Chốt lời khiến giá nhôm giảm từ đỉnh [Biên bản họp buổi sáng Nhôm SMM]

1.8 Biên bản họp buổi sáng SMM

Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 7/1, hợp đồng nhôm 2602 niêm yết trên Sở giao dịch hàng hóa Thượng Hải (SHFE) được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 24.350 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao 24.370 nhân dân tệ/tấn, mức thấp 23.865 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở 24.135 nhân dân tệ/tấn, giảm 225 nhân dân tệ/tấn hay 0,92% so với mức đóng cửa phiên trước. Về mặt kỹ thuật, các đường trung bình động MA cho thấy sự sắp xếp theo hướng tăng (MA5: 24.338,00 > MA10: 23.576,00 > MA20: 22.940,00 > MA40: 22.470,00) và biểu đồ nến 4 giờ MACD tiếp tục hiển thị các cột màu đỏ (DIFF: 588,67, DEA: 405,99). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 219.000 lô, giảm 12.121 lô so với phiên ban ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.128 USD/tấn, đạt mức cao 3.141,5 USD/tấn, chạm mức thấp 3.074,5 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở 3.083,5 USD/tấn, giảm 1,60% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 31.500 lô, giảm 10.581 lô, trong khi khối lượng mở là 688.000 lô, tăng 3.122 lô.

Mặt trận vĩ mô: Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố hôm thứ Tư cho thấy số lượng việc làm tại Mỹ trong tháng 11 giảm nhiều hơn dự kiến của thị trường, trong khi hoạt động tuyển dụng chậm lại, cho thấy nhu cầu lao động tiếp tục hạ nhiệt giữa bối cảnh kinh tế không chắc chắn. Cụ thể, số lượng việc làm JOLTS giảm xuống còn 7,15 triệu vào tháng 11 từ mức 7,45 triệu đã được điều chỉnh giảm trong tháng trước, chạm mức thấp nhất trong hơn một năm, so với kỳ vọng của thị trường là 7,6 triệu. Số lượng việc làm thường được xem là chỉ số chính về nhu cầu lao động. (Tích cực ★) Theo "FedWatch" của CME: xác suất Fed Mỹ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 1 là 11,6%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 88,4%. Đến tháng 3, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 40,3%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 55,4% và xác suất cắt giảm tích lũy 50 điểm cơ bản là 4,3%. (Tiêu cực ★)

Yếu tố cơ bản: Trên thị trường giao ngay, khu vực phía đông Trung Quốc ghi nhận tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn tương đối cao nhờ chênh lệch giá giao ngay - tương lai thấp, dẫn đến hoạt động giao dịch được cải thiện. Tâm lý phục hồi tại khu vực trung tâm Trung Quốc, với các nhà cung cấp lớn tiếp tục kiên trì không bán ra, khiến nguồn cung lưu thông bị hạn chế. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn duy trì mua hàng nhỏ hoặc tạm dừng giao dịch do giá tuyệt đối cao, nhưng các thương nhân tích cực đẩy giá lên nhằm mục đích phòng ngừa rủi ro, đẩy giá cao hơn, mặc dù khối lượng giao dịch vẫn thấp. Thị trường giao ngay tại miền Nam sôi động, với nguồn hàng về ít và tồn kho giảm. Các nhà cung cấp thể hiện tâm lý tăng giá mạnh trong bối cảnh chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn thấp, nhìn chung tích cực nâng giá và giữ hàng, khiến nguồn cung lưu thông ngày càng thắt chặt.

Thị trường Nhôm Sơ cấp: Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2601 tiếp tục tăng điểm, với tâm giá dịch chuyển lên cao so với phiên giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng từ chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn thấp, nhìn chung tâm lý mua hàng hạ nguồn tương đối cao, và hoạt động giao dịch được cải thiện. Vào thứ Tư, giá giao dịch chủ lưu chủ yếu dao động từ ngang bằng đến cao hơn 20 nhân dân tệ/tấn so với giá bình quân SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Đông là 2.5, tăng 0.23 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2.77, tăng 0.38 điểm so với tuần trước. Giá nhôm A00 SMM được chào ở mức 24.140 nhân dân tệ/tấn, tăng 230 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, chiết khấu 200 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, thu hẹp 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Vào thứ Tư, tâm lý giao dịch tại thị trường miền Trung phục hồi nhẹ. Các chủ hàng lớn kiên trì giữ hàng không bán, dẫn đến nguồn cung giao ngay có hạn. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn duy trì mua tối thiểu hoặc tạm dừng mua do giá tuyệt đối cao, nhưng các thương nhân tích cực mua vào để bù đắp vị thế phòng ngừa rủi ro, đẩy giá cao hơn, mặc dù khối lượng giao dịch vẫn thấp. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung đã leo từ mức chiết khấu 10 nhân dân tệ lên cao hơn 30 nhân dân tệ so với giá miền Trung trước khi thị trường mở cửa. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Trung là 2.48, giảm 0.01 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2.07, tăng 0.03 điểm so với tuần trước. Giá nhôm miền Trung SMM kết thúc ở mức 23.930 nhân dân tệ/tấn, tăng 250 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, chiết khấu 410 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; chênh lệch giá Hà Thượng là -210 nhân dân tệ/tấn, tăng 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước.

Nguyên liệu Nhôm Tái chế:Vào thứ Tư, giá nhôm sơ cấp giao ngay tiếp tục tăng so với phiên giao dịch trước, với giá giao ngay A00 SMM kết thúc ở mức 24.140 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm diễn biến theo xu hướng tăng của giá nhôm nguyên chất. Vào thứ Tư, phế liệu UDC ép kiện chủ yếu được chào bán ở mức 17.800-18.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), còn phế liệu nhôm tấm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) chủ yếu được chào bán ở mức 19.400-19.900 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Chịu tác động trực tiếp từ việc tăng giá nhôm nguyên chất, giá tại các khu vực Thượng Hải, Chiết Giang, Giang Tô, Thiên Tân, Sơn Đông, Giang Tây và các vùng khác đã được nâng lên 100-200 nhân dân tệ/tấn vào thứ Tư. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn vào ngày 7 tháng 1 là 3.759 nhân dân tệ/tấn, còn chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tấm vụn là 2.684 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh giá phế liệu nhôm buộc phải theo giá nhôm cao, tình trạng "giá danh nghĩa không có giao dịch thực tế" đã xuất hiện, làm giảm tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn, dẫn đến việc chỉ mua theo nhu cầu. Giá phế liệu nhôm trong nước dự kiến sẽ biến động ở mức cao theo diễn biến của nhôm nguyên chất trong tuần này, đồng thời vẫn thận trọng trước các rủi ro điều chỉnh giảm tiềm ẩn. Về phía nguồn cung, vấn đề chuyển dịch gánh nặng thuế tiếp tục ảnh hưởng đến cơ cấu cung thị trường. Về phía nhu cầu, nhu cầu dự trữ hàng của các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp cho dịp Tết Nguyên đán sẽ tiếp tục hỗ trợ việc mua phế liệu nhôm tấm, nhưng dấu hiệu chậm lại về nhu cầu từ các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn ngày càng rõ rệt, cùng với tâm lý chờ đợi do biến động giá nhôm. Hơn nữa, một số doanh nghiệp tái chế phế liệu báo cáo tồn kho cao đối với phế liệu hợp kim nhôm biến dạng thu gom trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn trong tay để phòng ngừa rủi ro cho tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua các loại phế liệu liên quan. Nhìn chung, sự hỗ trợ từ nhu cầu đối với giá đã suy yếu.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Về phía hợp đồng tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm 2603 sau khi tăng nhanh đã điều chỉnh giảm và sau đó dao động kèm phục hồi vào thứ Tư này. Hợp đồng mở cửa ở mức 22.915 nhân dân tệ/tấn, nhanh chóng tăng vọt lên mức cao trong ngày là 23.490 nhân dân tệ/tấn, sau đó giảm về mức thấp 22.705 nhân dân tệ/tấn. Đến thời điểm đóng cửa giữa phiên, giá đã phục hồi lên 23.105 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,48%. Khối lượng giao dịch là 15.889 lô, và số lô mở là 20.650 lô. Phe mua vẫn còn một số ý định tăng vị thế, nhưng hoạt động giao dịch ngắn hạn đã giảm. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm tiếp tục tăng vào thứ Tư này. Giá nhôm A00 của SMM tăng 230 nhân dân tệ/tấn lên 24.140 nhân dân tệ/tấn, và giá ADC12 của SMM cũng tăng theo, tăng 200 nhân dân tệ/tấn lên 23.700 nhân dân tệ/tấn. Hiện tại, với việc giá nhôm vượt qua mức cao 24.000 nhân dân tệ/tấn, áp lực gia tăng trên cả hai phía cung và cầu của ngành công nghiệp nhôm thứ cấp, dẫn đến sự phân hóa trong tâm lý thị trường. Về phía cung, hàng tồn kho thành phẩm tại các doanh nghiệp nhôm thứ cấp nhìn chung thấp. Cùng với nguồn cung thắt chặt và giá phế liệu nhôm vẫn cao, điều này tiếp tục đẩy giá hợp kim nhôm thứ cấp tăng nhanh. Về phía cầu, sự kháng cự của các doanh nghiệp hạ nguồn đối với giá cao mạnh mẽ. Hầu hết các doanh nghiệp chuyển sang tiêu thụ hàng tồn kho, trì hoãn mua hàng hoặc chỉ duy trì nhu cầu thiết yếu; một số thậm chí lên kế hoạch ngừng sản xuất sớm. Chỉ một số ít khách hàng, lo ngại giá sẽ tăng thêm, đã chủ động đặt hàng kỳ hạn. Bầu không khí giao dịch tổng thể của thị trường trầm lắng. Giá nhôm "tăng vọt" hiện tại đã khiến việc truyền dẫn chi phí qua chuỗi ngành kém hiệu quả. Việc cắt giảm và ngừng sản xuất hạ nguồn gia tăng. Hơn nữa, với Tết Nguyên đán đang đến gần, kỳ vọng của thị trường về việc tích trữ trước kỳ nghỉ đã suy yếu đáng kể, gây ức chế đáng kể đối với sức sống thị trường. Nếu giá vẫn giữ vững, nhịp độ sản xuất và tiêu thụ trong ngành công nghiệp nhôm thứ cấp có thể chậm lại hơn nữa trong ngắn hạn. Nhìn chung, các yếu tố tăng và giảm đan xen trong thị trường nhôm thứ cấp hiện tại: động lực chi phí và nguồn cung thắt chặt hỗ trợ giá, trong khi nhu cầu hạ nguồn yếu và tâm lý e ngại giá cao tạo ra áp lực giảm. Tuy nhiên, sự tiếp tục giải phóng của các yếu tố thuận lợi vĩ mô ngắn hạn sẽ thúc đẩy thị trường. Giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở mức cao. Về phía nhập khẩu, giá chào bán ADC12 từ nước ngoài hiện tại tạm thời ổn định trong khoảng 2.820-2.850 USD/tấn, trong khi giá trong nước tiếp tục tăng mạnh, đẩy lợi nhuận nhập khẩu thực tế mở rộng trở lại khoảng 500 nhân dân tệ/tấn.

Tóm tắt Thị trường Nhôm:Logic của chu kỳ nới lỏng tiền tệ, được thúc đẩy bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ, vẫn không thay đổi, liên tục hỗ trợ giá kim loại màu. Cùng với sự phục hồi của tâm lý ưa thích rủi ro toàn cầu, giá nhôm đã vượt qua phạm vi củng cố trước đó và tăng mạnh. Trong nước, hai yếu tố xúc tác là nới lỏng tiền tệ và chính sách tiêu dùng mới đều thúc đẩy tâm lý ưa thích rủi ro trên thị trường hàng hóa và củng cố kỳ vọng nhu cầu, cộng hưởng với các yếu tố nước ngoài và tiếp tục củng cố nền tảng cho việc tăng giá nhôm. Tuy nhiên, phía nhu cầu bị áp chế đáng kể bởi giá cao và hạn chế sản xuất do môi trường. Tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn hàng đầu giảm vào tháng 12, và tỷ lệ nhôm lỏng giảm 0,8 điểm phần trăm so với tháng trước xuống 76,5%, cho thấy xu hướng suy yếu theo mùa trong tiêu dùng cuối cùng. Nhìn chung, tình hình cơ bản hiện tại, với tiêu thụ chịu áp lực và tồn kho tiếp tục tích lũy, đang gây áp lực giảm lên giá nhôm. Tuy nhiên, kỳ vọng chính sách vĩ mô mạnh mẽ và rủi ro địa chính trị cung cấp sự hỗ trợ vững chắc cho việc tăng giá nhôm. SMM kỳ vọng giá nhôm sẽ biến động ở mức cao trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]