[Phân tích SMM] Cơ cấu thị trường Lithium Carbonate giao ngay chuyển dịch sang đơn hàng giao ngay, sự hội tụ giá giao sau và giá giao ngay thúc đẩy khối lượng giao dịch

Kể từ tháng 9/2025, hiệu suất vượt kỳ vọng trên thị trường xe điện (EV) và hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) đã phần nào đẩy ngành công nghiệp carbonate lithium vào giai đoạn giảm tồn kho, hỗ trợ đà tăng của giá giao ngay và giá tương lai. Dưới tác động của dòng vốn và tâm lý thị trường, kỳ vọng lạc quan về nhu cầu công nghiệp đã dẫn đến đợt tăng giá "phi mã" của carbonate lithium trên thị trường tương lai. Tuy nhiên, mức độ chấp nhận nguyên liệu thô giá cao từ phía hạ nguồn vẫn còn hạn chế, dẫn đến chênh lệch nhất định giữa giá giao ngay và giá tương lai. Chịu ảnh hưởng từ điều này, hầu hết các doanh nghiệp hạ nguồn duy trì sản xuất thông qua các hợp đồng dài hạn và lượng hàng khách hàng cung cấp. Hiện tại, tồn kho thành phẩm tại các nhà máy luyện kim thượng nguồn đã giảm từ hơn 20 ngày trong nửa đầu năm 2025 xuống còn khoảng 5 ngày, trong khi tồn kho an toàn nguyên liệu thô tại các nhà máy cathode hạ nguồn đã rút ngắn từ hai tuần xuống dưới 10 ngày.

Trước đó, giá hợp đồng LC2601 tiệm cận mức cao 145.000 nhân dân tệ/tấn, với mức chênh lệch tối đa so với giá giao ngay lên tới 20.000 nhân dân tệ/tấn. Gần đây, giá giao ngay và giá tương lai có xu hướng hội tụ. Sau khi bước vào tháng giao hàng của hợp đồng LC2601, chênh lệch giá giao ngay - tương lai dần thu hẹp. Hôm nay, giá thanh toán cho hợp đồng LC2601 là 140.460 nhân dân tệ/tấn, trong khi chỉ số carbonate lithium cấp pin SMM được báo cáo ở mức 138.842 nhân dân tệ/tấn. Biên độ giá cho carbonate lithium cấp pin là 137.000-143.000 nhân dân tệ/tấn, với mức giá trung bình là 140.000 nhân dân tệ/tấn.

Giá các hợp đồng kỳ hạn xa phần nào được xác định bởi kỳ vọng của thị trường về xu hướng cung-cầu và giá cả trong tương lai, do đó thể hiện sự khác biệt nhất định so với giá giao ngay.Ngược lại, khi các hợp đồng kỳ hạn gần đến ngày giao hàng, chúng ngày càng chịu ảnh hưởng bởi động thái cung-cầu thực tế trên thị trường giao ngay, cuối cùng thể hiện đặc điểm hội tụ khi giá tương lai và giá giao ngay cân bằng.