[Phân tích SMM] Giá nickel tăng mạnh trong tuần này, với mức giảm tồn kho nhẹ so với tuần trước.

Tuần này, thị trường niken toàn cầu chứng kiến sự thay đổi trong kỳ vọng. Bất chấp nền tảng cơ bản yếu kém không đổi, những tin đồn về việc Indonesia tuyên bố siết chặt đáng kể hạn ngạch quặng niken vào năm 2026 đã thổi bùng tâm lý thị trường, đẩy giá niken toàn cầu tăng mạnh và đạt mức cao nhất trong H2. Hợp đồng niken 2602 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE từng vượt 130.000 nhân dân tệ/tấn, với mức tăng tuần là 9%; do ngày lễ Giáng sinh, không có giao dịch liên tục trong tuần này, và niken kỳ hạn 3 tháng trên LME đóng cửa ở mức 15.660 USD/tấn vào thứ Tư, tăng 5% so với tuần trước. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình niken tinh chế #1 của SMM là 126.870 nhân dân tệ/tấn, tăng 9.600 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước; mức phí bình quân cho niken Jinchuan trong tuần này là 7.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 500 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước, trong khi mức phí và chiết khấu cho các thương hiệu niken điện phân chủ lực trong nước dao động trong khoảng -200 đến 400 nhân dân tệ/tấn. Giao dịch thị trường giao ngay gần đây vẫn trầm lắng, các nhà giao dịch nhìn chung nắm giữ lượng tồn kho hạn chế, và tâm lý chờ đợi chi phối thị trường.

Về mặt tin tức vĩ mô và thị trường, kỳ vọng về nới lỏng thanh khoản trong nước được củng cố trong tuần này. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thực hiện nghiệp vụ MLF trị giá 400 tỷ nhân dân tệ thông qua phương thức đấu thầu khối lượng cố định, lãi suất cố định và phương thức trúng thầu đa giá, giải phóng lượng thanh khoản đáng kể. Đồng thời, đồng nhân dân tệ ngoài khơi tăng giá so với đô la Mỹ, lập mức cao mới, cung cấp hỗ trợ thanh khoản và thúc đẩy tâm lý cho thị trường hàng hóa trong nước. Các thị trường hải ngoại nghỉ lễ Giáng sinh, thị trường LME đóng cửa và các bản phát hành dữ liệu kinh tế vĩ mô chính ở châu Âu và Mỹ bị tạm dừng. Kỳ vọng về sự thu hẹp nguồn cung do chính sách của Indonesia mang lại hiện là logic chi phối trên thị trường. Thị trường niken hiện đang trong cuộc giằng co gay gắt giữa "kỳ vọng mạnh" và "thực tế yếu". Trong ngắn hạn, trung tâm giá niken sẽ được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường để duy trì xu hướng tăng dao động, nhưng vẫn bị hạn chế bởi tồn kho cao và nền tảng cầu yếu, với phạm vi giá hợp đồng niken được giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến dao động trong khoảng 125.000-130.000 nhân dân tệ/tấn.

Về mặt tồn kho, tồn kho tại Khu bảo thuế Thượng Hải là khoảng 2.200 tấn, không đổi so với tuần trước.

Tồn kho xã hội trong nước vào khoảng 58.000 tấn, giảm 846 tấn so với tuần trước.