Vào tháng 12, khi tỷ giá kẽm SHFE/LME điều chỉnh, cả xuất khẩu và nhập khẩu kẽm tinh luyện đều giảm.

Tin SMM ngày 20 tháng 1:

Theo số liệu hải quan mới nhất, nhập khẩu kẽm tinh luyện của Trung Quốc trong tháng 12 năm 2025 đạt 8.700 tấn, giảm 9.500 tấn hay 51,94% so với tháng trước và giảm 73,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng nhập khẩu từ tháng 1 đến tháng 12 là 304.000 tấn, giảm tích lũy 31,78% so với cùng kỳ năm ngoái. Xuất khẩu kẽm tinh luyện trong tháng 12 là 27.200 tấn, dẫn đến khối lượng xuất khẩu ròng trong tháng là 18.500 tấn.

Theo quốc gia, ba nguồn nhập khẩu kẽm tinh luyện hàng đầu trong tháng 12 là Kazakhstan (6.300 tấn, 72,26%), Iran (1.400 tấn, 15,96%) và Úc (700 tấn, 8,17%). Tổng nhập khẩu giảm do cánh cửa xuất khẩu đóng lại. Xuất khẩu kẽm tinh luyện vẫn duy trì ở mức cao trong tháng 12, với ba điểm đến hàng đầu là Đài Loan, Trung Quốc (13.500 tấn, 49,37%), Singapore (3.500 tấn, 12,87%) và Hồng Kông, Trung Quốc (3.000 tấn, 10,97%). Nhìn chung, khi tỷ giá kẽm SHFE/LME điều chỉnh, cánh cửa xuất khẩu kẽm tinh luyện dần đóng lại vào giữa tháng, và thua lỗ nhập khẩu thu hẹp xuống khoảng 2.500 nhân dân tệ/tấn.

Bước sang tháng 1, bất ổn địa chính trị gia tăng, tranh chấp thuế quan tái diễn, kim loại quý tăng mạnh, và dưới sự luân chuyển vốn, kim loại cơ bản và kim loại đen lần lượt lập kỷ lục mới, trong khi thị trường chứng khoán cũng thể hiện đặc điểm "thị trường bò", đẩy giá kẽm dao động tăng. Về cơ bản, cấu trúc kỳ hạn LME Cash-3M trở lại contango, tồn kho LME tăng lên hơn 100.000 tấn, và rủi ro cấu trúc suy yếu. Ngoài ra, mặc dù mưa lớn xảy ra tại Úc, Nam Phi và các khu vực khác vào tháng 1, nhưng cho đến nay chưa có tác động đến sản xuất và vận chuyển quặng kẽm. Hơn nữa, LME thông báo sẽ ngừng chấp nhận đăng ký warrant cho KZ-SHG 99.995 và YP-SHG kể từ ngày 14 tháng 4 năm 2026. Tuy nhiên, theo phản hồi thị trường, KZ đã nộp lại kế hoạch cải tiến, và cùng với việc giao hàng hạn chế của thỏi kẽn Hàn Quốc đến kho LME trong những năm gần đây, tác động tổng thể tương đối hạn chế. Trong nước, trong bối cảnh mùa vụ quặng kẽm nội địa trái vụ, TC vẫn ở mức thấp. Tuy nhiên, xét đến việc mở cửa nhập khẩu quặng kẽn và một số phục hồi trong tồn kho nguyên liệu của nhà máy luyện kim, TC nội địa chủ yếu ngừng giảm và ổn định, trong khi TC nước ngoài dự kiến có không gian giảm nhẹ. Với việc kết thúc bảo trì nhà máy luyện kim, sản lượng tháng 1 dự kiến tăng nhẹ so với tháng trước lên 569.400 tấn. Về phía tiêu thụ, chịu ảnh hưởng của mưa, tuyết và sương mù, nhu cầu đã bước vào mùa thấp điểm, một số doanh nghiệp bắt đầu nghỉ lễ từ khoảng cuối tháng 1 đến đầu tháng 2. Tồn kho xã hội bước vào giai đoạn tích lũy, tổng thể cung và cầu đều yếu. Tuy nhiên, xét từ góc độ tâm lý vĩ mô và nhiệt huyết của dòng vốn, triển vọng trong nước mạnh hơn nước ngoài, tỷ lệ trong nước/ngoài nước vẫn ở mức cao dù chưa đủ để mở cửa sổ nhập khẩu. Tổng thể, cả nhập khẩu lẫn xuất khẩu đều đóng cửa, xuất khẩu kẽm tinh luyện tháng 1 dự kiến giảm mạnh, trong khi nhập khẩu chủ yếu theo hợp đồng dài hạn, đưa kẽm tinh luyện trở lại trạng thái nhập khẩu ròng.

Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, các dữ liệu khác được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ để tham khảo và không cấu thành lời khuyên quyết định.