[Phân tích SMM] Hưng phấn đầu cơ thị trường bùng nổ, nhiều hợp đồng Niken SHFE chạm trần qua đêm

Trong phiên giao dịch đêm ngày 6 tháng 1 năm 2026, nhiều hợp đồng niken SHFE đã đạt mức tăng trần, với hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (2602) đóng cửa ở mức 147.720 nhân dân tệ/tấn, trong khi hợp đồng niken LME 3M tăng lên mức cao nhất trong ngày là 18.785 USD/tấn. Những thay đổi đột ngột gần đây trong quan hệ Mỹ-Venezuela đã gây ra lo ngại về sự ổn định của nguồn cung tài nguyên toàn cầu, thúc đẩy sự tăng giá đáng kể của các kim loại quý như vàng và bạc, với tâm lý thị trường nhanh chóng lan sang lĩnh vực kim loại màu. Trong bối cảnh kỳ vọng trước đó về chính sách siết chặt nguồn cung từ Indonesia và sự tăng giá do tâm lý thị trường của kim loại màu, các quỹ đầu cơ đã đổ vào hợp đồng tương lai niken, đẩy tổng số hợp đồng mở cho niken SHFE vượt quá 370.000 lô.

Về mặt hàng hóa, vào ngày 7 tháng 1, giá niken tinh luyện SMM #1 dao động từ 144.300 đến 156.000 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 150.150 nhân dân tệ/tấn, tăng 6.700 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Khoảng giá chênh lệch cho niken tinh luyện Jinchuan #1 dao động từ 8.500 đến 10.000 nhân dân tệ/tấn, với chênh lệch trung bình là 9.250 nhân dân tệ/tấn, tăng 500 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Khoảng giá chênh lệch cho các thương hiệu điện phân nội địa chủ yếu dao động từ -200 đến 300 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, hoạt động giao dịch thực tế vẫn yếu, do giá niken cao tạo ra thách thức lớn cho người dùng cuối, khả năng chấp nhận giá cao của họ đối với tấm niken bị hạn chế.

Về kho dự trữ, lượng niken tồn kho LME mới nhất là 255.000 tấn, trong khi lượng tồn kho xã hội niken tinh luyện của SMM khoảng 59.000 tấn, với lượng tồn kho tiếp tục tăng gần đây. Trong bối cảnh giá niken tăng mạnh, các nhà sản xuất đã thể hiện ý muốn tăng sản lượng; sản lượng niken tinh luyện của SMM trong tháng 12 tăng 22% theo tháng và dự kiến sẽ tăng thêm 18% theo tháng trong tháng 1. Với nhu cầu hạ lưu không cải thiện, có tiềm năng tích lũy tồn kho đáng kể phía trước. Trong ngắn hạn, cần theo dõi chặt chẽ việc thực hiện phê duyệt hạn ngạch của Indonesia. Cuộc chiến giữa "định kỳ siết chặt" và "thực tế dư thừa" trong giá niken dự kiến sẽ gia tăng.