 USD/tấn vào đầu phiên, sau đó trung tâm giá dần di chuyển xuống, chạm mức thấp 12.893 USD/tấn, trước khi dao động đi lên và cuối cùng chốt ở 13.024 USD/tấn, giảm 1,21%. Khối lượng giao dịch đạt 26.700 lô, và số lô mở (open interest) đứng ở mức 332.000 lô, giảm 1.283 lô so với phiên giao dịch trước, với biểu hiện tổng thể cho thấy sự giảm bớt vị thế mua (long position reduction). Hợp đồng đồng kỳ hạn Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất 2603 qua đêm mở cửa ở mức 101.900 nhân dân tệ/tấn. Nó chạm mức cao 102.410 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, sau đó dao động đi xuống suốt phiên, thăm dò mức thấp 100.700 nhân dân tệ/tấn, trước khi trung tâm giá dần di chuyển lên và cuối cùng chốt ở 101.560 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,18%. Khối lượng giao dịch đạt 112.700 lô, và số lô mở đứng ở mức 226.000 lô, giảm 3.788 lô so với phiên giao dịch trước, với biểu hiện tổng thể cho thấy sự giảm bớt vị thế mua.
[Biên bản họp buổi sáng Đồng SMM] Tin tức: (1) Lo ngại của nhà đầu tư về tính khó lường của chính sách Mỹ đang gia tăng, với đồng đô la Mỹ giảm xuống mức thấp nhất so với các ngoại tệ chính trong bốn năm. Tuy nhiên, Tổng thống Mỹ Trump không lo lắng. Ông nói hôm thứ Ba rằng đồng đô la đang hoạt động tốt, ông không lo lắng về sự sụt giảm của nó, và ông dự đoán các biến động tỷ giá. Trump ám chỉ rằng ông có thể thao túng tỷ giá đô la, nói, "Tôi có thể làm cho nó lên xuống như một cái yo-yo." Nhưng ông tin rằng làm như vậy không phải là điều tốt, so sánh nó với việc thuê nhân viên không cần thiết để cải thiện dữ liệu việc làm, đồng thời chỉ trích một số nền kinh tế châu Á mà ông cho là đang cố gắng phá giá tiền tệ của họ. Mặc dù Trump có vẻ không quan tâm đến sự mất giá của đồng đô la, bình luận cho thấy sự sụt giảm của đồng đô la chưa kết thúc. Về lâu dài, các yếu tố cấu trúc như tính độc lập của Fed, thâm hụt ngân sách mở rộng, lo ngại liên quan đến chi tiêu tài khóa phung phí, và sự phân cực chính trị đang gây áp lực giảm đối với đồng đô la.
Giao ngay: (1) Thượng Hải: Sáng ngày 27 tháng 1, hợp đồng đồng SHFE 2602 mở cửa thấp hơn với một khoảng trống (gap down) và cho thấy xu hướng dao động đi xuống. Nó mở cửa với việc giảm nhanh tạo khoảng trống và thăm dò mức thấp hơn, sau đó phục hồi nhẹ trong thời gian ngắn, trước khi suy yếu và giảm trở lại, chạm mức thấp 101.610 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động trong khoảng 101.860 nhân dân tệ/tấn đến 102.200 nhân dân tệ/tấn, và chốt ở 101.880 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch Contango giữa hợp đồng kỳ hạn gần nhất và kế tiếp dao động từ 340 nhân dân tệ/tấn đến 270 nhân dân tệ/tấn. Mức lỗ nhập khẩu cho hợp đồng đồng SHFE kỳ hạn gần nhất nằm trong khoảng 610-730 nhân dân tệ/tấn. Nhìn về phía trước hôm nay, tác động ức chế của giá đồng cao đối với tiêu dùng hạ nguồn tiếp tục xuất hiện, dẫn đến tiêu thụ yếu và do đó tích lũy hàng tồn kho trong nước. Tồn kho cao tiếp tục mở rộng chênh lệch giữa các tháng, tăng cường ý định giao hàng của nhà cung cấp đến các kho giao hàng, do đó kìm hãm tính thanh khoản thị trường giao ngay và nhiệt tình mua vào, khiến cho mức chiết khấu giao ngay khó có thể phục hồi. Mặc dù có việc mua vào khi giá giảm ở hạ nguồn, quy mô của nó không đủ để đảo ngược mô hình chiết khấu tổng thể. Do đó, mức chiết khấu giao ngay cho đồng SHFE dự kiến sẽ vẫn chịu áp lực. (
2) Quảng Đông: Ngày 27 tháng 1, đồng cathode loại 1 (#1) giao ngay tại Quảng Đông ở mức chiết khấu 350-120 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng kỳ hạn gần nhất, với mức chiết khấu trung bình là 235 nhân dân tệ/tấn, giảm 25 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước; đồng SX-EW được báo cáo ở mức chiết khấu 410-390 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu trung bình là 400 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình đồng cathode loại 1 tại Quảng Đông là 101.505 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.155 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá trung bình đồng SX-EW là 101.340 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.180 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Nhìn chung, mặc dù tồn kho tiếp tục giảm, các nhà cung cấp muốn bán hàng, khiến mức phí giao ngay (spot premium) tiếp tục giảm.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 27 tháng 1, giá warrant là 15-29 USD/tấn, QP tháng Hai, với giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước; giá B/L là 17-27 USD/tấn, QP tháng Hai, với giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước; đồng EQ (CIF B/L) ở mức -16 USD/tấn đến -6 USD/tấn, QP tháng Hai, với giá trung bình không đổi so với phiên giao dịch trước. Báo giá tham chiếu đến các lô hàng đến vào giữa cuối tháng 1 và đầu tháng 2.
(4) Đồng phế liệu (Secondary copper): Giá chốt phiên hợp đồng tương lai lúc 11:30 hôm nay là 101.680 nhân dân tệ/tấn, giảm 600 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Mức phí/chiết khấu giao ngay trung bình là -265 nhân dân tệ/tấn, giảm 35 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá đồng phế liệu hôm nay giảm 500 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Giá đồng sáng trần (bare bright copper) tại Quảng Đông là 90.200-90.400 nhân dân tệ/tấn, giảm 500 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 2.726 nhân dân tệ/tấn, giảm 89 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa đồng cathode dạng que (copper cathode rod) và đồng que từ phế liệu (secondary copper rod) là 1.335 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, kể từ năm mới, các doanh nghiệp ở các khu vực khác nhau đã gặp phải vấn đề ở các mức độ khác nhau trong các cuộc kiểm tra liên quan đến "hóa đơn ngược". Sau khi khắc phục, để tránh các vấn đề tiếp theo với hóa đơn liên quan, các doanh nghiệp đã chọn mua đồng phế liệu có hóa đơn VAT. Ngoài ra, sau khi các hợp đồng dài hạn hàng năm cho anode đồng từ phế liệu được ký kết, việc mua đồng phế liệu có hóa đơn VAT cũng được yêu cầu. Do đó, có tình trạng thiếu nguồn cung nguyên liệu anode tại Ninh Ba Trấn Hải.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, Fed Mỹ tạm dừng cắt giảm lãi suất và lộ trình tiếp theo vẫn chưa rõ ràng, cùng với sự không chắc chắn từ các hành động địa chính trị của Mỹ ở Iran và Venezuela, khiến một số nhà đầu tư mua (market bulls) chốt lời. Trọng tâm giao dịch tập trung vào quyết định lãi suất sắp tới của Fed. Về cơ bản, ở phía cung, thị trường giao ngay bước vào cuối tháng, và một số nhà cung cấp có nhu cầu bán để thu tiền mặt, khiến nguồn cung tương đối dồi dào. Về phía cầu, chỉ duy trì chiến lược thận trọng mua vào khi giá giảm, hỗ trợ nhu cầu tổng thể có hạn. Tóm lại, dưới tác động kết hợp của tâm lý vĩ mô suy yếu, dòng vốn rút ra, và nguồn cung giao ngay lỏng lẻo, giá đồng đối mặt với áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, xét thấy vẫn có một số lượng tiêu thụ mua vào ở mức giá thấp, giá đồng dự kiến sẽ tìm thấy hỗ trợ bên dưới mức giá hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự đánh giá độc lập của mình. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
