[Phân tích SMM] Dự trữ trước lễ hội hụt hơi? Tồn kho thép không gỉ tăng nhẹ

SMM đã báo cáo vào ngày 22 tháng 1 rằng trong tuần này (từ ngày 16 đến 22 tháng 1 năm 2026), tổng tồn kho của hai thị trường thép không gỉ lớn ở Wuxi và Foshan có xu hướng tăng nhẹ, từ 843.700 tấn vào ngày 15 tháng 1 năm 2026 lên 844.100 tấn vào ngày 22 tháng 1 năm 2026, tăng 0,05% so với tuần trước.

Trong tuần này, tồn kho xã hội của thép không gỉ tiếp tục tăng nhẹ với mức tăng tương đối hạn chế. Vấn đề cốt lõi đằng sau sự tăng nhẹ này là sự mất cân đối cung-cầu giữa việc giá hợp đồng tương lai tăng mạnh và nhu cầu sử dụng cuối cùng yếu, dẫn đến lưu thông hàng hóa kém. Trong tuần, giá hợp đồng tương lai tiếp tục tăng vọt, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2024, thúc đẩy tâm lý thị trường, và giá thép không gỉ hiện tại cũng tăng theo. Thị trường sử dụng cuối cùng thể hiện sự sợ hãi về giá cao, và thái độ mua hàng đặc biệt thận trọng. Kết hợp với việc nhu cầu thị trường tháng 1 bị tiêu thụ sớm do các doanh nghiệp cố gắng xuất khẩu trong thời gian chính sách, ngay cả khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần, việc tích trữ trước kỳ nghỉ truyền thống vẫn chưa bắt đầu hiệu quả, và ý muốn mua thực tế tại điểm cuối vẫn thấp. Quan sát cấu trúc giao dịch thị trường, hoạt động mua gần đây chủ yếu tập trung vào các hoạt động chênh lệch giá của các công ty thương mại tham gia cả thị trường hiện tại và hợp đồng tương lai, với phần lớn hàng hóa bị tắc nghẽn ở giai đoạn lưu thông, không thể thực sự đi vào khu vực tiêu dùng cuối cùng, thiếu sự hỗ trợ của nhu cầu cốt lõi để giảm tồn kho.

Trong tuần này, lượng hàng đến nhà máy thép tương đối thấp, và việc bổ sung nguồn cung bị hạn chế, điều này nên đã kiềm chế tồn kho. Tuy nhiên, do nhu cầu sử dụng cuối cùng yếu và sự cản trở lưu thông hàng hóa, tồn kho xã hội của thép không gỉ vẫn tăng nhẹ. Mặc dù hiệu suất mạnh mẽ của hợp đồng tương lai trong ngắn hạn đã cung cấp một số hỗ trợ cho giá thị trường, nhưng việc hấp thụ cuối cùng không đủ và vấn đề về nhu cầu tiêu thụ sớm vẫn còn tiếp diễn, khiến tình trạng "giá tăng nhưng lượng yếu" trở nên đặc biệt nổi bật. Trong ngắn hạn, khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần, liệu ý muốn tích trữ tại điểm cuối có cải thiện được hay không vẫn chưa chắc chắn, trong khi nỗi lo ngại về hàng hóa bị tắc nghẽn và nhu cầu yếu có thể tiếp tục chi phối sự thay đổi tồn kho.