Nhận định Buổi sáng Thiếc SMM ngày 3 tháng 12 năm 2025:
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc niêm yết trên Sở giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (SHFE) có khối lượng giao dịch lớn nhất (SN2601) mở cửa giảm nhẹ trong phiên đêm, sau đó dao động và phục hồi, chốt ở mức 306,410 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.20% so với phiên giao dịch trước đó.
Vĩ mô: (1) Ủy ban Tỉnh Chiết Giang của Đảng Cộng sản Trung Quốc đã ban hành đề xuất xây dựng Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 về Phát triển Kinh tế - Xã hội Quốc dân của Chiết Giang, trong đó đề cập đến việc đẩy nhanh xây dựng điểm trung tâm tính toán quốc gia và xây dựng hệ thống năng lực tính toán kiểu mới. Mục tiêu nhằm tạo ra hệ sinh thái mã nguồn mở tốt nhất thế giới, c củng cố và mở rộng vị thế dẫn đầu trong phát triển mô hình. Tập trung vào các lĩnh vực then chốt như AI thể hiện và lái xe tự động, kế hoạch kêu gọi xây dựng các c cụm công nghiệp lõi dẫn đầu quốc gia, thúc đẩy đổi mới sản phẩm và thiết bị đầu cuối thông minh, đồng thời thiết lập mô hình phát triển phối hợp trên toàn bộ chuỗi công nghiệp, bao gồm chip, mô hình lớn, tác nhân thông minh, dịch vụ ứng dụng và thiết bị đầu cuối thông minh. (2) Nhà cung cấp dịch vụ đám mây Vultr đang xây dựng một cụm chip công suất 50 megawatt (MW) bao gồm các bộ xử lý AI của AMD (AMD.O) tại trung tâm dữ liệu Ohio của mình, nhằm cung cấp cơ sở hạ tầng AI với chi phí thấp hơn. Công ty được AMD hậu thuẫn đã công bố hôm thứ Ba rằng họ sẽ đầu tư hơn 1 tỷ USD vào cơ sở này, cho phép khách hàng tương lai đào tạo hoặc chạy các mô hình AI, với hoạt động dự kiến bắt đầu vào quý I năm 2026. Vultr là một trong những nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang cố gắng thu lợi từ sự bùng nổ nhu cầu AI với ngân sách tiết kiệm hơn. Công ty cho biết cụm chip mới của họ nhỏ hơn nhiều so với các cơ sở lớn do các gã khổng lồ như Microsoft, Meta và Google vận hành, nhưng sẽ cung cấp năng lực tính toán hiệu quả hơn về chi phí. CEO Vultr J.J. Kardwell tuyên bố rằng giá dịch vụ đám mây của họ "thường chỉ bằng một nửa so với mức giá mà các nhà khai thác trung tâm dữ liệu lớn nhất tính phí." (3) Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết ông có thể công bố ứng c cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vào đầu năm sau, đồng thời nói thêm rằng Bộ trưởng Tài chính Besant không muốn nhận chức danh này. Trump trước đó đã tuyên bố rằng ông đã quyết định lựa chọn của mình cho chức vụ chủ tịch nhưng không muốn tiết lộ công khai. Theo các báo cáo trước đó của The Wall Street Journal, cố vấn kinh tế lâu năm Hassett được những người thân cận với Trump coi là ứng c cử viên hàng đầu.
Cơ bản: (1) Gián đoạn phía nguồn cung: Nguồn cung quặng thiếc đang thắt chặt tại các khu vực sản xuất chính như Vân Nam. Hầu hết các nhà máy luyện kim dự kiến duy trì sản xuất ổn định trong tháng １２． （２） Về phía nhu cầu： Đơn hàng đã giảm đáng kể do nhu cầu yếu ở thị trường điện tử tiêu dùng và thiết bị gia dụng． Việc mua sắm của các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn thận trọng， với giá cao rõ ràng đang kìm hãm tiêu thụ thực tế． Tác động hạn chế từ các lĩnh vực mới nổi： Mặc dù nâng cấp năng lực tính toán AI và tăng trưởng lắp đặt điện mặt trời đã thúc đẩy một phần tiêu thụ thiếc， nhưng đóng góp hiện tại của chúng vẫn nhỏ và không đủ để bù đắp sự sụt giảm trong các lĩnh vực truyền thống．
Thị trường giao ngay： Giao dịch trên thị trường giao ngay diễn ra trầm lắng． Một số doanh nghiệp hạ nguồn， sau khi đã cạn kiệt hàng tồn kho， gần đây chỉ mua sắm kịp thời một lượng nhỏ thỏi thiếc dựa trên khối lượng đơn hàng． Hầu hết các thương nhân báo cáo giao dịch chỉ khoảng １０ tấn， với phản hồi cho thấy có ít yêu cầu báo giá từ các doanh nghiệp hạ nguồn．
[Tuyên bố Nguồn Dữ liệu： Dữ liệu ngoài thông tin công khai được SMM xử lý dựa trên thông tin công khai， trao đổi thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM， và chỉ dùng để tham khảo， không cấu thành lời khuyên ra quyết định． Thông tin cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc lời khuyên ra quyết định． Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và không sử dụng nó để thay thế đánh giá độc lập． Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM．]
