Biến Động Biên Cung - Cầu Hạn Chế, Giá Nhôm Củng Cố Ở Mức Cao Nhờ Hỗ Trợ Từ Yếu Tố Vĩ Mô [Biên Bản Họp Buổi Sáng Nhôm SMM]

Biên bản họp buổi sáng SMM ngày 27/1

Thị trường tương lai:Trong phiên đêm ngày 26/1, hợp đồng nhôm 2603 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa ở mức 24.400 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 24.430 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 24.225 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng chốt ở 24.380 nhân dân tệ/tấn, tăng 165 nhân dân tệ/tấn hay 0,68% so với mức chốt phiên trước. Về mặt kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy sự sắp xếp phân kỳ (MA5: 24.254,00 > MA10: 24.130,50 < MA20: 24.230,00 > MA40: 23.914,00) và MACD khung 4 giờ tiếp tục hiển thị thanh màu xanh (DIFF: 142,81, DEA: 174,33). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 322.000 lô, tăng 148 lô so với phiên ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.169 USD/tấn, đạt mức cao 3.204 USD/tấn, chạm mức thấp 3.159,5 USD/tấn và cuối cùng chốt ở 3.195,5 USD/tấn, tăng 0,69% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 25.000 lô, giảm 3.502 lô, và khối lượng mở là 699.000 lô, tăng 5.687 lô.

Mặt trận vĩ mô:Vào thứ Năm này, ngày 29/1 theo giờ Bắc Kinh, Fed Mỹ dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất chính sách tiền tệ đầu tiên trong năm. Goldman Sachs kỳ vọng tác động của quyết định này lên thị trường có thể sẽ "êm ả", khi Fed chỉ điều chỉnh nhỏ lập trường chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, nếu có tin tức từ Nhà Trắng về người kế nhiệm Powell, điều này có thể tác động lớn hơn đến thị trường. (Trung lập) Năm 2026, Bộ Thương mại sẽ triển khai sâu rộng các hành động chuyên đề để thúc đẩy tiêu dùng, tập trung vào ba khía cạnh: ban hành chính sách, tổ chức sự kiện và tối ưu hóa các kịch bản. (Tích cực★)

Cơ bản:Theo khảo sát của SMM, lượng giao hàng cabin pin ESS của Trung Quốc năm 2025 vào khoảng 400 GWh, chiếm hơn 80% thị phần toàn cầu. Dựa trên mức tiêu thụ đơn vị ESS được SMM tính toán là 1.780 tấn/GWh và lượng giao hàng cabin pin ESS toàn cầu, nhu cầu bán thành phẩm nhôm tương ứng cho ESS toàn cầu năm 2025 là 850.000 tấn, trong đó tiêu thụ nội địa chiếm khoảng 710.000 tấn bán thành phẩm nhôm. Ước tính nhu cầu bán thành phẩm nhôm cho ESS nội địa năm 2026 vẫn sẽ tăng thêm 280.000 tấn. Thị trường nhôm nguyên sinh:

Trong phiên giao dịch buổi sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2602 tăng rồi giảm, với tâm giá thấp hơn một chút so với phiên giao dịch trước. Vào thứ Ba, tình cảm giao dịch chung của thị trường suy yếu, các nhà máy luyện kim hạ lưu thể hiện sự quan tâm mua sắm thấp. Giá giao dịch chủ đạo chủ yếu ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình. Chỉ số tâm lý bán hàng của thị trường phía đông Trung Quốc vào thứ Ba là 2,9, giảm 0,06 WoW; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,37, giảm 0,1 WoW. Nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 24.030 nhân dân tệ/tấn, giảm so với phiên giao dịch trước. Vào thứ Ba, do các biện pháp kiểm soát môi trường lặp đi lặp lại, các doanh nghiệp chế biến hạ lưu tại thị trường miền trung Trung Quốc phải đối mặt với hạn chế sản xuất khoảng 50%, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong tâm lý mua hàng của thương nhân. Tuy nhiên, các nhà cung cấp đã thể hiện ý định bán mạnh khi giá cao, dẫn đến lượng hàng hóa trên thị trường tăng đáng kể. Giá giao dịch thực tế giảm liên tục, từ mức bằng với giá miền trung Trung Quốc trước khi mở cửa xuống mức chiết khấu 30 nhân dân tệ so với giá miền trung Trung Quốc, và một số thương nhân thực sự giao dịch ở mức chiết khấu 50 nhân dân tệ so với giá miền trung Trung Quốc. Vào thứ Ba, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền trung Trung Quốc là 2,83, tăng 0,02 WoW; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,28, giảm 0,05 WoW. Nhôm A00 SMM tại miền trung Trung Quốc đóng cửa ở mức 23.940 nhân dân tệ/tấn, giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 250 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -90 nhân dân tệ/tấn, mở rộng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Phế liệu nhôm:

Vào thứ Ba, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước, với nhôm A00 SMM đóng cửa ở mức 24.030 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường phế liệu nhôm vào thứ Ba có sự phân kỳ đáng kể, với các điều chỉnh khác nhau. Phế liệu nhôm UBC đóng gói chủ yếu được chào giá ở mức 17.450-17.850 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), trong khi phế liệu nhôm xé nhỏ (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào giá ở mức 19.400-20.000 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm thanh không sơn ở Phật Sơn là 3.538 nhân dân tệ/tấn vào ngày 26 tháng 1, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm xé nhỏ là 2.731 nhân dân tệ/tấn.Vào thứ Ba, các khu vực như Hà Nam, Phật Sơn, Giang Tây và An Huy đã theo kịp đà tăng giá nhôm của tuần trước, trong khi các khu vực khác điều chỉnh báo giá thấp hơn sau khi giá nhôm giảm. Trong bối cảnh giá nhôm cao buộc phế liệu nhôm phải theo, tình trạng "giá danh nghĩa nhưng không có giao dịch thực tế" đã xuất hiện, làm giảm tâm lý mua sắm của phía hạ nguồn và dẫn đến việc mua theo nhu cầu. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong tuần này, với phế liệu nhôm vụn căng thẳng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu dao động từ 19.200-19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa tính thuế). Áp lực giảm giá vẫn tồn tại khi Tết Nguyên đán đang đến gần, doanh nghiệp dần bước vào lịch nghỉ lễ. Các bãi phế liệu đóng cửa sớm làm giảm thanh khoản thị trường, tỷ lệ hoạt động của phía hạ nguồn vẫn chậm chạp, và sự kháng cự đối với giá cao rất mạnh. Cần theo dõi chặt chẽ xu hướng nhôm nguyên sinh, thay đổi thời tiết và việc ngừng sản xuất trước kỳ nghỉ để phòng ngừa rủi ro giá giảm từ mức cao.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường tương lai, hợp đồng nhôm hợp kim 2603 mở cửa ở mức 23.175 nhân dân tệ/tấn vào thứ Ba, tăng lên 23.320 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng rồi nhanh chóng giảm xuống, chạm mức thấp 22.905 nhân dân tệ/tấn. Đến 14:00, hợp đồng đóng cửa ở mức 22.990 nhân dân tệ/tấn, giảm 135 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,63% so với phiên giao dịch trước, với chuyển động chủ yếu được thúc đẩy bởi việc giảm vị thế mua. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm A00 giảm 80 nhân dân tệ/tấn xuống 24.030 nhân dân tệ/tấn vào thứ Ba, trong khi giá SMM ADC12 giữ ổn định ở 24.000 nhân dân tệ/tấn. Trong xu hướng giá giảm, tâm lý điều chỉnh giá trên thị trường nhôm thứ cấp thấp, với hầu hết các nhà sản xuất duy trì giá ổn định. Về phía cầu, bị hạn chế bởi giá cao và động lực tích trữ trước kỳ nghỉ yếu, việc mua sắm của phía hạ nguồn tập trung vào nhu cầu cứng, dẫn đến không khí giao dịch tổng thể chậm chạp. Phía cung gặp nhiều gián đoạn: kỳ vọng về điều chỉnh chính sách thuế khu vực, kiểm tra tuân thủ hóa đơn ngược tăng cường ở một số khu vực, tác động logistics từ tuyết rơi, và các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường lặp đi lặp lại ở các khu vực như miền Trung, khiến một số doanh nghiệp cắt giảm sản xuất hoặc đóng cửa sớm cho kỳ nghỉ. Tỷ lệ vận hành ngành dự kiến sẽ cho thấy xu hướng giảm trong ngắn hạn. Nhìn về phía trước, mặc dù giá nhôm cao và nhu cầu trái mùa theo mùa đang kìm hãm hoạt động thị trường, nhưng giá phế liệu nhôm từ phía chi phí đang cung cấp hỗ trợ, cùng với việc thắt chặt nguồn cung do các yếu tố chính sách và bảo vệ môi trường thúc đẩy. Giá hợp kim nhôm thứ cấp dự kiến sẽ tiếp tục biến động ở mức cao trong ngắn hạn. Tiếp theo cần tập trung vào dòng chảy nguyên liệu thô, thay đổi tỷ lệ vận hành của hạ nguồn và sự phát triển của tâm lý tích trữ trước kỳ nghỉ.

Tóm tắt Thị trường Nhôm:Về mặt vĩ mô, David Mericle, Nhà kinh tế trưởng Hoa Kỳ tại Goldman Sachs, tuyên bố trong báo cáo nhà đầu tư rằng Fed Hoa Kỳ dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định trong tuần này, với hai lần cắt giảm lãi suất tiềm năng vào cuối năm nay, lần đầu tiên có khả năng vào tháng Sáu. Với kỳ vọng cắt giảm lãi suất ổn định, tâm lý chấp nhận rủi ro của thị trường vẫn ổn định. Trong nước, các chính sách vĩ mô năm 2026 tập trung rõ ràng vào việc tăng cường tuần hoàn nội địa làm động lực, nhằm mục đích liên tục giải phóng động lực tăng trưởng nội sinh bằng cách mở rộng toàn diện nhu cầu nội địa. Về phía cung, các dự án nhôm trong nước và Indonesia tiếp tục tăng sản lượng, với sản lượng trung bình hàng ngày tăng đều đặn, duy trì xu hướng tăng trưởng cung. Phía nhu cầu cho thấy dấu hiệu ổn định; sau khi biến động giá nhôm thu hẹp, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn phục hồi nhẹ, được hỗ trợ bởi đơn đặt hàng trong tay, lượng rút hàng khỏi kho tăng so với cùng kỳ năm ngoái. Tuần trước, tỷ lệ vận hành tổng hợp cho chế biến nhôm ghi nhận 60,9%, tăng 0,7 điểm phần trăm so với tuần trước. Về phía tồn kho, tồn kho xã hội vào thứ Hai tuần này tăng 28.000 tấn so với thứ Hai tuần trước và tăng 34.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, tiếp tục xu hướng tích lũy tồn kho tổng thể. Tỷ lệ nhôm lỏng tiếp tục giảm, phản ánh nhu cầu nhôm lỏng vẫn còn yếu, với các mâu thuẫn cấu trúc chưa được giải quyết. Tổng thể, tâm lý rủi ro vĩ mô giảm bớt cung cấp hỗ trợ đáy theo giai đoạn cho giá nhôm, nhưng tồn kho cao hạn chế tiềm năng tăng giá. Giá nhôm SMM dự kiến sẽ củng cố ở mức cao trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]