[Phân tích SMM] Tuần này, thị trường nickel toàn cầu trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc, trong khi tồn kho trong nước tiếp tục tăng mạnh.

Tuần này, thị trường nickel toàn cầu đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc. Đầu tuần, được thúc đẩy bởi cốt lõi về hạn ngạch quặng nickel năm 2026 của Indonesia cùng với tâm lý lạc quan về sự chuyển dịch macro toàn cầu theo hướng nới lỏng thanh khoản, giá nickel đã kéo dài đà tăng từ tuần trước, với nickel LME chạm mốc 18.000 USD/tấn và hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên SHFE tiến sát ngưỡng 150.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, đà tăng không kéo dài, khi mâu thuẫn sâu sắc giữa "kỳ vọng mạnh" và "thực tế yếu" nhanh chóng bộc lộ. Vào giữa tuần, tồn kho nickel LME tăng mạnh 20.000 tấn chỉ trong một ngày, đưa tổng mức lên 270.000 tấn. Mặt khác, mức độ chấp nhận giá cao từ phía hạ nguồn vẫn rất thấp, dẫn đến sự điều chỉnh giảm như vách đá của giá nickel vào cuối tuần, với tâm lý thị trường chuyển đổi đột ngột từ cực kỳ lạc quan sang thận trọng chờ đợi. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình nickel tinh luyện #1 của SMM tuần này là 144.540 nhân dân tệ/tấn, tăng 4.350 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Mức phí trung bình cho nickel Jinchuan tuần này là 8.700 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.400 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí và chiết khấu cho nickel điện phân chủ đạo trong nước dao động từ -200 đến 300 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, mức độ chấp nhận tấm nickel giá cao từ phía hạ nguồn thấp, và việc tích trữ đầu cơ tương đối rõ rệt trên thị trường giao ngay.

Về mặt vĩ mô, dữ liệu việc làm Mỹ được công bố tuần này cho thấy khả năng phục hồi kinh tế tiếp tục, khiến thị trường lùi kỳ vọng về thời điểm Fed Mỹ cắt giảm lãi suất, điều này đã thúc đẩy chỉ số USD. Trong nước, các chính sách nới lỏng tạo ra mức sàn. Hội nghị công tác của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã làm rõ chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải sẽ tiếp tục trong năm 2026, đảm bảo thanh khoản dồi dào để hỗ trợ phục hồi kinh tế và cung cấp hỗ trợ cơ bản cho thị trường hàng hóa trong nước. Trong thời gian tới, cần chú ý sát sao đến các chi tiết và việc thực thi chính sách ngành nickel của Indonesia, vì biến động có thể gia tăng.

Hợp đồng nickel được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng 128.000 đến 145.000 nhân dân tệ/tấn.

Về phía tồn kho, tồn kho tại Khu bảo thuế Thượng Hải tuần này duy trì ở mức khoảng 2.200 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội trong nước vào khoảng 61.000 tấn, với mức tích lũy 2.126 tấn so với tuần trước.