Biên bản họp buổi sáng ngày 26 tháng 1 của SMM
Hợp đồng tương lai:Trong phiên giao dịch đêm ngày 23 tháng 1, hợp đồng nhôm 2603 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa ở mức 24.460 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 24.510 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 24.280 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 24.315 nhân dân tệ/tấn, tăng 25 nhân dân tệ/tấn hay 0,10% so với mức đóng cửa trước đó. Về mặt kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy sự sắp xếp phân kỳ (MA5: 24.166,00 > MA10: 24.102,50 < MA20: 24.264,25 > MA40: 23.812,25), trong khi mức nến 4 giờ của MACD tiếp tục hiển thị các thanh màu xanh lá (DIFF: 141,90, DEA: 193,79), cho thấy động lực điều chỉnh ngắn hạn vẫn đang được giải phóng. Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 340.000 lô, giảm 173 lô so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.140 USD/tấn, đạt mức cao 3.180,5 USD/tấn, mức thấp 3.129,5 USD/tấn và cuối cùng ổn định ở mức 3.173,5 USD/tấn, tăng 1,15% so với ngày hôm trước. Khối lượng giao dịch là 28.500 lô, tăng 6.402 lô, trong khi khối lượng mở đạt 693.000 lô, tăng 4.028 lô.
Mặt bằng vĩ mô:Fed Mỹ dự kiến sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Tư theo giờ miền Đông. Thị trường cho rằng có 95% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 1. Chủ tịch Fed Powell sẽ tổ chức một cuộc họp báo về chính sách tiền tệ. (Tích cực ★) Chủ yếu do lo ngại về rủi ro địa chính trị, chỉ số USD giảm 0,81% trong phiên đêm thứ Sáu, đóng cửa ở mức 97,48. Trên cơ sở hàng tuần, chỉ số USD giảm, giảm 1,91% trong tuần, đánh dấu mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 5 năm 2025. (Tích cực ★)
Cơ bản:Về phía cung, các dự án nhôm trong nước và Indonesia đang ổn định tăng sản lượng, và sản lượng dự kiến sẽ duy trì xu hướng tăng trong ngắn hạn. Về phía cầu, biến động giá nhôm gần đây đã thu hẹp, và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến đã có sự phục hồi nhẹ so với giai đoạn trước. Tuần trước, tỷ lệ vận hành tổng hợp của chế biến nhôm ghi nhận 60,9%, tăng 0,7 điểm phần trăm so với tuần trước, tổng thể cho thấy mô hình vận hành ổn định cùng tồn tại với biến động cục bộ. Về phía tồn kho, tồn kho xã hội tăng 28.000 tấn so với thứ Hai tuần trước và tích lũy 34.000 tấn so với thứ Năm tuần trước.
Thị trường Nhôm nguyên chất:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm 2602 trên SHFE tăng mạnh, với mức giá trung tâm tăng nhẹ so với phiên giao dịch trước đó. Thứ Sáu tuần trước, tâm lý bán ra tổng thể trên thị trường được cải thiện nhẹ, nhưng tâm lý mua vào của các đơn vị hạ nguồn vẫn còn tương đối yếu. Giá giao dịch chủ yếu ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,96, tăng 0,03 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,47, giảm 0,03 so với tuần trước. Giá nhôm A00 theo SMM được niêm yết ở mức 24.110 nhân dân tệ/tấn, tăng 370 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 150 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, không thay đổi so với phiên trước. Thứ Sáu tuần trước, tâm lý bán ra trên thị trường miền Trung Trung Quốc suy yếu đôi chút, một số đơn vị nắm giữ vẫn duy trì triển vọng lạc quan và các công ty giao dịch tham gia cả thị trường giao ngay lẫn kỳ hạn đều hạn chế bán ra, dẫn đến nguồn cung hàng giao ngay thắt chặt. Do là ngày cuối cùng cho các hợp đồng dài hạn tháng Một, các nhà giao dịch thể hiện ý định mua vào mạnh mẽ, đẩy giá chào bán trên thị trường lên cao. Tuy nhiên, giá giao dịch thực tế chủ yếu dao động từ ngang bằng với giá miền Trung đến cao hơn 20 nhân dân tệ/tấn so với mức giá này. Chỉ số tâm lý bán ra trên thị trường miền Trung Trung Quốc đứng ở mức 2,65 vào thứ Sáu tuần trước, giảm 0,05 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,32, tăng 0,05 so với tuần trước. Giá khu vực miền Trung theo SMM chốt ở mức 24.030 nhân dân tệ/tấn, tăng 380 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 230 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2602, mức chiết khấu mở rộng thêm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chênh lệch giá Hà Thượng (Henan-Shanghai) là -80 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó.
Phế liệu Nhôm:Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm nguyên chất giao ngay tăng mạnh so với phiên giao dịch trước đó, với giá giao ngay nhôm A00 theo SMM chốt ở mức 24.110 nhân dân tệ/tấn. Giá thị trường phế liệu nhôm cũng đồng loạt đi lên theo xu hướng tăng. Thứ Sáu tuần trước, phế liệu nhôm UBC đóng kiện được niêm yết trong khoảng 17.350-17.850 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn cắt (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được niêm yết trong khoảng 19.300-19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.725 nhân dân tệ/tấn vào ngày 23 tháng 1, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn cắt là 2.919 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh giá nhôm cao buộc giá phế liệu phải tăng theo, thị trường đã rơi vào tình trạng "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế", làm giảm tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn và dẫn đến việc mua theo nhu cầu. Tuần tới, thị trường nhôm phế liệu dự kiến sẽ biến động ở mức cao, với dự báo phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) sẽ giao dịch trong phạm vi chủ đạo từ 19.200 - 19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Áp lực giảm giá vẫn còn: khi Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp dần bước vào thời gian nghỉ lễ, việc các cơ sở thu mua phế liệu đóng cửa sớm làm giảm tính thanh khoản thị trường, hoạt động hạ nguồn vẫn trầm lắng và sức kháng cự với giá cao mạnh. Cần chú ý theo dõi sát sao diễn biến giá nhôm nguyên chất, thay đổi thời tiết và việc tạm dừng sản xuất trước lễ hội để phòng ngừa rủi ro điều chỉnh giá cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về hợp đồng tương lai, hợp đồng nhôm hợp kim 2603 mở cửa ở mức 22.885 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước. Thị trường tương lai biến động tăng tổng thể trong ngày, chạm mức cao 23.095 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 22.870 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng đóng cửa ở 22.995 nhân dân tệ/tấn, tăng 130 nhân dân tệ/tấn hay 0,57% so với mức đóng cửa trước đó, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc mua vào để bù đắp vị thế bán. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm A00 tăng mạnh 370 nhân dân tệ/tấn lên 24.110 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước, trong khi giá SMM ADC12 được nâng lên 150 nhân dân tệ/tấn lên 24.000 nhân dân tệ/tấn. Khi đà phục hồi của giá nhôm tăng mạnh, báo giá hợp kim nhôm thứ cấp phân hóa: các doanh nghiệp giữ nguyên báo giá trong đợt giảm giá đầu tuần duy trì ổn định trong đợt tăng giá này, trong khi những doanh nghiệp trước đó đã điều chỉnh giảm báo giá theo thị trường đã tích cực theo đà tăng, nâng giá khoảng 200 nhân dân tệ/tấn. Khi Tết Nguyên đán đến gần, các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp dần bắt đầu dự trữ nguyên liệu thô. Tuy nhiên, do giá nhôm liên tục ở mức cao, tâm lý chờ đợi trên thị trường mạnh và các doanh nghiệp chỉ tăng nhẹ lượng tồn kho nguyên liệu thô. Về phía nhu cầu, chịu ảnh hưởng của lo ngại giá và nhu cầu dự trữ yếu trước lễ hội, việc mua hàng hạ nguồn chủ yếu là nhu cầu cứng và không khí giao dịch thị trường trầm lắng. Về phía cung, đối mặt với nhiều xáo trộn: kỳ vọng điều chỉnh chính sách thuế khu vực, tăng cường kiểm tra việc tuân thủ hóa đơn ngược chiều ở một số khu vực, vận chuyển bị cản trở do tuyết rơi và việc hạn chế sản xuất lặp lại do bảo vệ môi trường ở các khu vực như Trung Trung Quốc, tất cả thúc đẩy một số doanh nghiệp cắt giảm sản xuất hoặc ngừng hoạt động sớm cho kỳ nghỉ lễ. Tỷ lệ vận hành ngành dự kiến sẽ cho thấy xu hướng giảm trong ngắn hạn. Nhìn về phía trước, mặc dù giá nhôm cao và nhu cầu mùa thấp điểm đè nén hoạt động thị trường, sự hỗ trợ từ phía chi phí từ giá phế liệu nhôm, cùng với việc thắt chặt nguồn cung do chính sách và yếu tố môi trường, cho thấy giá hợp kim nhôm tái chế sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong thời gian tới. Tiếp theo cần tập trung vào dòng chảy nguyên liệu thô, thay đổi tỷ lệ vận hành hạ nguồn và sự phát triển tâm lý tích trữ trước kỳ nghỉ.
Tóm tắt Thị trường Nhôm:Về mặt vĩ mô, các yếu tố nước ngoài như căng thẳng giữa Mỹ và NATO về Greenland, các chính sách lặp đi lặp lại như trừng phạt Iran, lo ngại thị trường về tính độc lập của Fed Mỹ và bất ổn thuế quan đang tiếp diễn khiến đồng đô la Mỹ chịu áp lực. Trong khi đó, việc điều chỉnh tăng GDP quý III của Mỹ xác nhận khả năng phục hồi kinh tế, và dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi đáp ứng kỳ vọng thị trường, phần nào giảm bớt lo ngại lạm phát. Trong nước, chính sách vĩ mô năm 2026 rõ ràng tập trung vào tăng cường chu kỳ nội địa bằng cách mở rộng toàn diện nhu cầu nội địa để liên tục giải phóng động lực tăng trưởng nội sinh. Về phía cung, các dự án nhôm trong nước và Indonesia tiếp tục tăng sản lượng, với sản lượng trung bình hàng ngày tăng đều đặn, duy trì xu hướng tăng trưởng nguồn cung. Phía nhu cầu cho thấy dấu hiệu ổn định; sau khi biến động giá nhôm thu hẹp, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn phục hồi nhẹ, được hỗ trợ bởi đơn đặt hàng hiện có, lượng rút kho tăng so với cùng kỳ năm ngoái, và tích lũy hàng tồn kho tiếp tục. Tỷ lệ nhôm lỏng tiếp tục giảm, phản ánh nhu cầu nhôm lỏng vẫn yếu, với mâu thuẫn cấu trúc chưa được giải quyết. Tổng thể, tâm lý rủi ro vĩ mô giảm bớt cung cấp hỗ trợ đáy tạm thời cho giá nhôm, nhưng tồn kho cao hạn chế tiềm năng tăng giá. Giá nhôm SMM dự kiến sẽ củng cố ở mức cao trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
