Giá Đồng Giảm từ Mức Cao trước Kỳ Nghỉ, Dấu Hiệu Ban đầu của Phản Hồi Tiêu cực trong Cơ Bản [Đánh giá Tuần Vĩ mô SMM]

Giá đồng đã điều chỉnh giảm nhẹ so với mức cao trong tuần này. Đồng trên sàn LME đã vượt qua ngưỡng 12.900 USD/tấn vào đầu tuần nhưng giảm nhẹ xuống khoảng 12.400 USD/tấn vào cuối tuần. Đồng trên sàn SHFE giảm xuống dưới mốc 100.000 nhân dân tệ/tấn, về khoảng 98.000 nhân dân tệ/tấn. Về góc độ vĩ mô, các tín hiệu trái chiều nội bộ từ Fed Mỹ liên quan đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 1, cùng với đợt điều chỉnh giảm rộng hơn của kim loại quý và nhóm kim loại màu, đã gây áp lực lên giá đồng. Tại Trung Quốc, Bộ Tài chính đã làm rõ rằng một loạt biện pháp, bao gồm mở rộng chi tiêu tài khóa, thúc đẩy tiêu dùng và ổn định việc làm, sẽ được triển khai vào năm tới để thúc đẩy nền kinh tế, tạo ra mức sàn cho giá trên sàn SHFE.

Về mặt cơ bản, tuần này chỉ có ba ngày giao dịch giao ngay, với hoạt động hạn chế cả trong giao dịch giao ngay quặng đồng và đồng cathode. Thị trường yên lặng trước kỳ nghỉ lễ. Giá đồng cao cũng tạo ra phản hồi tiêu cực đáng kể đối với sản xuất hạ nguồn. Bất chấp khối lượng xuất khẩu cao, tồn kho xã hội đã tăng lên đáng kể.

Nhìn về tuần tới, với việc kim loại quý và nhóm kim loại màu rút lui khỏi mức cao và nhu cầu vẫn yếu kéo dài, giá đồng thiếu động lực tăng mạnh. Đồng trên sàn LME dự kiến sẽ dao động trong khoảng 12.200-12.600 USD/tấn, trong khi đồng trên sàn SHFE dự kiến giao dịch trong khoảng 96.500-99.000 nhân dân tệ/tấn. Đối với thị trường giao ngay, khi một số hợp đồng thực hiện năm 2026 bắt đầu sau kỳ nghỉ, nhu cầu giao dịch và khối lượng lưu thông dự kiến sẽ tăng lên, và mức phí giao ngay dự kiến sẽ phục hồi. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng 2601 trên sàn SHFE dự kiến sẽ dao động từ chiết khấu 300 nhân dân tệ/tấn đến chiết khấu 100 nhân dân tệ/tấn.