First Quantum Hạ Dự Báo Sản Lượng, Đồng LME Giảm Mạnh Cuối Tuần Trước [Biên Bản Họp Sáng Đồng SMM]

Thứ Hai, ngày 19 tháng 1 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Vào tối thứ Sáu, đồng LME mở cửa ở mức 12.921 USD/tấn, ban đầu tăng lên mức cao 12.973 USD/tấn, sau đó trung tâm giá di chuyển xuống dưới, thể hiện mô hình "W", chạm mức thấp 12.696 USD/tấn trước khi tăng nhẹ, và cuối cùng đóng cửa ở mức 12.822,5 USD/tấn, giảm 2,48%. Khối lượng giao dịch đạt 33.000 lô, và lượng hàng hóa chưa thanh toán đạt 324.000 lô, tăng 2.103 lô so với ngày giao dịch trước đó, chủ yếu là do giảm vị thế mua dài. Vào tối thứ Sáu, hợp đồng đồng SHFE 2603 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 103.030 nhân dân tệ/tấn, ban đầu chạm mức cao 103.500 nhân dân tệ/tấn, sau đó trung tâm giá di chuyển xuống dưới chạm mức thấp 99.620 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động trong biên độ hẹp, và cuối cùng đóng cửa ở mức 100.280 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,56%. Khối lượng giao dịch đạt 140.000 lô, và lượng hàng hóa chưa thanh toán đạt 219.000 lô, giảm 7.180 lô so với ngày giao dịch trước đó, cũng chủ yếu thể hiện giảm vị thế mua dài.
[Biên bản họp buổi sáng SMM về đồng] Tin tức:
(1) Vào ngày 16 tháng 1, First Quantum Minerals Ltd. đã công bố dữ liệu sản lượng sơ bộ năm 2025 và hướng dẫn sản lượng, chi phí và chi tiêu vốn cho giai đoạn 2026-2028. Sản lượng đồng năm 2025 của công ty là khoảng 396.000 tấn, nằm trong phạm vi hướng dẫn đã sửa đổi, với dự án mở rộng Kansanshi S3 đạt sản lượng thương mại vào cuối năm; sản lượng vàng là khoảng 152.000 ounce, vượt mức hướng dẫn cao nhất, và sản lượng niken Enterprise cũng vượt kỳ vọng. Nhìn về phía trước, công ty đã hơi hạ thấp hướng dẫn sản lượng đồng và vàng cho giai đoạn 2026-2027, chủ yếu phản ánh yêu cầu bảo trì cao hơn tại Sentinel và hàm lượng quặng thấp hơn tại Kansanshi, trong khi hướng dẫn sản lượng niken vẫn không thay đổi. Chi phí tiền mặt đồng đơn vị và AISC dự kiến sẽ cao hơn so với kỳ vọng trước đây, và hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 đã được tăng lên, chủ yếu là do một số khoản đầu tư ban đầu được lên kế hoạch cho năm 2025 đã bị hoãn lại đến năm 2026. Trong khi đó, công ty đã đề cập rằng chính phủ Panama đã đồng ý xử lý kho dự trữ quặng Cobre Panamá, mang lại tín hiệu tích cực cho tiến độ tiếp theo của dự án.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Vào sáng ngày 16 tháng 1, hợp đồng đồng SHFE 2602 thể hiện mô hình hình chữ V ngược, giảm điểm sau khi tăng nhanh và đóng cửa thấp hơn. Hợp đồng mở cửa ở mức 102.390 nhân dân tệ/tấn, tăng lên mức cao 103.170 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm xuống 101.500 nhân dân tệ/tấn và ổn định, đóng cửa ở mức 101.330 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá hợp đồng kỳ hạn gần nhất dao động từ 200 nhân dân tệ/tấn đến 300 nhân dân tệ/tấn. Mức lỗ nhập khẩu cho hợp đồng đồng SHFE kỳ hạn gần nhất dao động từ 940 nhân dân tệ/tấn đến 1.040 nhân dân tệ/tấn. Trong tuần tới, với giá đồng ở mức cao, người mua hạ lưu dự kiến sẽ mua vào khi giá giảm. Cấu trúc thị trường tổng thể không có khả năng thay đổi đáng kể. Tuần tới, dòng chảy chứng khoán từ giao hàng dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên phí/giảm giá giao ngay, dự kiến sẽ duy trì cấu trúc hiện tại.
(2) Quảng Đông: Ngày 16/1, giá giao ngay cathode đồng #1 tại Quảng Đông so với hợp đồng kỳ hạn trước mắt ở mức chiết khấu 150-80 nhân dân tệ/tấn, chiết khấu trung bình 115 nhân dân tệ/tấn, giảm 245 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước; đồng SX-EW được niêm yết ở mức chiết khấu 240-200 nhân dân tệ/tấn, chiết khấu trung bình 220 nhân dân tệ/tấn, giảm 240 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Giá trung bình cathode đồng #1 tại Quảng Đông là 102.325 nhân dân tệ/tấn, giảm 155 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, và giá trung bình đồng SX-EW là 102.220 nhân dân tệ/tấn, giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Nhìn chung, sau khi chuyển sang hợp đồng mới, giá giao ngay quay trở lại mức chiết khấu lớn, nhưng dự kiến sẽ biến động tăng trong tuần này.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 16/1, giá warrant là 24-40 USD/tấn, QP tháng 1, giá trung bình giảm 6 USD/tấn so với phiên trước; giá B/L là 28-44 USD/tấn, QP tháng 2, giá trung bình giảm 5 USD/tấn so với phiên trước; đồng EQ (CIF B/L) là -10 USD/tấn đến 4 USD/tấn, QP tháng 2, giá trung bình giảm 7 USD/tấn so với phiên trước. Báo giá tham chiếu hàng hóa đến tay vào giữa và cuối tháng 1.
(4) Đồng phế liệu: Lúc 11:30 ngày 16/1, giá chốt phiên kỳ hạn là 101.690 nhân dân tệ/tấn, tăng 380 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; phí bảo hiểm/chiết khấu giao ngay trung bình là -125 nhân dân tệ/tấn, giảm 325 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Hôm nay, giá nguyên liệu đồng phế liệu giảm 400 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Giá đồng dây trần sáng tại Quảng Đông là 89.400-89.600 nhân dân tệ/tấn, giảm 400 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chênh lệch giá giữa cathode đồng và đồng vụn đồng là 3.391 nhân dân tệ/tấn, tăng 132 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh cathode đồng và thanh đồng phế liệu là 2.070 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, các thương nhân đồng phế liệu nhập khẩu cho biết tồn kho hiện tại đang thắt chặt và chủ yếu là vật liệu anode đồng. Do chênh lệch giá SHFE/LME, nhiều thương nhân đồng phế liệu không muốn mua quá nhiều dây đồng trần sáng.
Giá cả: Về mặt vĩ mô, tuyên bố của Trump cho biết ông có ý định giữ Hassett ở vị trí hiện tại đã làm nguội đi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng, và chỉ số đô la Mỹ chốt phiên cao hơn, tác động tiêu cực đến giá đồng. Ngoài ra, sau khi các nhà giao dịch chốt lời, kết hợp với những lo ngại gia tăng về triển vọng nhu cầu trong bối cảnh giá đồng cao, đã tiếp tục gây áp lực lên giá đồng. Về mặt cơ bản, nguồn cung cathode đồng trên thị trường giao ngay cho thấy sự phân kỳ cấu trúc, với nguồn cung đồng chất lượng cao thắt chặt. Về phía nhu cầu, khi giá đồng giảm, tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn đã phục hồi nhẹ, nhưng sự cải thiện tổng thể vẫn còn hạn chế. Nhìn chung, giá đồng dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong ngày hôm nay.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho sự đánh giá độc lập của bản thân. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]