Biên bản họp buổi sáng ngày 1 tháng 12 của SMM
Hợp đồng tương lai:Trong phiên đêm ngày 28 tháng 11, hợp đồng nhôm 2601 được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở c cửa ở mức 21.615 nhân dân tệ/tấn, đạt mức giá cao nhất là 21.800 nhân dân tệ/tấn, mức giá thấp nhất là 21.575 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 21.780 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,79%. Sau khi phiên đêm mở c cửa, giá tăng nhanh, chạm mức cao 21.800 nhân dân tệ/tấn, sau đó dao động trên mức 21.700 nhân dân tệ/tấn. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đường trung bình động MA sắp xếp phân kỳ (MA5: 21.587,00 > MA10: 21.505,00 < MA20: 21.514,25 < MA40: 21.604,38). Chỉ số MACD trên khung nến 4 giờ hiển thị các thanh màu đỏ mở rộng, cho thấy sự phục hồi trong trạng thái giao cắt vàng (DIFF: 6,19, DEA: -15,13). Lãi suất mở trong phiên đêm là khoảng 265.000 lô, tăng nhẹ so với phiên ban ngày. Về xu hướng, hợp đồng nhôm 2601 của SHFE tạm thời nằm trong kênh hợp nhất cao. Xem xét các mức cao và thấp gần đây, mức kháng c cự dự kiến nằm trong khoảng 21.800-22.000, với h hỗ trợ trong khoảng 21.500-21.600. Nhôm LME mở c cửa ở mức 2.830 USD/tấn, đạt mức cao 2.879,5 USD/tấn, mức thấp 2.826,5 USD/tấn và cuối cùng đóng c cửa ở mức 2.865 USD/tấn, tăng 1,18%. Khối lượng giao dịch là 19.600 lô, tăng 3.822 lô, trong khi lãi suất mở là 702.000 lô, tăng 1.950 lô.
Mặt vĩ mô:Dữ liệu được công bố bởi Cục Thống kê Quốc gia (NBS) cho thấy chỉ số PMI sản xuất cho tháng 11 là 49,2%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy sự cải thiện nhất định trong mức độ thịnh vượng. (Tích c cực ★) Vào thời gian địa phương ngày 30 tháng 11, Ngoại trưởng Hoa Kỳ Rubio tuyên bố sau cuộc đàm phán Mỹ-Ukraine mới được tổ chức trong ngày rằng các cuộc thảo luận với phía Ukraine là "hiệu quả", nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm. (Tích cực ★) Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde gần đây tuyên bố rằng chi phí vay trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu hiện ở mức phù hợp, và lập trường chính sách của ngân hàng trung ương là tốt. (Tích c cực ★)
Cơ bản:Tồn kho: Vào thứ Hai, tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ghi nhận 596.000 tấn, không thay đổi so với thứ Năm tuần trước, nhưng cho thấy sự giảm tồn kho 17.000 tấn so với thứ Hai tuần trước. Theo thống kê từ SMM, sản lượng alumina cấp luyện kim của Trung Quốc trong tháng 11 năm 2025 (30 ngày) giảm 4,44% so với tháng trước, nhưng tăng 1,36% so với cùng kỳ năm ngoái. Đến cuối tháng 11, công suất hiện có của alumina cấp luyện kim tại Trung Quốc vào khoảng 11,032 triệu tấn, trong khi công suất vận hành thực tế giảm 1,26% so với tháng trước, với tỷ lệ vận hành đạt 82,04%. Sản lượng nhôm trong nước tháng 11/2025 (30 ngày) tăng 1,47% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng giảm 2,82% so với tháng trước. Bắt đầu từ tháng 11, nhôm dần chuyển từ mùa tiêu thụ cao điểm sang mùa thấp điểm. Tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn có xu hướng giảm, và t tỷ trọng nhôm lỏng giảm. Tỷ trọng nhôm lỏng trong ngành giảm 0,5 điểm phần trăm so với tháng trước xuống còn 77,3% trong tháng này.
Thị trường Nhôm Sơ cấp:Hợp đồng kỳ hạn giao dịch nhiều nhất của nhôm SHFE tháng 12 chủ yếu biến động theo hướng tăng, với trung tâm giá được nâng lên nhẹ, nhưng không có sự khác biệt đáng kể so với phiên sáng thứ Năm tuần trước. Tại miền Đông Trung Quốc, các nhà nắm giữ duy trì bán hàng tích cực để thu hồi vốn. Gần cuối tuần, việc bổ sung hàng tồn kho của hạ nguồn tăng lên. Giá giao dịch thực tế vào thứ Sáu tuần trước ở mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá trung bình SMM hoặc xung quanh mức trung bình. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Đông Trung Quốc vào thứ Sáu tuần trước là 2,85, giảm 0,07 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,75, giảm 0,03 điểm so với tuần trước. Vào ngày 28 tháng 11, SMM báo giá nhôm A00 là 21,450 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, không thay đổi so với phiên giao dịch trước đó. Giao dịch trên thị trường miền Trung Trung Quốc vào thứ Sáu tuần trước tương đối trầm lắng. Tuy nhiên, khi giá nhôm điều chỉnh trong biên độ hẹp, tâm lý mua hàng hồi phục nhẹ, và khối lượng giao dịch thị trường tăng lên. Chủ đề mùa thấp điểm trở nên rõ rệt vào cuối tháng 11, với khối lượng giao dịch của các thương nhân ở mức thấp. Các nhà nắm giữ không muốn bán ở mức giá thấp, chủ yếu tập trung vào giao hàng theo hợp đồng dài hạn. Cuối cùng, giá giao dịch trên thị trường dao động từ mức cao hơn 10 nhân dân tệ đến chiết khấu 10 nhân dân tệ so với giá tại miền Trung Trung Quốc. Chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền Trung Trung Quốc vào thứ Sáu tuần trước là 2,94, không thay đổi so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,82, tăng 0,01 điểm so với tuần trước. Giá niêm yết tại miền Trung Trung Quốc của SMM đóng c cửa ở mức 21,330 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, ở mức chiết khấu 160 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 12, không thay đổi so với phiên giao dịch trước đó. Chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là âm 120 nhân dân tệ／tấn， giữ nguyên so với phiên giao dịch trước đó．
Nguyên liệu nhôm tái chế：Thứ Sáu tuần trước， giá nhôm sơ cấp giao ngay có điều chỉnh nhẹ so với phiên giao dịch trước， với nhôm giao ngay SMM A00 chốt ở mức 21，450 nhân dân tệ／tấn， trong khi thị trường phế liệu nhôm về cơ bản ổn định． Bước vào cuối tháng 11， nhu cầu về phế liệu nhôm từ phía hạ nguồn có sự phân hóa rõ rệt． Nhu cầu về phế liệu dùng cho hợp kim nhôm đúc vẫn mạnh mẽ với mức tăng nhẹ， h hỗ trợ thêm cho tiêu thụ， và một số doanh nghiệp tiêu thụ phế liệu tại Sơn Đông cho biết việc thu mua nguyên liệu mang đặc điểm “có giá mà không có hàng”． Ngược lại， nhu cầu về phế liệu dùng cho hợp kim nhôm biến dạng bắt đầu có dấu hiệu suy yếu． Tuy nhiên， nguồn cung thị trường thắt chặt vẫn là chủ đạo， giữ giá thu mua ở mức cao． Thứ Sáu tuần trước， UBC đóng kiện được chào giá tập trung ở mức 16，275－16，575 nhân dân tệ／tấn（chưa thuế）， và phế liệu nhôm vụn nén（định giá dựa trên hàm lượng nhôm） được chào giá tập trung ở mức 18，000－18，650 nhân dân tệ／tấn（chưa thuế）． Giá UBC đóng kiện， dây nhôm sạch vụn， phế liệu nhôm ép pha tạp không sơn， phế liệu nhôm đúc cơ khí， phế liệu vành xe máy， và phế liệu nhôm vụn nén pha tạp ổn định so với tuần trước． Về chênh lệch giá giữa nhôm sơ cấp và phế liệu： chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép pha tạp không sơn tại Phật Sơn là 2，386 nhân dân tệ／tấn； chênh lệch giá giữa nhôm A00 và dây nhôm sáng trần tại Giang Tô là 863．8 nhân dân tệ／tấn． Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ dao động ở mức cao trong tuần này， với biên độ giá chính cho phế liệu nhôm vụn nén（định giá dựa trên hàm lượng nhôm） có khả năng biến động trong khoảng 17，800－18，600 nhân dân tệ／tấn． Về phía cung， mô hình thắt chặt trong thị trường phế liệu nhôm khó thay đổi trong ngắn hạn． Tuy nhiên， khi giá nhôm sơ cấp dao động ở mức cao， tâm lý e ngại giá cao trên thị trường có thể gia tăng， và ý muốn giá phế liệu nhôm theo đà tăng ở một số khu vực có thể suy yếu． Nhìn chung， thị trường dự kiến sẽ tiếp tục cuộc giằng co giữa người bán và người mua ở mức cao， và nên theo dõi sát diễn biến giá nhôm sơ cấp cũng như điều chỉnh chiến lược thu mua của các doanh nghiệp hạ nguồn．
Hợp kim nhôm thứ cấp:Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2601 mở cửa ở mức 20,630 nhân dân tệ/tấn, chạm mức cao 20,785 nhân dân tệ/tấn, và đến khi đóng c cửa giữa phiên, nó kết thúc ở mức 20,770 nhân dân tệ/tấn, tăng 90 nhân dân tệ/tấn hay 0.44% so với mức đóng c cửa phiên trước. Khối lượng giao dịch là 2,707 lô, và lãi mở là 4,720 lô, với phe gấu chủ yếu giảm vị thế. Trên thị trường giao ngay, thứ Sáu tuần trước, giá giao ngay nhôm A00 của SMM giảm nhẹ 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước xuống 21,450 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 giữ ổn định ở mức 21,350 nhân dân tệ/tấn. Tuần này, biên độ dao động của giá nhôm thu hẹp, giá phế liệu nhôm điều chỉnh nhẹ theo, và giá các nguyên liệu phụ trợ như silicon vẫn ổn định, dẫn đến những thay đổi biên trong chi phí tổng hợp có hạn. Tuy nhiên, tình hình nguồn cung phế liệu nhôm căng thẳng cốt lõi vẫn chưa có cải thiện đáng kể. Về phía nhu cầu, khi xu hướng giá ổn định, tâm lý mua hàng của hạ nguồn được cải thiện đôi chút. Thêm vào đó, việc các nhà sản xuất ô tô thúc đẩy hoàn thành mục tiêu năm vào cuối năm đã tăng cường nhu cầu, và các doanh nghiệp nhôm thứ cấp báo cáo sổ đặt hàng kín trong lĩnh vực ô tô, h hỗ trợ hiệu quả khả năng phục hồi của nhu cầu thị trường nhôm thứ cấp. Nhìn chung, tác động của đợt thúc đẩy nhu cầu cuối năm và đơn hàng mua trước do thay đổi chính sách tiếp tục thể hiện, cùng với sự hỗ trợ từ chi phí nguyên liệu cao. Dự kiến giá hợp kim nhôm thứ cấp sẽ duy trì dao động hẹp trong ngắn hạn, với khả năng phục hồi giá vẫn còn. Về mặt nhập khẩu, phạm vi báo giá ADC12 từ nước ngoài hiện nay vẫn ở mức 2,600–2,630 USD/tấn, với khoản lỗ nhập khẩu ngay lập tức ổn định quanh mức 500 nhân dân tệ/tấn, và cửa sổ nhập khẩu vẫn đóng.
Tóm tắt Thị trường Nhôm:Về mặt vĩ mô, tâm lý vĩ mô trong và ngoài nước nghiêng về thuận lợi. Kỳ vọng tăng lên rằng Trump sẽ đề c cử một người có tư tưưởng ôn hòa cho chức Chủ tịch Fed, thúc đẩy sự lạc quan của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai. Đồng thời, sau khi chính phủ liên bang Hoa Kỳ kết thúc đợt đóng c cửa kỷ lục 43 ngày, kho dữ liệu kinh tế t tồn đọng dần được công bố, cũng làm giảm bớt lo ngại của thị trường về sự không chắc chắn từ việc thiếu dữ liệu. Các tổ chức nước ngoài dự đoán rộng rãi rằng nền kinh tế Trung Quốc sẽ duy trì tăng trưởng ổn định vào năm sau với sự h hỗ trợ của chính sách, tăng cường niềm tin thị trường. Về cơ bản, việc giá nhôm trước đây kìm hãm tiêu thụ đã dẫn đến một số nhu cầu bị trì hoãn. Tuần trước， tỷ lệ vận hành tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hàng đầu trong nước tăng nhẹ ０．３％ so với tuần trước lên ６２．３％， với tỷ lệ vận hành trong các phân khúc ép đùn nhôm， dây cáp nhôm， và hợp kim nhôm sơ cấp và thứ cấp cho thấy sự cải thiện ở các mức độ khác nhau． Nhìn chung， các yếu tố cơ bản cung cấp một số h hỗ trợ cho giá cả． Gần đây， giá nhôm chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi biến động tâm lý vĩ mô． Ở nước ngoài， tiến độ cắt giảm sản xuất tại nhà máy nhôm Iceland vẫn là điểm quan trọng được chú ý． SMM dự kiến mô hình giá nhôm biến động ở mức cao sẽ không thay đổi trong ngắn hạn．
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo． Bài viết này không cấu thành lời khuyên nghiên c cứu đầu tư trực tiếp． Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng điều này để thay thế đánh giá độc lập． Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM．]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
