Biên bản họp buổi sáng SMM 12.3
Hợp đồng tương lai:Nhôm trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) chốt phiên đêm ở mức 22.320 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,95%. Giá dao động trong biên độ xung quanh nhiều đường trung bình động, hiện ở mức cao hơn một chút so với MA5 (22.318) và MA10 (22.316), nhưng gần MA30 (22.319,17) và MA60 (22.319,67), cho thấy mô hình củng cố tổng thể. Trong chỉ báo MACD, đường DIF (-0,3588) và DEA (-0,7185) vẫn nằm dưới đường 0, nhưng biểu đồ histogram chuyển sang dương (0,7195), cho thấy động lực giảm ngắn hạn suy yếu và khả năng phục hồi. Khối lượng giao dịch tăng nhẹ trở lại (KHỐI LƯỢNG 231, MA5 127), nhưng vẫn ở mức tương đối thấp. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 22.200-22.650. Nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) chốt phiên đêm ở mức 2.950,5 USD/tấn, giảm 0,20%. Giá ở mức thấp hơn một chút so với cụm đường trung bình động từ MA5 (2.952 USD) đến MA60 (2.951,55 USD), cho thấy sự cân bằng ngắn hạn dưới áp lực từ các đường trung bình động. Các đường MACD ở gần đường 0 (DIF 0,0499, DEA 0,1566), với biểu đồ histogram chuyển sang âm (-0,2372), cho thấy dấu hiệu vật lộn để tăng và suy yếu nhẹ. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.920-2.980 USD.
Mặt trận vĩ mô:Tổng cục Quản lý Thị trường Trung Quốc nhấn mạnh các nhiệm vụ trọng tâm cho năm 2026, nêu rõ cần tiếp tục đẩy mạnh quản trị cạnh tranh công bằng, tăng cường nỗ lực phá bỏ độc quyền hành chính, tăng cường thực thi chống độc quyền và chống cạnh tranh không lành mạnh, đồng thời chỉnh đốn triệt để tình trạng cạnh tranh "quay cuồng". Cũng nhấn mạnh việc tăng cường quản lý thường xuyên đối với nền kinh tế nền tảng. (Tích cực ★) Vào ngày 29 tháng 12 năm 2025, Ủy ban Thuế quan Hải quan Quốc vụ viện đã ra thông báo điều chỉnh mức thuế suất và danh mục thuế nhập khẩu đối với một số hàng hóa có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026. Thuế suất đối với hợp kim nhôm chưa gia công (mã HS 76012000) và phế liệu nhôm vụn (mã HS 76020000) không thay đổi so với năm 2025. (Trung lập ★)
Cơ bản:Về phía cung, các dự án nhôm mới tại Trung Quốc và Indonesia tiếp tục tăng sản lượng, dẫn đến mức sản xuất bình quân ngày tiếp tục tăng; thêm vào đó, một dự án nhôm mới ở Nội Mông thông báo ngày đóng điện thành công là 20 tháng 12. Trong tương lai gần, sản lượng nhôm bình quân ngày dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Về phía cầu, giá cao đã kìm hãm nhu cầu nhận hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn, cùng với các biện pháp kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường ngày càng gia tăng ở miền Trung Trung Quốc, dẫn đến việc một số doanh nghiệp gia công nhôm địa phương phải dừng sản xuất hoàn toàn. Nhu cầu giao ngay sau đó tiếp tục thu hẹp, với kỳ vọng sản xuất sẽ dần phục hồi sau kỳ nghỉ Tết Dương lịch. Tỷ lệ vận hành giảm. Về tồn kho, theo thống kê của SMM, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 645.000 tấn vào thứ Hai tuần này, cho thấy mức tăng tồn kho 28.000 tấn so với thứ Năm tuần trước.
Thị trường nhôm nguyên chất:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm 2601 trên SHFE thể hiện mạnh mẽ, với giá tăng tổng thể và tâm giá cao hơn đáng kể so với phiên giao dịch trước đó. Tâm lý thị trường ở miền Đông Trung Quốc suy yếu tổng thể, chủ yếu do ảnh hưởng của việc quyết toán và khóa sổ cuối năm của các doanh nghiệp, dẫn đến tính thanh khoản thị trường nhìn chung thấp. Cùng với việc giá nhôm SHFE tăng, mức chiết khấu giao dịch chủ đạo càng được mở rộng. Vào thứ Hai, mức giá giao dịch chủ yếu nằm trong khoảng chiết khấu 20-10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Chỉ số tâm lý bán trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,13 vào thứ Hai, giảm 0,09 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua là 2,20, giảm 0,19 so với tuần trước. Giá nhôm A00 theo SMM được chào ở mức 22.490 nhân dân tệ/tấn, tăng 470 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 200 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước. Giao dịch trên thị trường miền Trung Trung Quốc tiếp tục suy yếu vào thứ Hai, với tác động của các biện pháp hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường ngày càng gia tăng. Hầu hết các doanh nghiệp gia công hạ nguồn dừng sản xuất hoàn toàn và ngừng thu mua nguyên liệu, việc lưu thông nhôm thỏi chỉ giới hạn ở các thương nhân. Kết hợp với giá nhôm cao, tâm lý mua sắm tổng thể trên thị trường hiện tại rất yếu. Giá giao dịch thực tế cuối cùng dao động quanh mức chiết khấu 10-40 nhân dân tệ/tấn so với giá miền Trung. Chỉ số tâm lý bán trên thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,73 vào thứ Hai, tăng 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua là 1,37, giảm 0,61 so với tuần trước. Giá nhôm miền Trung theo SMM chốt ở mức 22.300 nhân dân tệ/tấn, tăng 450 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, ở mức chiết khấu 390 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước; chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -190 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước.
Nguyên liệu nhôm tái chế:Vào thứ Hai, giá nhôm nguyên chất giao ngay tăng mạnh so với phiên giao dịch trước, với giá giao ngay A00 của SMM chốt ở mức 22.490 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm điều chỉnh tăng theo giá nhôm nguyên chất. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo tồn kho cao đối với phế liệu hợp kim nhôm biến dạng thu gom trong mùa cao điểm, không có đủ đơn đặt hàng trong tay để phòng ngừa rủi ro cho tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua đối với các loại phế liệu liên quan. Khi năm 2026 đến gần, việc triển khai các chính sách tái chế tài nguyên vẫn phải đối mặt với nhiều trở ngại, với các vấn đề như thể nhân và trần hóa đơn vẫn khó giải quyết. Một số doanh nghiệp tái chế đã chọn chuyển gánh nặng thuế bổ sung sang phía cung ứng phế liệu nhôm, tạo ra rủi ro gây áp lực giảm lên đáy giá phế liệu nhôm. Vào thứ Hai, phế liệu nhôm UDC (lon bia ép kiện) được chào ở mức 16.800-17.200 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), và phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào ở mức 18.400-18.900 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá tại Thượng Hải, Chiết Giang, Giang Tô, Thiên Tân và Sơn Đông tăng 200-500 nhân dân tệ/tấn vào thứ Hai, trong khi giá tại Quý Châu, Hà Nam, Giang Tây và Hồ Bắc tăng 100-200 nhân dân tệ/tấn. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.006 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn là 2.039 nhân dân tệ/tấn. Giá phế liệu nhôm trong nước dự kiến sẽ dao động ở mức cao xung quanh kỳ nghỉ Tết Dương lịch, đồng thời cũng cần thận trọng với rủi ro điều chỉnh từ mức cao. Về phía cung, vấn đề chuyển gánh nặng thuế tiếp tục ảnh hưởng đến cơ cấu cung thị trường. Về phía cầu, nhu cầu tích trữ cho Tết Nguyên đán của các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp sẽ tiếp tục hỗ trợ việc thu mua phế liệu nhôm vụn. Tuy nhiên, các dấu hiệu nhu cầu chậm lại từ các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn và tâm lý chờ đợi do biến động giá nhôm đã dẫn đến sự suy giảm trong hỗ trợ nhu cầu tổng thể đối với giá. Về mặt chính sách, sự không chắc chắn của các biện pháp hạn chế sản xuất liên quan đến bảo vệ môi trường lặp đi lặp lại ở các khu vực miền Trung Trung Quốc và Trùng Khánh sẽ tiếp tục kìm hãm nhu cầu địa phương trong ngắn hạn. Về xu hướng giá, tâm điểm của phế liệu nhôm vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dự kiến sẽ dao động ở mức 18.200-18.700 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Trong ngắn hạn, cần chú ý theo dõi sát các tín hiệu nới lỏng chính sách hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường, những thay đổi trong tốc độ thu mua của các doanh nghiệp hạ nguồn và tác động của việc chuyển gánh nặng thuế lên đáy giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường kỳ hạn, vào thứ Hai, hợp đồng hợp kim nhôm đúc giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 21.505 nhân dân tệ/tấn. Sau khi tăng lên trên 21.520 nhân dân tệ/tấn vào sáng sớm, giá có sự điều chỉnh nhẹ, tiếp theo là dao động tăng lên, dần dần vượt qua mốc 21.645 nhân dân tệ/tấn sau 10 giờ sáng và tiếp tục tăng. Vào buổi chiều, giá đạt mức cao nhất trong ngày là 21.765 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng gần 1,75%; sau 2 giờ chiều, giá có phần hồi phục nhẹ. Tính đến 2 giờ 10 phút chiều, giá kỳ hạn đóng cửa ở mức 21.645 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,46% so với ngày giao dịch trước đó. Những người bán chủ yếu giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay vào thứ Hai, giá nhôm SMM A00 tăng vọt 470 nhân dân tệ/tấn lên 22.490 nhân dân tệ/tấn; giá ADC12 cũng tăng 400 nhân dân tệ/tấn lên 22.400 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao mới kể từ tháng 5 năm 2022. Với nguồn cung nguyên liệu vẫn khan hiếm, cùng với giá nhôm tiệm cận 23.000 nhân dân tệ/tấn và giá đồng vượt 100.000 nhân dân tệ/tấn, giá phế liệu nhôm, đặc biệt là phế liệu nhôm căng thẳng, nhanh chóng theo sau, và phí gia công cho các hợp kim nhôm dòng đồng cao cũng tăng tương ứng. Tuy nhiên, hiệu suất nhu cầu tổng thể yếu, với ý định mua hàng của người mua hạ nguồn không đủ, dẫn đến tình trạng "giá cao nhưng không có thị trường". Về mặt cung, công suất vẫn phải đối mặt với áp lực co hẹp do các yếu tố như kiểm soát liên quan đến bảo vệ môi trường, thiếu hụt nguyên liệu và thua lỗ. Nhìn chung, hỗ trợ về chi phí và thắt chặt cung cấp cùng nhau củng cố đáy giá, nhưng nhu cầu chậm lại và biến động giá nhôm cao làm giảm nhiệt hồ hởi mua hàng của hạ nguồn. Dự kiến giá ADC12 sẽ duy trì dao động ở mức cao trong ngắn hạn. Đối với nhập khẩu, báo giá ADC12 ở nước ngoài đã tăng lên khoảng 2.660–2.680 USD/tấn, nhưng mức tăng thấp hơn giá trong nước, tiếp tục mở rộng biên lợi nhuận thời gian thực cho nhập khẩu lên 300-500 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt thị trường nhôm: Về mặt vĩ mô, Cục Quản lý thị trường Nhà nước nhấn mạnh việc đi sâu vào quản trị cạnh tranh công bằng, điều này có lợi cho việc tối ưu hóa môi trường công nghiệp trong dài hạn. Thuế quan đối với hợp kim nhôm và phế liệu nhôm nhập khẩu vẫn không thay đổi, phù hợp với kỳ vọng của thị trường và không mang lại cú sốc bổ sung. Về mặt nhu cầu, giá cao và hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường đã cùng nhau hạn chế thị trường, với tỷ lệ nhôm lỏng giảm đáng kể. Tỷ lệ hoạt động ở nhiều lĩnh vực, bao gồm ép đùn hạ nguồn, vẫn yếu và tiêu thụ giao ngay có dấu hiệu mệt mỏi. Nhìn chung, thực tế tiêu thụ cơ bản bị ức chế và sự xuất hiện ban đầu của điểm chuyển dịch tồn kho sẽ hạn chế đáng kể động lực tăng giá. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến sẽ dao động trong một phạm vi, với mức kháng cự rõ ràng ở phía trên.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
