Chỉ số USD Phục hồi, Đồng LME Giảm nhẹ, Giá Đồng Biến động Trong Biên độ Tuần này [Đánh giá Tuần Vĩ mô SMM]

Giá đồng củng cố sau một đợt điều chỉnh nhẹ trong tuần này. Đầu tuần, sau khi các yếu tố thuận lợi từ vĩ mô trước đó được hiện thực hóa tập trung, cả đồng LME và SHFE đều giảm mạnh, trước khi dần ổn định khi phe mua và bán tái tham gia. Sau khi Fed Mỹ thực hiện cắt giảm lãi suất, sự phân hóa nội bộ giữa phe diều hâu và bồ câu tiếp tục mở rộng. Số liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 có vẻ mạnh hơn kỳ vọng, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6%, mức cao nhất trong bốn năm. Cùng với dữ liệu lạm phát giảm nhiều hơn dự kiến, điều này để lại dư địa cho kỳ vọng thị trường về việc nới lỏng tiếp tục vào đầu năm sau. Vào thứ Sáu, Ngân hàng Nhật Bản công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, thấp hơn kỳ vọng thị trường. Chỉ số USD phục hồi nhẹ t tổng thể, gây áp lực lên giá đồng. Trong nước, Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương đưa ra tín hiệu tích cực nhằm ổn định tăng trưưởng và h hỗ trợ nhu cầu, cung cấp một số hỗ trợ cho tâm lý thị trường. Tuần này, đồng LME dao động trong khoảng 11.500–12.000 USD/tấn, trong khi đồng SHFE chứng kiến sự dao động qua lại lặp đi lặp lại trong phạm vi 91.500–94.500 nhân dân tệ/tấn.
Về cơ bản, đàm phán hợp đồng dài hạn quặng đồng vẫn ở vòng thảo luận thứ ba trong tuần này. Đàm phán hợp đồng dài hạn đồng cathode diễn ra sôi nổi; một số nhà máy luyện kim Trung Quốc đưa ra chào giá cho hợp đồng dài hạn khu vực bảo thuế 2026 và hợp đồng dài hạn xuất khẩu trong tuần này, nhưng sự phân hóa thị trường vẫn đáng kể, chưa nghe thấy giao dịch thực tế nào. Về phía nhu cầu, hiệu suất cuối năm yếu, tiêu thụ thương mại nội địa kém dẫn đến mức premium giảm mạnh.
Dự báo tuần tới, mặt vĩ mô dự kiến yên ắng, và kết quả đàm phán hợp đồng dài hạn quặng đồng dự kiến sẽ được công bố. Nhìn chung, hỗ trợ cho giá đồng vẫn mạnh. Đồng LME dự kiến dao động trong khoảng 11.600-12.000 USD/tấn, và đồng SHFE trong khoảng 92.500-94.500 nhân dân tệ/tấn. Về giao ngay, nhu cầu thị trường cuối năm yếu, và các nhà giao dịch cũng có nhu cầu thanh toán đáng kể. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2601 dự kiến dao động từ chiết khấu 240 nhân dân tệ/tấn đến chiết khấu 80 nhân dân tệ/tấn.