Tâm lý vĩ mô dần hạ nhiệt, nhôm SHFE chủ yếu điều chỉnh giảm nhẹ ở mức cao [Biên bản họp sáng Nhôm SMM]

Biên bản họp buổi sáng ngày 17 tháng 12 của SMM

Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 16 tháng 12, hợp đồng nhôm kỳ hạn SHFE được giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 21.845 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 21.885 nhân dân tệ/tấn và giảm xuống mức thấp 21.810 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng chốt ở 21.825 nhân dân tệ/tấn, giảm 20 nhân dân tệ/tấn hay 0,09% so với mức chốt phiên trước. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đường trung bình động MA hình thành sự sắp xếp tăng giá sau đó điều chỉnh giảm (MA5: 21.846,00 < MA10: 21.949,50 < MA20: 22.040,50 > MA40: 21.823,25), với biểu đồ nến 4 giờ MACD tiếp tục hiển thị histogram xanh (DIFF: 15,06, DEA: 60,54). Lãi mở trong phiên đêm là khoảng 288.000 lô, giảm 736 lô so với phiên ngày. Nhôm LME mở cửa ở mức 2.872,5 USD/tấn, chạm mức cao 2.886 USD/tấn và mức thấp 2.850 USD/tấn, cuối cùng ổn định ở 2.882,5 USD/tấn, tăng 0,26% so với ngày trước đó. Khối lượng giao dịch đạt 22.100 lô, tăng 3.211 lô, trong khi lãi mở ở mức 682.000 lô, giảm 12.948 lô.

Mặt bằng vĩ mô: Một quan chức liên quan từ Ủy ban Công tác Tài chính và Kinh tế Trung ương tuyên bố rằng mở rộng nhu cầu nội địa là ưu tiên hàng đầu cho năm tới, nhấn mạnh sự cần thiết phải nắm bắt những thay đổi cấu trúc trong tiêu dùng và thúc đẩy tiêu dùng từ cả hai phía cung và cầu. Về việc chấn chỉnh toàn diện cạnh tranh kiểu "quay cuồng", ở cấp độ doanh nghiệp, cần tăng cường nỗ lực để kiềm chế loại cạnh tranh này. Cơ chế điều tiết công suất trong các ngành công nghiệp trọng điểm cần được đẩy nhanh, với việc tăng cường giám sát động và cảnh báo sớm, đảm bảo cả việc loại bỏ có trật tự công suất lạc hậu và sự chuyển đổi suôn sẻ của công suất mới, chất lượng cao. (Tích c cực★) Theo giờ miền Đông vào thứ Ba, dữ liệu được Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố cho thấy số việc làm phi nông nghiệp đã điều chỉnh theo mùa của Mỹ trong tháng 11 là 64.000, cao hơn dự báo đồng thuận của thị trường là 45.000. Số liệu tháng 10 được điều chỉnh giảm xuống mức giảm 105.000, so với mức dự kiến giảm 25.000. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong tháng 11 tăng lên 4,6%, vượt trên dự báo của thị trường là 4,4%, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2021. (Tiêu c cực★)

Cơ bản: Thị trường hợp đồng dài hạn phôi nhôm trong nước năm 2026 được đặc trưng bởi giá cả ổn định nhưng được điều chỉnh, tinh thần ký kết hợp đồng suy giảm, và mô hình cung-cầu thắt chặt. Giá hợp đồng dài hạn giữa các khu vực thể hiện sự điều chỉnh chênh lệch phí bảo hiểm và chiết khấu so với giá nhôm A00 SMM. Dưới tác động của các yếu tố như giá nhôm biến động ở mức cao, nhu cầu hạ nguồn phân hóa và tình trạng thiếu hụt nguồn cung toàn cầu, t tổng khối lượng hợp đồng dài hạn ký kết dự kiến giảm so với năm 2025, với sự bất ổn thị trường gia tăng đáng kể.

Thị trường Nhôm Sơ cấp: Hợp đồng nhôm 2601 SHFE biến động giảm trong phiên sớm. Nhà cung tập trung bán ra, trong khi tâm lý mua hàng hạ nguồn thận trọng với sự sụt giảm rõ rệt trong nhu cầu thu mua. Tuy nhiên, với mức giảm giá tuyệt đối, một số nhà cung giữ giá ổn định, thể hiện sự không sẵn lòng bán ở mức chiết khấu lớn. Chào bán chủ yếu quanh mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn đến ngang giá, với một số thương nhân mở rộng chiết khấu để bán, chào mức chiết khấu 30 đến 20 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM. Giao dịch thực tế chủ yếu ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến ngang giá so với giá trung bình SMM, với giao dịch tập trung quanh mức giá trung bình bởi các nhà đầu tư lớn. Vào thứ Ba, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường phía đông Trung Quốc là 2,83, giảm 0,03 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,58, giảm 0,17 so với tuần trước. Ngày 16 tháng 12, giá nhôm A00 SMM là 21.630 nhân dân tệ/tấn, giảm 80 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, không đổi so với phiên giao dịch trước đó. Vào thứ Ba, giao dịch tại thị trường miền trung Trung Quốc tương đối trầm lắng, với chênh lệch phí bảo hiểm và chiết khấu cao, nhu cầu mua hàng yếu trong các doanh nghiệp hạ nguồn, dẫn đến việc thu mua của thương nhân hạn chế, trong khi nhà cung bán ra khối lượng lớn, khiến giá tiếp tục giảm. Giá giao dịch thực tế dao động từ mức phí bảo hiểm 20 nhân dân tệ/tấn đến chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn so với giá miền trung Trung Quốc. Vào thứ Ba, chỉ số tâm lý bán hàng tại thị trường miền trung Trung Quốc là 2,72, tăng 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,71, giảm 0,08 so với tuần trước. Giá SMM miền trung Trung Quốc chốt ở mức 21.560 nhân dân tệ/tấn, giảm 90 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 170 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2601, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là -70 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó.

Nguyên liệu nhôm tái chế:Vào thứ Ba, giá nhôm nguyên chất giao ngay tiếp tục giảm so với phiên giao dịch trước, với giá giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 21.630 nhân dân tệ/tấn, trong khi thị trường phế liệu nhôm cũng giảm nhẹ. Một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo rằng họ có lượng lớn tồn kho hợp kim nhôm đúc thu thập được trong mùa cao điểm, nhưng thiếu đơn hàng đủ để đối trọng với tồn kho nguyên liệu, do đó tạm thời chậm lại việc mua sắm phế liệu liên quan. Ngoài ra, các hạn chế sản xuất do yêu cầu bảo vệ môi trường ở Chongqing đã ảnh hưởng đến tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp hợp kim, dẫn đến nhu cầu hạ lưu cho phế liệu nhôm giảm nhẹ. Thị trường phế liệu nhôm nhập khẩu gặp tình trạng cung cấp eo hẹp, các nhà buôn duy trì mức tồn kho thấp. Tuy nhiên, sự hồi phục nhỏ của giá nhôm giữa tuần đã khiến giá phế liệu nhôm giảm. Một số nhà cung cấp phế liệu nhôm giữ giá và không muốn bán, trong khi các doanh nghiệp hợp kim hạ lưu cũng gặp tình trạng cung cấp nguyên liệu nhôm tái chế eo hẹp. Vào thứ Ba, giá phế liệu nhôm UBC đóng gói được niêm yết trong khoảng 16.200–16.700 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế), và phế liệu nhôm căng xé (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được niêm yết trong khoảng 17.900–18.450 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Giá phế liệu nhôm UBC đóng gói, dây nhôm sạch, phế liệu nhôm ép trộn không có sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, bánh xe mô tô phế liệu, và phế liệu nhôm căng xé trộn giảm từ 50–100 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng xé đóng cửa ở mức 1.901 nhân dân tệ/tấn vào ngày 16 tháng 12, trong khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và dây nhôm sáng bóng ở Giang Tô là 882,5 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong tuần này, với phạm vi chính cho phế liệu nhôm căng xé (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) ở mức 18.100–18.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tình hình cung cấp eo hẹp khó có thể đảo ngược, với các hạn chế về nhập khẩu và tái chế vẫn còn, tạo nên đáy giá. Về phía cầu, mục tiêu cuối năm của nhôm thứ cấp và hiệu ứng kìm hãm của giá cao đan xen, khiến các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ép và cán thận trọng mua sắm do tránh giá cao

Hợp kim nhôm thứ cấp: Về hợp đồng tương lai, hợp đồng hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất mở c cửa ở mức 20.955 nhân dân tệ/tấn vào thứ Ba, ban đầu giảm sau đó tăng trong ngày, thăm dò mức thấp trước buổi trưa là 20.805 nhân dân tệ/tấn, phục hồi vào buổi chiều lên mức cao 20.975 nhân dân tệ/tấn, cuối cùng ổn định ở mức 20.950 nhân dân tệ/tấn, tăng 5 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, mức tăng 0,02%. Thị trường chứng kiến các nhà đầu tư bán giảm vị thế. Về giao ngay, giá giao ngay nhôm A00 của SMM tiếp tục giảm 80 nhân dân tệ/tấn xuống 21.630 nhân dân tệ/tấn vào thứ Ba, trong khi giá ADC12 giữ ổn định ở mức 21.600 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm tiếp tục giảm vào thứ Ba, với giá thị trường nhôm thứ cấp cho thấy sự phân hóa nhẹ; một số công ty điều chỉnh báo giá giảm 100 nhân dân tệ/tấn theo thị trường, trong khi những công ty khác chọn duy trì chào bán chắc chắn, áp dụng thái độ chờ đợi và quan sát. Hiện tại, nguồn cung nguyên liệu thô nhìn chung căng thẳng, tâm lý không muốn bán của các thương nhân tăng lên trong bối cảnh giá giảm, và chi phí cao hỗ trợ giá nhôm thứ cấp, khiến chúng tương đối linh hoạt. Biến động giá nhôm mạnh làm tăng tâm lý chờ đợi và quan sát của các nhà sản xuất phía dưới, cùng với các dấu hiệu suy yếu nhu cầu biên, dẫn đến giao dịch t tổng thể trì trệ. Nhìn chung, h hỗ trợ chi phí tạo thành mức sàn giá, trong khi nhu cầu suy yếu và giá nhôm biến động kìm hãm ý định mua hàng; giá ADC12 dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong ngắn hạn.

Tóm tắt thị trường nhôm: Từ góc độ vĩ mô, tâm lý thị trường dần dần nguội lạnh. Về phía cung, công suất nhôm hoạt động trong nước hiện ở mức 44,39 triệu tấn, lợi nhuận ngành cao kích thích sự gia tăng nhẹ công suất hoạt động, nhưng quy mô thay đổi tổng thể tương đối nhỏ, không có sự gia tăng cung đáng kể. Về phía cầu, dù tháng 12 là mùa tiêu thụ truyền thống, các ngành như ô tô, điện và điện tử vẫn thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ, không có dấu hiệu suy yếu theo mùa, và t tỷ lệ cung ứng nhôm lỏng trực tiếp vẫn duy trì ở mức cao; tuy nhiên, với hiệu quả vận chuyển phôi nhôm Tân Cương được cải thiện, lượng t tồn kho xã hội tích lũy trước đó đã được bổ sung nhanh chóng, và t tổng cầu trong mùa thấp điểm vẫn tăng trưưởng chậm hơn so với cung, dự kiến tồn kho phôi nhôm xã hội sẽ tiếp tục xu hướng tích lũy. Đến nay, t tồn kho phôi nhôm trong nước đã tích lũy khoảng 600.000 tấn, gần mức cao nhất trong ba năm cùng kỳ và có dấu hiệu tiếp tục tăng. Về phía chi phí, giá alumina tiếp tục giảm, giá vật liệu phụ trợ nhìn chung ổn định, và chi phí biên của sản xuất nhôm tiếp tục giảm, làm suy yếu đáng kể sự h hỗ trợ từ chi phí cho giá nhôm. Nhìn chung, thị trường nhôm đối mặt với tình trạng cung tăng nhẹ, cầu có sức phục hồi nhưng vẫn mềm, và h hỗ trợ chi phí suy yếu rõ rệt, với cơ bản nghiêng về giảm giá; cùng với việc chốt lời được kích hoạt bởi kỳ vọng giảm lãi suất đã thành hiện thực, SMM dự kiến giá nhôm trong ngắn hạn sẽ giảm nhẹ, chủ yếu dao động ở mức cao.

[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên c cứu đầu tư trực tiếp; khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng nó để thay thế cho sự đánh giá độc lập. Bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]