Biên bản họp buổi sáng ngày 12.11 của SMM
Hợp đồng tương lai:Nhôm trên Sàn giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) chốt ở mức 21.960 nhân dân tệ/tấn trong phiên đêm, tăng nhẹ 0,18%. Giá dao động trong biên độ hẹp gần đường trung bình động 5 ngày (MA5 - 21.959) và MA10 (21.958), với các đường trung bình động ngắn hạn có xu hướng đi ngang, duy trì trên MA60 (21.941,08), cho thấy cấu trúc thị trường hơi mạnh. Đường MACD kép nằm trên trục 0 (DIF 4,4673, DEA 4,3754), nhưng biểu đồ histogram chỉ ở mức 0,1838, ám chỉ động lực tăng yếu. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 21.800-22.100. Nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại Luân Đôn (LME) chốt ở mức 2.862,5 USD/tấn, phục hồi 0,60%. Giá vẫn nằm dưới tất cả các đường trung bình động chính, với MA5 (2.867,50) đóng vai trò kháng c cự ngắn hạn. Đường MACD kép nằm dưới trục 0 (DIF -0,8340, DEA -0,3347), với histogram là -0,9985, cho thấy mô hình giảm giá vẫn không thay đổi và giao dịch thị trường trầm lắng. Phạm vi giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 2.840-2.900.
Vĩ mô:Sáng sớm nay, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Fed Mỹ đã công bố sau cuộc họp quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang xuống 3,50%–3,75%. Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ ba của Fed trong năm nay, sau các lần cắt giảm vào ngày 17 tháng 9 và 29 tháng 10, mỗi lần 25 điểm cơ bản. (Tích c cực★) Dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố cho thấy CPI của Trung Quốc tháng 11 tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024. (Tích cực★)
Cơ bản:Trong nước, một số dự án nhôm mới bắt đầu đưa lò vào vận hành, dẫn đến công suất hoạt động tăng nhẹ và sản lượng hàng tuần tăng nhỏ. Ở nước ngoài, các dự án nhôm mới tại Indonesia đang tăng dần sản lượng, dự kiến nguồn cung sẽ tăng so với tháng trước. Về t tỷ lệ nhôm lỏng, t tỷ lệ hàng tuần của SMM tuần trước ghi nhận ở mức 76,6%, giảm 0,26 điểm phần trăm so với tuần trước. Khi mùa thấp điểm tiếp diễn, t tỷ lệ vận hành hạ nguồn cho thấy xu hướng suy giảm biên, các doanh nghiệp phôi nhôm dự kiến sẽ thực hiện thêm các biện pháp cắt giảm sản lượng trong tháng 12. Về t tồn kho, theo thống kê của SMM, t tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước tính đến thứ Hai này là 583.000 tấn, giảm 12.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Một mặt, việc vận chuyển nhôm thỏi từ Tân Cương gặp trở ngại theo mùa với năng lực vận tải thắt chặt, dự kiến sẽ gây ra một mức độ tích lũy tồn kho tại Tân Cương. Mặt khác, mức giá tuyệt đối cao làm giảm ý muốn mua hàng của hạ nguồn, có khả năng ảnh hưởng đến việc rút hàng từ kho.
Thị trường nhôm nguyên chất:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm kỳ hạn tháng 12 trên SHFE dao động tăng, nhưng mức giá tuyệt đối đã điều chỉnh giảm so với phiên giao dịch trước đó. Tâm lý thị trường tại miền Đông Trung Quốc phục hồi, phía hạ nguồn duy trì mua hàng đúng lúc, trong khi các thương nhân mua vào tích c cực. Biên chiết khấu giao ngay đáng kể, những người nắm giữ giữ giá chắc và không muốn bán, các giao dịch thực tế chủ yếu ở mức ngang bằng đến cao hơn 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM, cho thấy dấu hiệu biên chiết khấu giao ngay thu hẹp. Vào thứ Tư, chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Đông Trung Quốc là 2,71, tăng 0,09 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,63, tăng 0,03 so với tháng trước. Nhôm loại A00 theo SMM chốt ở mức 21.770 nhân dân tệ/tấn, giảm 110 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 90 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng kỳ hạn tháng 12, không đổi so với phiên giao dịch trước. Vào thứ Tư, hoạt động giao dịch trên thị trường miền Trung Trung Quốc diễn ra ổn định. Khi giá hợp đồng tương lai điều chỉnh giảm, tâm lý mua hàng từ phía hạ nguồn đã phục hồi. Tuy nhiên, do chênh lệch giá thực tế và giữa các kỳ hạn khá lớn, hầu hết các bên nắm giữ đều áp dụng thái độ chờ đợi. Nguồn cung thị trường thắt chặt khiến người mua lần lượt nâng giá, đẩy các mức chào bán trên thị trường lên cao hơn. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế dao động trong khoảng từ cao hơn 10 nhân dân tệ đến cao hơn 50 nhân dân tệ so với giá khu vực miền Trung. Vào thứ Tư, chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,78, giảm 0,08 điểm so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,79, tăng 0,01 điểm so với tháng trước. Giá nhôm SMM miền Trung đóng c cửa ở mức 21.660 nhân dân tệ/tấn, giảm 80 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, chiết khấu 200 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng kỳ hạn tháng 12, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chênh lệch giá Hà Nam-Thượng Hải là -110 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước.
Nguyên liệu nhôm tái chế: Vào thứ Tư, giá nhôm nguyên chất giao ngay giảm so với phiên giao dịch trước đó, với giá nhôm A00 của SMM đóng cửa ở mức 21.770 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm cũng điều chỉnh theo xu hướng giảm. Bước vào tháng 12, nhu cầu nhôm phế liệu từ phía hạ nguồn có sự phân hóa rõ rệt. Nhu cầu đối với phế liệu sử dụng trong hợp kim nhôm đúc duy trì ổn định và tăng nhẹ, cung cấp thêm hỗ trợ cho tiêu thụ. Tại Hà Nam, việc kiểm tra môi trường và hạn chế vận chuyển cuối năm được tăng cường đã ảnh hưưởng đến hiệu suất giao hàng. Trong khi đó, một số doanh nghiệp sử dụng phế liệu báo cáo t tồn kho phế liệu ép đùn thu mua trong mùa cao điểm ở mức cao, thiếu đơn đặt hàng đủ lớn trong tay để phòng ngừa rủi ro tồn kho nguyên liệu, dẫn đến việc tạm thời chậm lại trong thu mua phế liệu ép đùn. Vào thứ Tư, phế liệu nhôm UBC ép kiện được chào bán trong khoảng 16.250–16.750 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế), trong khi phế liệu nhôm căng xé vụn (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) được chào bán trong khoảng 18.100–18.650 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Giá phế liệu nhôm UBC ép kiện, dây nhôm tẩy sạch, phế liệu nhôm ép đùn h hỗn hợp không sơn, phế liệu nhôm đúc cơ khí, phế liệu vành xe máy, và phế liệu nhôm căng h hỗn hợp đều giảm 100 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng xé vụn đóng cửa ở mức 1.836 nhân dân tệ/tấn vào ngày 5 tháng 12, trong khi chênh lệch giá giữa nhôm A00 và dây nhôm sáng trần tại Giang Tô là 888,1 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong tuần này, với giá phế liệu nhôm xé nhỏ (được định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dự báo trong khoảng 18.500–19.200 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Tình hình cung cấp eo hẹp khó có thể đảo ngược, với các hạn chế về nhập khẩu và tái chế tiếp tục hỗ trợ giá cả. Về phía cầu, sự thúc đẩy mục tiêu cuối năm của các nhà sản xuất nhôm thứ cấp và tác động làm giảm sức mua do giá cao đang đan xen, khiến các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ép và cán phải mua hàng thận trọng khi giá cao. Xu hướng giá nhôm nguyên sinh đóng vai trò hướng dẫn chính, cùng với tác động của các hạn chế sản xuất do bảo vệ môi trường và hạn chế vận chuyển ở Trung Quốc, giữ cho tâm lý thị trường thận trọng. Tổng thể, cuộc đấu tranh giữa người bán và người mua vẫn tiếp diễn, đòi hỏi theo dõi chặt chẽ biến động giá nhôm nguyên sinh, chính sách bảo vệ môi trường và tốc độ mua sắm của hạ nguồn, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh từ mức cao.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Trong phiên giao dịch hôm thứ Tư, hợp đồng tương lai 2602 hợp kim nhôm đúc phổ biến nhất mở cửa ở mức 20.880 nhân dân tệ/tấn và dao động tăng trong ngày. Hợp đồng tương lai tăng mạnh vào buổi chiều, đạt đỉnh 21.070 nhân dân tệ/tấn trước khi giảm trở lại, đóng cửa ở mức 20.930 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,29% so với phiên trước. Khối lượng giao dịch là 4.157 lô, với vị thế mở là 17.403 lô. Các nhà đầu cơ tăng nhẹ vị thế nhưng tâm lý vẫn thận trọng. Trên thị trường giao ngay, giá nhôm SMM A00 giảm 110 nhân dân tệ/tấn xuống 21.770 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 giảm 100 nhân dân tệ/tấn xuống 21.500 nhân dân tệ/tấn. Khi giá nhôm giảm từ mức cao, sự hỗ trợ về chi phí từ phế liệu nhôm suy yếu, dẫn đến áp lực tổng thể và xu hướng giảm. Thị trường giao ngay thể hiện mô hình hoạt động yếu. Về phía cầu, có dấu hiệu suy yếu, và với sự sụt giảm đáng kể của hợp đồng tương lai nhôm trong tuần này, tâm lý chờ đợi của các doanh nghiệp hạ nguồn tăng lên, dẫn đến hoạt động giao dịch vừa phải. Cân nhắc cung cầu cũng như các yếu tố chi phí, giá hợp kim nhôm ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục ảm đạm trong ngắn hạn. Nhập khẩu, giá chào ADC12 trên thị trường Đông Nam Á giảm nhẹ xuống 2.620–2.640 USD/tấn. Do giá trong nước đồng thời giảm, t tổn thất nhập khẩu duy trì quanh mức 400 nhân dân tệ/tấn, khiến c cửa sổ nhập khẩu lý thuyết tiếp tục đóng.
Tóm tắt thị trường nhôm: Các yếu tố tích cực vĩ mô đã được hiện thực hóa: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm theo đúng kỳ vọng, tiếp tục duy trì lập trường chính sách tiền tệ nới lỏng. Cùng với mức tăng CPI tháng 11 của Trung Quốc so với cùng kỳ năm trước được mở rộng, đã phần nào xoa dịu lo ngại về áp lực giảm phát trong nước, h hỗ trợ phần nào cho giá nhôm ở cấp độ tâm lý vĩ mô. Tuy nhiên, thực tế về nền tảng cơ bản suy yếu ngày càng rõ rệt hơn. Về phía nền tảng cơ bản, kỳ nghỉ Tết Nguyên đán năm nay muộn hơn, hạn chế mức độ sụt giảm nhu cầu nhôm điện phân trong tháng 12. Việc đưa vào sản xuất công suất mới sẽ cần thời gian, tăng trưưởng sản lượng tháng 12 có hạn. Mặc dù mức t tồn kho giảm, nhưng chủ yếu là do gián đoạn vận chuyển ở Tân Cương gây tích lũy trong quá trình vận chuyển, chứ không phải do tiêu thụ thực tế mạnh. Tóm lại, kỳ vọng vĩ mô lạc quan và định hướng chính sách cung cấp hỗ trợ giảm giá vững chắc, hạn chế hiệu quả độ sâu của bất kỳ đợt giảm giá nhôm nào; tuy nhiên, không gian tăng giá sẽ bị hạn chế bởi tiêu thụ giao ngay suy yếu dần. Dự kiến trong ngắn hạn, giá sẽ dao động ở mức cao, thiếu động lực đủ để tăng thêm.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không chỉ dựa vào thông tin này, vì bất kỳ quyết định nào của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
![[Hiệp hội Ô tô] Delta Metal (Holdings) Limited trân trọng kính mời quý vị tham dự Hội nghị Chuỗi cung ứng Ô tô SMM ASCC2026 (lần thứ 8)](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)
