[Phiên đêm hợp đồng nhôm SHFE tăng hơn 2%, vượt mốc 24.100 nhân dân tệ/tấn Nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ giá nhôm duy trì vững trong ngắn hạn [Tóm tắt hội nghị buổi sáng Nhôm SMM]]

Biên bản họp buổi sáng ngày 6/1 của SMM

Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 5/1, hợp đồng nhôm 2602 được giao dịch nhiều nhất trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) mở cửa ở mức 23.560 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 24.280 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp 23.500 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở 24.165 nhân dân tệ/tấn, tăng 520 nhân dân tệ/tấn hay 2,20% so với mức đóng cửa phiên trước. Về góc độ kỹ thuật, đường trung bình động MA cho thấy sự sắp xếp tăng giá (MA5: 23.183,00 > MA10: 22.803,50 > MA20: 22.497,75 > MA40: 22.263,38) và MACD khung 4 giờ tiếp tục hiển thị thanh màu đỏ (DIFF: 359,33, DEA: 195,19). Về khối lượng mở, khối lượng mở phiên đêm là khoảng 265.000 lot, tăng 3.613 lot so với phiên ngày. Nhôm trên Sở Giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) mở cửa ở mức 3.024 USD/tấn, đạt mức cao 3.093 USD/tấn, chạm mức thấp 3.023,5 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở 3.090 USD/tấn, tăng 2,28% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 38.800 lot, tăng 17.710 lot, trong khi khối lượng mở là 682.000 lot, giảm 2.431 lot.Mặt bằng vĩ mô: Chiều ngày 5/1, Chủ tịch Tập Cận Bình đã có cuộc hội đàm với Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung đang có chuyến thăm cấp nhà nước tới Trung Quốc tại Đại lễ đường Nhân dân ở Bắc Kinh. Chủ tịch Tập nhấn mạnh nền kinh tế Trung-Hàn có mối liên hệ chặt chẽ, chuỗi công nghiệp và cung ứng ăn sâu, hợp tác mang lại lợi ích song phương. Ông kêu gọi tăng cường kết nối chiến lược và phối hợp chính sách để mở rộng miếng bánh lợi ích chung, đạt thêm nhiều kết quả hợp tác trong các lĩnh vực mới nổi như trí tuệ nhân tạo, công nghiệp xanh và kinh tế bạc. (Tích cực ★) Hoạt động sản xuất của Mỹ trong tháng 12 thu hẹp hơn dự kiến, duy trì trong trạng thái thu hẹp liên tiếp tháng thứ 10. Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho biết hôm thứ Hai đơn hàng mới lại giảm và chi phí đầu vào tiếp tục tăng khi lĩnh vực sản xuất vẫn chịu ảnh hưởng từ thuế nhập khẩu của ông Trump. (Tiêu cực ★) Chỉ số USD trước đó đã chạm mức cao nhất kể từ ngày 10/12, nhưng sau đó điều chỉnh giảm, kết thúc phiên giảm 0,3% xuống 98,262. Chỉ số USD trong tháng 12 giảm 1,2%, mức thể hiện hàng tháng yếu nhất kể từ tháng 8. Theo tính toán, các nhà giao dịch hiện kỳ vọng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay. (Tích cực ★)

Cơ bản: Theo số liệu từ SMM, chi phí toàn bộ bao gồm thuế trung bình của ngành nhôm Trung Quốc vào tháng 12/2025 tăng 0,7% so với tháng trước nhưng giảm 23,3% so với cùng kỳ. Trong giai đoạn này, chi phí nguyên liệu alumina giảm nhưng chi phí điện và chi phí vật liệu phụ tăng, dẫn đến tổng chi phí tăng so với tháng trước. Hiệp hội Ô tô Chở khách đăng tải vào ngày 5 rằng doanh số bán hàng tại thị trường xe mới năng lượng (NEV) dành cho hành khách của Trung Quốc dự kiến sẽ tăng khoảng 25% vào năm 2025. Dựa trên dữ liệu sơ bộ toàn diện của hiệp hội hàng tháng: từ ngày 1 đến 31 tháng 12, doanh số bán buôn NEV của các nhà sản xuất xe chở khách toàn quốc đạt 1,57 triệu chiếc, tăng 4% so với cùng kỳ nhưng giảm 8% so với tháng trước.

Thị trường Nhôm nguyên chất: Trong phiên giao dịch sáng, hợp đồng nhôm 2601 trên Sở Giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) tăng mạnh, với mức giá trung tâm cao hơn so với phiên giao dịch trước đó. Nhìn chung, khối lượng giao dịch thị trường tăng khi việc đóng cửa cuối năm kết thúc, nhưng xu hướng tăng của tâm lý bị hạn chế bởi giá nhôm trên SHFE tăng. Vào thứ Hai, giá giao dịch chủ yếu dao động từ chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến ngang bằng so với giá trung bình SMM. Chỉ số tâm lý bán hàng tại miền Đông Trung Quốc là 2,08, tăng 0,09 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,15, tăng 0,04 so với tuần trước. Nhôm A00 SMM được niêm yết ở mức 23.310 nhân dân tệ/tấn, tăng 850 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 220 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Vào thứ Hai, giá nhôm tăng mạnh nhanh chóng, nhưng tâm lý giao dịch tại miền Trung Trung Quốc vẫn trầm lắng. Các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn hoạt động trở lại sau khi các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường kết thúc, tuy nhiên giá nhôm tuyệt đối cao dẫn đến nhu cầu yếu. Một số công ty đã bổ sung hàng tồn kho nhẹ trong kỳ nghỉ Năm mới và hiện đang tập trung vào việc tiêu thụ hàng tồn kho, dẫn đến khối lượng giao dịch thấp. Các thương nhân mua vào với mục đích phòng ngừa rủi ro, với người mua ưa thích chiết khấu lớn, trong khi các nhà nắm giữ lớn giữ vững giá do quan điểm lạc quan. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc dao động từ mức cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn đến chiết khấu 30 nhân dân tệ/tấn so với giá tại miền Trung. Chỉ số tâm lý bán hàng tại miền Trung Trung Quốc là 2,49, giảm 0,18 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 1,96, tăng 0,46 so với tuần trước. Giá nhôm miền Trung SMM đóng cửa ở mức 23.080 nhân dân tệ/tấn, tăng 840 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 450 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -230 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó.

Nguyên liệu Nhôm Tái chế:Vào thứ Hai, giá nhôm sơ cấp giao ngay tăng so với phiên giao dịch trước đó, với giá giao ngay SMM A00 chốt ở mức 22.460 nhân dân tệ/tấn, và thị trường phế liệu nhôm cũng đi theo xu hướng tăng. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo tồn kho hợp kim nhôm biến dạng cao tích lũy trong mùa cao điểm, cùng với đơn đặt hàng trong tay không đủ để phòng ngừa rủi ro tồn kho nguyên liệu, dẫn đến tốc độ thu mua các phế liệu liên quan tạm thời chậm lại. Khi năm 2026 đến gần, việc triển khai chính sách tái chế tài nguyên vẫn gặp trở ngại, với các vấn đề như thể nhân và hạn chế hóa đơn vẫn chưa được giải quyết. Một số doanh nghiệp tái chế đã chọn chuyển gánh nặng thuế bổ sung sang phía cung ứng phế liệu nhôm, làm tăng rủi ro áp lực giảm giá đối với phế liệu nhôm. Vào thứ Hai, UBC đóng kiện được chào giá ở mức 16.800-17.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm loại cứng băm nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào giá ở mức 18.400-18.900 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá tại Thượng Hải, Chiết Giang, Giang Tô, Thiên Tân và Sơn Đông tăng 200-300 nhân dân tệ/tấn vào thứ Hai, trong khi giá tại Quý Châu, Hà Nam, Giang Tây và Hồ Bắc tăng 100 nhân dân tệ/tấn hoặc phần lớn ổn định. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.084 nhân dân tệ/tấn vào ngày 31 tháng 12, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm loại cứng băm nhỏ là 2.009 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm trong nước dự kiến sẽ dao động ở mức cao quanh kỳ nghỉ Năm mới, nhưng cần thận trọng trước nguy cơ điều chỉnh từ các mức cao. Về phía cung, vấn đề chuyển dịch gánh nặng thuế tiếp tục ảnh hưởng đến cấu trúc cung thị trường. Về phía cầu, nhu cầu tích trữ từ các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp trước Tết Nguyên đán tiếp tục hỗ trợ việc thu mua phế liệu nhôm loại cứng, nhưng dấu hiệu nhu cầu chậm lại từ các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn ngày càng rõ rệt, cùng với tâm lý chờ đợi do biến động giá nhôm, dẫn đến sự suy giảm trong hỗ trợ tổng thể về cầu đối với giá. Về chính sách, sự bất ổn từ các hạn chế sản xuất lặp đi lặp lại do bảo vệ môi trường tại miền Trung và thành phố Hồ Chí Minh tiếp tục kìm hãm nhu cầu địa phương trong ngắn hạn. Về giá, trung tâm phế liệu nhôm vụn căng thẳng (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dao động quanh mức 18.200–18.700 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Trọng tâm ngắn hạn cần theo dõi các tín hiệu nới lỏng chính sách hạn chế sản xuất vì môi trường, thay đổi nhịp độ thu mua của doanh nghiệp hạ nguồn, và tác động của việc chuyển dịch gánh nặng thuế lên sàn giá.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Về kỳ hạn, vào thứ Hai, hợp đồng hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2603 mở cửa ở mức thấp nhất trong ngày là 21.875 nhân dân tệ/tấn. Sau khi mở cửa, giá nhanh chóng tăng vọt lên 22.695 nhân dân tệ/tấn, có lúc tiến gần mức tăng 4,97%, sau đó hồi nhẹ và cuối cùng ổn định ở 22.520 nhân dân tệ/tấn, tăng 665 nhân dân tệ/tấn hay 3,04% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 11.820 và số lệnh mở là 18.299, với cả khối lượng và số lệnh mở cùng tăng, báo hiệu việc xây dựng vị thế tăng giá rõ rệt. Biểu đồ nến cho thấy mô hình bứt phá tăng mạnh, với đường trung bình động hỗ trợ vững chắc. Thị trường giao ngay, vào thứ Hai, giá nhôm và đồng tiếp tục tăng mạnh, một lần nữa chạm mức cao nhất trong nhiều năm. Trong đó, giá nhôm A00 của SMM tăng mạnh 850 nhân dân tệ/tấn chỉ trong một ngày lên 23.310 nhân dân tệ/tấn, đẩy cao chi phí nguyên liệu cho nhôm thứ cấp. Giá ADC12 của SMM theo sau với mức tăng 650 nhân dân tệ/tấn lên 23.100 nhân dân tệ/tấn. Hoạt động thị trường sau kỳ nghỉ đã trở lại, nhưng nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu trước đà tăng mạnh của giá nguyên liệu. Các doanh nghiệp đúc ép, bị ép giữa đơn hàng giảm và giá nguyên liệu cao, đã áp dụng cách tiếp cận thu mua thận trọng với tâm lý e ngại rủi ro mạnh, chủ yếu bổ sung tồn kho dựa trên nhu cầu trước mắt, dẫn đến hoạt động giao dịch trì trệ. Nhìn chung, mặc dù thị trường nhôm thứ cấp có sự hỗ trợ từ chi phí và nguồn cung, nhu cầu hạ nguồn yếu kết hợp với tâm lý sợ giá cao của thị trường có khả năng hạn chế đà tăng giá tiếp theo. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến sẽ dao động ở mức cao. Về nhập khẩu, chào giá ADC12 từ nước ngoài hiện tăng vọt lên khoảng 2.780–2.820 USD/tấn, với mức tăng lớn hơn so với thị trường nội địa, khiến lợi nhuận nhập khẩu thực tế thu hẹp mạnh xuống dưới 100 nhân dân tệ/tấn.

Tóm tắt thị trường Nhôm:Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cắt giảm lãi suất tiếp tục chi phối logic của chu kỳ nới lỏng tiền tệ, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá kim loại màu; sự phục hồi trong cảm nhận rủi ro toàn cầu tiếp tục cải thiện môi trường vĩ mô, giúp giá nhôm phá vỡ phạm vi giao dịch trước đó và tăng mạnh. Trong nước, hội nghị tài chính đã xác định năm 2026 sẽ mở rộng chi tiêu tài chính và nỗ lực thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng nội địa, tập trung vào các lĩnh vực liên quan đến lực lượng sản xuất mới chất lượng; cùng với việc triển khai kế hoạch trợ cấp quốc gia năm 2026 và phân bổ vốn hỗ trợ, nỗ lực chính sách tập trung vào các chương trình đổi mới hàng tiêu dùng. Từ góc độ trung và dài hạn, điều này dự kiến sẽ liên tục thúc đẩy giải phóng nhu cầu hạ nguồn cho nhôm, xây dựng kỳ vọng đệm chính sách vững chắc cho nhu cầu ngành. Tuy nhiên, phía nhu cầu bị ảnh hưởng đáng kể bởi sự kìm hãm do giá cao và hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường. Trong tháng 12, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn hàng đầu giảm, và tỷ lệ nhôm lỏng giảm 0,8 điểm phần trăm so với tháng trước xuống 76,5%, trong khi tiêu thụ cuối cùng cho thấy xu hướng suy yếu theo mùa. Nhìn chung, mặc dù thực tế tiêu thụ cơ bản bị áp lực và tồn kho tích lũy liên tục đã gây áp lực giảm nhất định lên mức tăng bền vững của giá nhôm, kỳ vọng chính sách vĩ mô mạnh mẽ và biến động rủi ro địa chính trị đã cung cấp hỗ trợ vững chắc cho xu hướng tăng của giá nhôm. SMM kỳ vọng giá nhôm sẽ duy trì tốt trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc tư vấn quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]