Biên bản họp buổi sáng SMM ngày 26/12
Hợp đồng tương lai:Trong phiên đêm ngày 25/12, hợp đồng nhôm 2602 trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) chủ yếu dao động ở mức cao sau khi mở cửa tăng, điều chỉnh giảm rồi hồi phục nhẹ vào cuối phiên. Hợp đồng mở cửa ở mức 22.220 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao 22.395 nhân dân tệ/tấn và mức thấp 22.220 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở 22.305 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,13%. Khối lượng giao dịch tăng 15.823 lô lên 105.000 lô, và số lô mở (open interest) tăng 2.980 lô lên 293.000 lô. Về mặt kỹ thuật, hệ thống đường trung bình động (MA) cho thấy sự sắp xếp theo hướng tăng (MA5: 22.265 > MA10: 22.114,5 > MA20: 22.090 > MA60: 21.581,75), và xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn được duy trì.
Mặt bằng vĩ mô:Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố những người không đồng ý với quan điểm của ông sẽ không được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed, và ông kỳ vọng Chủ tịch Fed mới sẽ thúc đẩy cắt giảm lãi suất trong bối cảnh hoạt động thị trường ổn định. Chịu ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn xung quanh nhiệm kỳ của Trump và kỳ vọng gia tăng về việc Fed Mỹ cắt giảm lãi suất, sức hấp dẫn của đồng USD suy yếu, dẫn đến tỷ giá giảm nhẹ, từ đó hỗ trợ cho giá kim loại cơ bản. (Tích cực ★)
Cơ bản:Về phía tồn kho, theo thống kê của SMM, tồn kho nhôm thỏi sơ cấp tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 617.000 tấn vào thứ Năm, tăng 17.000 tấn so với thứ Hai và tăng 39.000 tấn so với tuần trước. Trong khi đó, tổng tồn kho nhôm phôi (billet) tại hai khu vực duy trì ổn định so với kỳ trước, với tồn kho tại Quảng Đông giảm 1.000 tấn và tồn kho tại Vô Tích tăng 1.000 tấn.
Thị trường Nhôm Sơ cấp:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm 2601 trên SHFE dao động tăng, nhưng trung tâm giá tổng thể giảm nhẹ so với ngày hôm trước. Tâm lý mua hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc yếu, với một số doanh nghiệp tạm dừng chào bán. Giao dịch chủ yếu diễn ra ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM hoặc ngang bằng. Gần cuối năm, tâm lý bán và mua hàng tiếp tục suy yếu. Chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền Đông Trung Quốc vào thứ Năm là 2,33, giảm 0,05 so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,35, tăng 0,01 so với tuần trước. Giá nhôm A00 của SMM được niêm yết ở mức 21.980 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 170 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, không thay đổi so với ngày hôm trước. Tại thị trường miền Trung Trung Quốc, áp lực bán hàng tiếp tục suy yếu, các nhà nắm giữ có xu hướng giữ giá ổn định và bán ra sau khi mức premium và chiết khấu phục hồi. Hạn chế sản xuất do yếu tố môi trường ở miền Trung đã được nới lỏng phần nào, dẫn đến việc các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn mua vào với khối lượng nhỏ và tâm lý mua hàng có chút cải thiện. Tuy nhiên, hoạt động logistics bị ảnh hưưởng bởi các biện pháp bảo vệ môi trường, dẫn đến khối lượng giao dịch thấp. Giá giao dịch thực tế cuối cùng dao động từ chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến premium 20 nhân dân tệ/tấn so với giá khu vực miền Trung. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Trung vào thứ Năm là 2,75, giảm 0,02 điểm so với tuần trước, trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là 2,29, tăng 0,04 điểm so với tuần trước. Giá nhôm miền Trung của SMM chốt ở mức 21.820 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 330 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, không thay đổi so với ngày hôm trước. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -160 nhân dân tệ/tấn, cũng duy trì ổn định.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Nhôm sơ cấp giao ngay giảm nhẹ vào thứ Năm so với phiên giao dịch trước đó, giá giao ngay SMM A00 chốt ở mức 21.980 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm nhìn chung vẫn ổn định. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho phế liệu hợp kim nhôm biến dạng cao sau khi thu mua trong mùa cao điểm, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn để phòng ngừa rủi ro cho nguyên liệu tồn kho, do đó tạm thời làm chậm lại tốc độ thu mua các loại phế liệu liên quan. Ngoài ra, các đợt hạn chế sản xuất lặp lại do yếu tố môi trường tại Trùng Khánh đã làm suy yếu nhẹ nhu cầu phế liệu nhôm từ các ngành hạ nguồn. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hợp kim nhôm thứ cấp cho biết họ sắp bắt đầu tích trữ cho dịp Tết Nguyên đán và hiện đang tiến hành thu mua tập trung nguyên liệu phế liệu nhôm, do đó đẩy nhanh tốc độ thu mua phế liệu nhôm căng thẳng. Khi năm 2026 đến gần, việc triển khai các chính sách tái chế tài nguyên vẫn phải đối mặt với nhiều trở ngại, các vấn đề như thể nhân và trần hóa đơn vẫn khó giải quyết. Một số doanh nghiệp tái chế đã chọn chuyển gánh nặng thuế bổ sung sang phía cung ứng phế liệu nhôm, tạo ra rủi ro gây áp lực giảm lên đáy giá phế liệu nhôm. Vào thứ Năm, phế liệu UBC ép kiện được chào trong khoảng tập trung 16.450-16.950 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm vụn (định giá theo hàm lượng nhôm) được chào trong khoảng tập trung 18.300-18.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá phế liệu UBC ép kiện, phế liệu nhôm vụn và dây nhôm sáng trần giữ nguyên vào thứ Năm. Giá phế liệu nhôm nội địa dự kiến sẽ dao động quanh mức cao trong dịp Tết Nguyên đán, nhưng cần thận trọng trước nguy cơ điều chỉnh giảm từ các mức cao. Về phía nguồn cung, vấn đề chuyển dịch gánh nặng thuế tiếp tục ảnh hưởng đến cơ cấu cung thị trường. Về phía nhu cầu, nhu cầu dự trữ của các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp cho Tết Nguyên đán sẽ tiếp tục h hỗ trợ việc thu mua phế liệu nhôm vụn. Tuy nhiên, các dấu hiệu nhu cầu chậm lại từ các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn ngày càng rõ rệt, cùng với tâm lý chờ đợi do biến động giá nhôm, dẫn đến sự suy giảm trong hỗ trợ nhu cầu t tổng thể đối với giá cả. Về chính sách, những bất ổn từ các đợt hạn chế sản xuất lặp lại do yếu tố môi trường ở miền Trung Trung Quốc và Trùng Khánh sẽ tiếp tục kìm hãm nhu cầu địa phương trong ngắn hạn. Về xu hướng giá, trung tâm cho phế liệu nhôm vụn (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến duy trì trong khoảng 18.200-18.700 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Trong ngắn hạn cần tập trung vào các tín hiệu nới lỏng chính sách hạn chế sản xuất vì môi trường, thay đổi nhịp độ thu mua của doanh nghiệp hạ nguồn và tác động của chuyển dịch gánh nặng thuế đến sàn giá.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Về kỳ hạn, hợp kim nhôm đúc 2602 - hợp đồng giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 21.475 nhân dân tệ/tấn vào thứ Năm. Sau khi mở c cửa, giá đầu tiên giảm xuống mức thấp 21.135 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động tăng. Nhịp tăng tăng tốc sau 10 giờ sáng, và giá tăng vọt lên mức cao 21.480 nhân dân tệ/tấn vào buổi chiều trước khi hồi nhẹ vào cuối phiên, cuối cùng ổn định ở mức 21.345 nhân dân tệ/tấn. Mức này giảm 135 nhân dân tệ/tấn, tương đương 0,63% so với phiên giao dịch trước đó. Thị trường kỳ hạn chủ yếu chịu sự chi phối của việc phe mua giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay vào thứ Năm, giá nhôm A00 theo SMM được báo cáo ở mức 21.980 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; giá ADC12 giữ vững ở mức 21.950 nhân dân tệ/tấn. Trong khi giá nhôm trải qua một đợt điều chỉnh nhẹ, giá nhôm tái chế vẫn giữ vững. Hiện tại, nguồn cung nguyên liệu thô eo hẹp, cùng với giá nhôm và đồng duy trì ở mức cao, khiến cho phế liệu nhôm, đặc biệt là phế liệu nhôm căng thẳng, tăng giá nhanh nhưng giảm hạn chế. Tồn kho nguyên liệu của doanh nghiệp ở mức thấp. Phía cầu suy yếu, giao dịch thị trường trầm lắng; phía cung, chịu tác động từ các biện pháp kiểm soát liên quan đến môi trường, thua lỗ chi phí và các yếu tố khác, vẫn đối mặt với áp lực thu hẹp. Nhìn chung, hỗ trợ từ chi phí và thắt chặt nguồn cung cùng c củng cố đáy giá, nhưng nhu cầu chậm lại và giá nhôm dao động ở mức cao đã kìm hãm nhiệt tình mua hàng của các bên hạ nguồn. Giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động quanh mức cao trong ngắn hạn. Về phía nhập khẩu, chào bán ADC12 từ nước ngoài hiện dao động trong khoảng 2.630–2.650 USD/tấn. Thứ Năm tuần này, đồng nhân dân tệ vượt qua mốc 7,0 so với đô la Mỹ, và đồng tiền mạnh hơn tiếp tục cải thiện lợi nhuận nhập khẩu ngay lập tức, về lý thuyết mở ra cánh c cửa nhập khẩu.
Tóm tắt thị trường nhôm:Nhìn chung, tâm lý vĩ mô hiện thuận lợi, nhưng cơ bản ngắn hạn cho thấy xu hướng suy yếu. Công suất vận hành nhôm tăng, t tỷ lệ vận hành hạ nguồn giảm, và tồn kho xã hội của phôi nhôm tích lũy. Diễn biến cơ bản gây áp lực lên đỉnh giá nhôm. Trong ngắn hạn, thuận lợi vĩ mô và yếu kém cơ bản đang giằng co, và giá nhôm dự kiến sẽ duy trì dao động ở mức cao.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành tư vấn nghiên cứu hoặc quyết định đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
